A supervisão financeira reforça a rede de proteção contra riscos e tece uma malha de segurança.

“Reforçar a supervisão financeira de forma abrangente, construir um sistema de prevenção e resolução de riscos, garantir a operação estável do setor financeiro”“Aprimorar a coordenação na supervisão financeira, prevenir e combater atividades financeiras ilegais”… Ao abrir o rascunho do Plano Quinquenal “15º Plano” e o Relatório de Trabalho do Governo, as ações para construir uma supervisão financeira forte e consolidar a linha de defesa da segurança financeira estão claramente definidas.

Representantes, comissários e especialistas entrevistados acreditam que, atualmente, de instituições a funções, de setores a transparência, de “combate ao incêndio após o fato” a “previsão antecipada”, um sistema de supervisão financeira moderna, que combina estabilidade e adaptabilidade, segurança e abertura, está sendo aceleradamente construído.

Mudança decisiva: atualização completa do conceito de supervisão

O rascunho do “15º Plano” propõe fortalecer a supervisão de transações e a proteção dos investidores.

“Aplicação mais rigorosa da lei e proteção mais eficaz dos investidores. Essa é a nossa função central, que não pode ser enfraquecida, apenas fortalecida.” Em 6 de março, Wu Qing, presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, afirmou na coletiva de imprensa da quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional, que continuará a promover a governança do mercado de capitais de acordo com a lei, promovendo a melhoria do sistema jurídico do mercado de capitais, sempre avançando na reforma e desenvolvimento do mercado sob o Estado de Direito.

Em 23 de janeiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China emitiu a multa nº 1 de 2026, relacionada a um caso de manipulação de mercado. O comunicado revelou que Yu Han comprou e vendeu continuamente, através de 67 contas, ações do A-Share “Óptica do Doutor” de forma manipuladora. Com sua influência, o preço das ações da “Óptica do Doutor” apresentou uma movimentação extremamente anormal. Em cinco anos, Yu Han obteve ilegalmente até 511 milhões de yuans.

Yu Han, responsável pela manipulação do mercado, foi multado em 1,022 bilhões de yuans, além de enfrentar uma proibição de três anos de mercado e de três anos de negociação. A severidade da punição, que atinge a raiz do problema, demonstra a firme determinação das autoridades reguladoras em combater firmemente as ilegalidades.

“A área financeira é a que mais necessita de supervisão, devendo-se manter uma linha de base. Se a supervisão financeira for inadequada, o nível de risco financeiro aumentará significativamente.” Zhu Ning, professor de Finanças do Instituto de Finanças Avançadas de Xangai da Universidade Jiaotong de Xangai, afirmou. Nos últimos anos, manter a linha de base de evitar riscos financeiros sistêmicos depende de uma supervisão financeira rigorosa.

Regulação rigorosa e forte tornou-se a norma no mercado financeiro. Dados indicam que, em 2025, os departamentos de supervisão financeira emitiram 6546 multas a instituições bancárias e seus funcionários, totalizando 2,639 bilhões de yuans, um aumento de 46,53% em relação ao ano anterior; 452 multas superiores a um milhão de yuans foram aplicadas, com uma execução firme do sistema de dupla punição, punindo tanto as instituições quanto os indivíduos, com aumento de mais de 43% nas multas pessoais em relação ao ano anterior.

A cooperação judicial reforça a confiança na atuação “com dentes e espinhos” da supervisão. O relatório do Ministério Público indica que, em 2025, o Ministério Público aumentou a repressão aos crimes econômicos, processando 137 mil pessoas, promovendo a construção de uma economia baseada na lei e na credibilidade. O relatório do Supremo Tribunal revela que, em 2025, foram julgados 25 mil casos relacionados a valores mobiliários, futuros e fundos, um aumento de 53,6% em relação ao ano anterior.

Os “quatro pilares” estão se tornando mais sólidos, tornando a supervisão “total” uma realidade. Em 2023, a Administração Nacional de Supervisão Financeira foi oficialmente estabelecida, consolidando o quadro de supervisão “uma instituição, uma agência, uma comissão”. “As regras de supervisão de negócios semelhantes estão se aproximando, os padrões de supervisão de produtos como gestão de ativos bancários, seguros e corretoras estão sendo unificados, reduzindo significativamente as oportunidades de arbitragem regulatória.” disse Zhu Jian Di, representante da Assembleia Popular Nacional e sócio principal da Lixin Contabilidade.

