Thị trường khí đốt tự nhiên bùng nổ khi đợt không khí lạnh Bắc Cực thắt chặt nguồn cung

Thị trường năng lượng đang chứng kiến sự thay đổi mạnh mẽ trong động thái của khí đốt tự nhiên khi một đợt lạnh cực đoan từ Bắc Cực quét qua Hoa Kỳ, gây ra cả gián đoạn sản xuất và tăng mạnh nhu cầu. Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên tháng 3 trên Nymex đóng cửa thứ Sáu với mức tăng đáng kể là +0.436, tương đương +11.13%, mặc dù giá vẫn chưa vượt qua đỉnh 3 năm đạt được chỉ vài ngày trước đó.

Nguyên nhân rõ ràng là: một đợt lạnh chưa từng có trong lịch sử bao phủ toàn quốc đang định hình lại bức tranh khí đốt tự nhiên qua các kênh cung và cầu cùng lúc. Sự kiện thời tiết này đã trở thành yếu tố thúc đẩy chính của thị trường, đẩy giá lên với sức mạnh và cường độ đáng kể.

Nhiệt độ cực thấp gây gián đoạn sản xuất và đẩy mạnh nhu cầu

Điều kiện Bắc Cực đã tạo ra một cú sốc nguồn cung trong ngành năng lượng. Một hệ thống thời tiết khổng lồ vừa đi qua Mỹ gần đây, để lại nhiều thách thức vận hành. Sản lượng khí đốt bị đóng băng mạnh tại Texas và các khu vực lân cận, với khoảng 50 tỷ feet khối khí tự nhiên không hoạt động trong cuối tuần và đầu tuần—chiếm khoảng 15% tổng sản lượng khí đốt tự nhiên của Mỹ.

Mặc dù một số hoạt động sản xuất đang dần trở lại, nhưng sự gián đoạn này nhấn mạnh tính dễ tổn thương của chuỗi cung ứng trước các điều kiện thời tiết khắc nghiệt. Trong khi đó, nhiệt độ lạnh liên tục đang đẩy nhu cầu sưởi ấm lên mức cao. Dữ liệu thứ Sáu cho thấy nhu cầu khí khô của Mỹ (bờ Tây và Đông) đạt 128.7 bcf/ngày, tăng +38.4% so với cùng kỳ năm ngoái, theo phân tích của BNEF.

Các số liệu về sản xuất cho thấy bức tranh hỗn hợp. Sản lượng khí đốt khô của Mỹ (bờ Tây và Đông) vào thứ Sáu đạt 110.0 bcf/ngày (+3.4% so với năm ngoái), cho thấy sự phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, dòng xuất khẩu LNG lại có xu hướng khác, với dòng chảy ròng đến các nhà máy xuất khẩu LNG của Mỹ ước tính là 17.7 bcf/ngày (-8.3% so với tuần trước).

Giảm tồn kho sâu hơn dự kiến

Tình hình dự trữ đang cung cấp hỗ trợ quan trọng cho định giá khí đốt tự nhiên. Báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) cho thấy tồn kho khí đốt tự nhiên tính đến ngày 23 tháng 1 giảm 242 bcf—vượt xa dự báo của thị trường là 238 bcf và cao hơn mức trung bình giảm hàng tuần 5 năm là 208 bcf.

Việc giảm tồn kho sâu hơn dự kiến phản ánh cả các gián đoạn nguồn cung và nhu cầu sưởi ấm cao do thời tiết lạnh gây ra. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể về tồn kho vẫn còn khá dồi dào. Tính đến cuối tháng 1, tồn kho khí đốt tự nhiên cao hơn 9.8% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn 5.3% so với trung bình mùa vụ 5 năm, cho thấy nguồn cung vẫn đủ đáp ứng dù hiện tại đang trong tình trạng thắt chặt.

So sánh quốc tế cũng đáng chú ý. Các kho dự trữ khí đốt của châu Âu tính đến ngày 28 tháng 1 mới đạt 43%, thấp hơn nhiều so với trung bình mùa vụ 5 năm là 58% trong giai đoạn này, làm nổi bật áp lực cung cấp khu vực ở nước ngoài.

Công suất sản xuất và triển vọng cung ứng trong tương lai

Trong tương lai, nguồn cung khí đốt tự nhiên đối mặt với các rào cản cấu trúc có thể duy trì giá cao. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) gần đây đã giảm dự báo sản lượng khí đốt khô của Mỹ năm 2026 xuống còn 107.4 bcf/ngày, từ dự báo tháng trước là 109.11 bcf/ngày, cho thấy kỳ vọng tăng trưởng sản lượng chậm lại.

Dù đã điều chỉnh giảm, sản lượng khí đốt của Mỹ vẫn gần mức cao lịch sử. Trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, số lượng giàn khoan khai thác khí đốt của Mỹ đạt mức cao nhất trong 2.25 năm, tăng lên 125 giàn. Điều này cho thấy sự tăng trưởng đều đặn so với mức thấp 94 giàn của tháng 9 năm 2024, phản ánh sự đầu tư liên tục vào năng lực sản xuất.

Các yếu tố nhu cầu và thách thức thị trường

Về phía cầu, sản lượng điện của Mỹ có phần yếu đi như một yếu tố cản trở tiềm năng. Trong tuần kết thúc ngày 24 tháng 1, sản lượng điện của Mỹ (bờ Tây và Đông) giảm 6.3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 91,131 GWh theo dữ liệu của Edison Electric Institute. Tuy nhiên, tổng sản lượng điện trong 52 tuần qua tăng 2.1% so với cùng kỳ, đạt 4,286,060 GWh, cho thấy sức mạnh dài hạn vẫn còn.

Dự báo thời tiết kéo dài đến đầu tháng 2 cho thấy nhiệt độ dưới mức trung bình sẽ duy trì ở khu vực Trung Tây, Trung Atlantic và Đông Bắc đến ngày 8 tháng 2, theo Commodity Weather Group. Dự báo lạnh kéo dài này tiếp tục hỗ trợ nhu cầu sưởi ấm và duy trì kỳ vọng tăng giá khí đốt trong những tuần tới do dự trữ giảm thêm.

Sự kết hợp giữa các hạn chế nguồn cung từ gián đoạn sản xuất, dự báo nhu cầu tăng do lạnh kéo dài, và việc giảm tồn kho vượt quá mức trung bình lịch sử đã tạo ra một môi trường hỗ trợ cho đà tăng giá khí đốt. Trong khi mức dự trữ vẫn còn khá dồi dào theo các tiêu chuẩn lịch sử, tốc độ giảm tồn kho ngày càng tăng khiến thị trường tiếp tục xử lý cân bằng mong manh giữa khả năng chống chịu của nguồn cung và độ co giãn của cầu do thời tiết gây ra.