#我在Gate广场过新年 التحول الهيكلي في ظل لعبة السيولة الكلية: بيتكوين يختبر الدعم الرئيسي، إيثيريوم يستمر في الضعف

14 فبراير 2026، يظهر سوق العملات المشفرة اتجاهًا متباينًا تحت ضغط مخاطر توقف الحكومة الأمريكية وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يتذبذب سعر البيتكوين حول مستوى نفسي رئيسي عند 67,000 دولار، مع ارتفاع طفيف خلال 24 ساعة بنسبة 0.01%، ليصل إجمالي القيمة السوقية إلى أقل من 2.3 تريليون دولار؛ بينما يستمر إيثيريوم في الضعف، حيث انخفض السعر إلى حوالي 1,944 دولار، مع إشارات تقنية على التشبع البيعي لكن لم تظهر علامات واضحة على الاستقرار. السوق في فترة لعبة بين نقطة انعطاف السيولة الكلية ومحرك النمو الداخلي للنظام البيئي للعملات المشفرة، ويوصى في المدى القصير باتباع استراتيجية تحوطية.

أولاً، تحليل عميق لحركة بيتكوين
الأداء السعري والمستويات الرئيسية
حتى مساء 13 فبراير، كان سعر البيتكوين عند 67,906 دولار، مع أعلى مستوى خلال اليوم عند أكثر من 68,000 دولار. هذا المستوى يقع تمامًا على الحد الأدنى من منطقة التداول الكثيفة السابقة، وله أهمية تقنية كبيرة. من منظور زمني أطول، منذ أعلى مستوى في ديسمبر 2025، بلغت تصحيح البيتكوين حوالي 30%، وقد استعاد السعر معظم مكاسب موجة السوق الصاعدة التي بدأت في أغسطس 2024.

العوامل المحركة الكلية
المتغير الرئيسي اليوم هو ارتفاع حاد في مخاطر توقف الحكومة الأمريكية. وفقًا لبيانات سوق التوقعات Polymarket، ارتفعت احتمالية توقف الحكومة الفيدرالية قبل منتصف ليل 14 فبراير إلى 97%، ثم انخفضت إلى 29%، بينما على منصة Kalshi، كانت النسبة 88%. هذا الغموض يؤثر مباشرة على تسعير الأصول عالية التقلب، وتأتي العملات المشفرة في مقدمة المتأثرين.
من الجدير بالذكر أن خطر التوقف يتركز على انتهاء تمويل وزارة الأمن الداخلي (DHS)، وإذا لم يتم التوصل إلى خطة تمويل بديلة، فسيؤدي ذلك إلى توقف بعض أنشطة الوزارة.
بالنظر إلى أطول فترة توقف في التاريخ بين أكتوبر ونوفمبر 2025 (43 يومًا)، شهدت الأصول ذات المخاطر تقلصًا ملحوظًا في السيولة وارتفاعًا في التقلبات خلال تلك الفترة.

التقييم الفني
من منظور نظرية موجات إليوت، حصل البيتكوين على دعم مؤقت عند حوالي 60,000 دولار، مما منع استمرار البيع الهستيري، لكن قوة الارتداد ضعيفة، وثقة المضاربين على الارتفاع واضحة غير كافية. يظهر الرسم اليومي أن السعر قد كسر جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، مكونًا نمط اتجاه هابط واضح. من ناحية حجم التداول، خلال الانخفاض الأخير، لم يتقلص الحجم بشكل فعال، مما يدل على ضعف السيولة بشكل واضح.

المستويات الرئيسية للدعم: 65,000 دولار (منطقة القيعان السابقة)، 60,000 دولار (نقطة نفسية ومستوى رئيسي لنظرية الموجات)
المستويات الرئيسية للمقاومة: 70,000 دولار (خط الاتجاه الهابط القصير الأمد)، 72,000 دولار (متوسط 20 يومًا)

ثانيًا، تحليل عميق لحركة إيثيريوم
الأداء الضعيف نسبيًا
السعر الحالي لإيثيريوم حوالي 1,944 دولار، بانخفاض 1.05% خلال 24 ساعة، مع خسارة إجمالية بلغت 35.64% خلال حوالي 22 يوم تداول، متفوقًا بشكل كبير على بيتكوين. هذه الخاصية، المعروفة بمعامل بيتا الموسع، تظهر بشكل واضح خلال فترات التصحيح السوقي، وتعكس مرونة إيثيريوم كأصل مخاطرة.

إشارات تدهور فنية
من الناحية الفنية، كسر إيثيريوم خط الاتجاه الهابط المتوسط الأمد، وهو عادة ما يشير إلى خطر تسريع الهبوط. مؤشر RSI أقل من 30، مما يدل على تشبع بيعي فني، لكن التجربة التاريخية تظهر أن حالة التشبع قد تستمر لفترة طويلة في سوق ذات اتجاه قوي. والأكثر قسوة، أن الرسم البياني لا يظهر مستويات دعم فعالة، مما قد يفتح المجال لمزيد من الانخفاض.
من ناحية البيانات على السلسلة، رغم أن حجم الإغلاق في DeFi لا يزال عند أعلى مستوياته خلال العام، إلا أن تباطؤ نمو عرض العملات المستقرة، وتوقعات ترقية Pectra (المتوقع أن تبدأ اختبار الشبكة في يونيو 2025)، تم تسعيرها بشكل كامل في السوق، مما يصعب دعم السعر على المدى القصير.
أما على صعيد المنافسة في النظام البيئي، فإن هيمنة إيثيريوم على مسار Layer 1 تواجه ضغطًا من شبكات عامة عالية الأداء مثل سولانا، مع تراجع مزايا رسوم المعاملات واستمرار قيود تجربة المستخدم.
أما تدفقات صناديق ETF، فهي تظهر أن المؤسسات تفضل رواية "الذهب الرقمي" لبيتكوين، مع ضعف الطلب على إيثيريوم.

ثالثًا، مشاعر السوق وتدفقات الأموال
مؤشر الخوف والجشع
حاليًا، يقف مؤشر مشاعر السوق عند مستوى 26 (خوف)، وهو انخفاض ملحوظ عن حالة الجشع المفرط السابقة، لكنه لم يصل بعد إلى منطقة الذعر التاريخية (عادة أقل من 20). هذا يشير إلى أن السوق لا يزال في مرحلة تصحيح متوسطة، وليس في النهاية.

تحركات ETF والمؤسسات
دخلت صناديق بيتكوين الفورية خلال الخمسة أسابيع الماضية بمجموع صافي تدفقات قدره 6.63 مليار دولار، وارتفعت قيمة محفظة استثمار بيتكوين من بداية العام إلى 54.77 مليار دولار إلى 102.09 مليار دولار. هذه البيانات تظهر أن على الرغم من تقلبات الأسعار الشديدة، فإن الطلب على التخصيص المؤسساتي لا يزال قويًا، وأن الأموال طويلة الأمد تواصل التراكم عند الانخفاض.

رابعًا، استراتيجيات التداول المقترحة
بيتكوين (BTC)
الاستراتيجية القصيرة الأمد (1-2 أسبوع): الانتظار والترقب، حتى يتضح الاتجاه. إذا انخفض السعر دون 65,000 دولار، يمكن تقليل الحصص إلى أقل من 30%؛ وإذا اخترق حجم التداول مستوى 70,000 دولار، يمكن إعادة بناء الحصة إلى 50% بشكل معتدل.
الاستراتيجية المتوسطة (1-3 أشهر): الحفاظ على الحصة الأساسية، مع اعتبار نطاق 60,000-65,000 دولار منطقة بناء مراكز استراتيجية. يُنصح باستخدام طريقة الاستثمار التدريجي لتنعيم التكاليف، وتجنب التراكم الكبير دفعة واحدة.

إيثيريوم (ETH) لا يُنصح حاليًا بالشراء من الجانب اليساري. كسر المستوى الفني وتدهور الظروف الكلية يشكلان ضغطًا مزدوجًا، ويجب الانتظار حتى تظهر إشارات استقرار واضحة على الرسم اليومي (مثل شمعة صاعدة بحجم كبير، أو تباعد RSI السفلي) قبل التفكير في الدخول.
المتداولون على المدى القصير يمكنهم مراقبة فرص الارتداد من منطقة 1,800-1,900 دولار، مع ضرورة وضع أوامر وقف خسارة صارمة.
إطار تخصيص الأصول
يوصى حاليًا بزيادة نسبة الذهب إلى 35-40%، مع الحفاظ على حصة بيتكوين الأساسية عند 30-35%، وخفض حصة إيثيريوم إلى 10-15%، مع تخصيص 15-20% نقدًا أو عملات مستقرة لمواجهة التقلبات. هذا التوزيع يضمن الاحتفاظ بالتعرض للنمو طويل الأمد للعملات المشفرة، مع التحوط عبر المعادن الثمينة ضد المخاطر الكلية غير المؤكدة.

خامسًا، تحذيرات المخاطر
1. المخاطر السياسية: تعديل آلية ضبط أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (إلغاء حد SRP) يزيد من السيولة على المدى القصير، لكنه قد يعيد تقييم توقعات التضخم.
2. مخاطر السيولة: إذا حدث توقف الحكومة الأمريكية فعليًا، قد يؤدي ذلك إلى تقلص السيولة في الأسواق المالية التقليدية والعملات المشفرة بشكل متزامن.
3. المخاطر التقنية: إذا تأخرت ترقية Pectra أو حدثت أخطاء تقنية، فقد يزيد ذلك من مخاوف السوق بشأن قدرتها التنافسية.

الخاتمة:
السوق يمر بتحول من "مدفوع بالسيولة" إلى "مدفوع بالأساسيات"، والألم القصير الأمد لا مفر منه.
يجب على المستثمرين الحفاظ على استراتيجيتهم، وتجنب اتخاذ قرارات غير عقلانية في فترات انخفاض العاطفة، مع إدارة المخاطر بشكل صارم، والاستعداد للجولة القادمة من الدورة السوقية.

تنويه: التحليل أعلاه مبني على المعلومات المتاحة علنًا، ولا يُعد نصيحة استثمارية. تقلبات سوق العملات المشفرة عالية، لذا يرجى توخي الحذر وفقًا لقدرة تحمل المخاطر الشخصية.