Zhao Xijun, co-diretor do Instituto de Mercado de Capitais da Universidade Renmin da China, afirmou que, atualmente, a coordenação entre os reguladores centrais e locais está mais clara, formando uma estrutura de sistema com “posicionamento mais definido, responsabilidades mais claras e divisão de tarefas mais precisa”, garantindo efetivamente a implementação da supervisão.

Inovação na manutenção da integridade para enfrentar novos riscos

O rascunho do “15º Plano” propõe fortalecer a segurança financeira sob condições de abertura, aprimorando o mecanismo de monitoramento, previsão e resposta a fluxos de capital transfronteiriços.

A aprofundada abertura ao exterior tornou-se uma questão importante na prevenção de riscos transfronteiriços. Zhu Ning afirmou que as diferenças na supervisão de produtos financeiros transfronteiriços, como ativos virtuais, podem levar a arbitragem regulatória e à propagação de riscos além-fronteiras, testando a capacidade de controle de riscos transfronteiriços do país.

O sistema de supervisão financeira da China mantém-se prudente e flexível. Recentemente, o Banco Popular da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários e outros oito departamentos publicaram conjuntamente o aviso “Sobre a prevenção e o tratamento de riscos relacionados a moedas virtuais”, esclarecendo que as atividades relacionadas no país são ilegais e proibindo a tokenização de ativos do mundo real.

O deputado da Assembleia Popular Nacional e professor da Universidade de Pequim, Tian Xuan, afirmou que, para criar um sistema de supervisão compatível com uma alta abertura ao exterior e desenvolvimento econômico de alta qualidade, é necessário aprimorar o mecanismo de cooperação na supervisão financeira transfronteiriça, fortalecendo o intercâmbio de informações e a cooperação na aplicação da lei com organizações internacionais e reguladores estrangeiros.

Na era da economia digital, a inovação financeira acelera, mas também traz novos desafios. De dezembro de 2025 a janeiro de 2026, pelo menos 20 bancos receberam multas relacionadas à segurança cibernética e segurança de dados.

“O setor financeiro é o ‘pote de dinheiro’ e o ‘piscinão de investimentos’ de toda a sociedade, com alto valor de dados, grande escala, múltiplos pontos de conexão e envolvimento na circulação transfronteiriça, sendo sempre alvo de atividades ilícitas.” afirmou Qi Xiangdong, membro da Conferência Consultiva Política da China e presidente da Qi An Xin.

O sandbox regulatório está se tornando o paradigma central para equilibrar inovação e segurança na supervisão financeira. Em dezembro de 2019, o Banco Popular da China iniciou um piloto de inovação em tecnologia financeira, considerado o início oficial do sandbox regulatório no país. Até novembro de 2025, foram implementados 36 projetos temáticos e lançados mais de 450 aplicativos inovadores. Em março de 2021, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China lançou um piloto de inovação em tecnologia financeira no mercado de capitais, posteriormente expandido para Xangai, Nanjing, Shenzhen, Guangzhou e outras cidades.

O vice-diretor do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Yang Tao, afirmou ao jornal Shanghai Securities que o valor central do sandbox regulatório reside em criar um “espaço seguro” como suporte institucional, construindo mecanismos dinâmicos de tolerância a erros e mitigação de riscos, equilibrando a inovação com a manutenção da linha de base de riscos.

Tian Xuan afirmou que, na reforma do sistema de supervisão, deve-se valorizar a elevação tecnológica e inteligente da capacidade de supervisão, acelerando a construção de infraestrutura de tecnologia de supervisão, promovendo a aplicação profunda de inteligência artificial, blockchain e big data na identificação de riscos, monitoramento transparente e testes de resistência.

Boa legislação, boa governança: construindo um novo padrão de supervisão financeira

Focando em como promover uma boa governança por meio de uma legislação eficaz e estabelecer os fundamentos do sistema de supervisão financeira moderna, os representantes e comissários entrevistados ofereceram sugestões valiosas.

— Aperfeiçoar o sistema jurídico financeiro, preenchendo lacunas na legislação. O relatório do Conselho Nacional do Povo indica que, em 2026, será acelerada a elaboração de leis financeiras, incluindo a Lei de Estabilidade Financeira e a Lei de Fortalecimento Financeiro, além de revisões na Lei do Banco Popular da China e na Lei de Supervisão Bancária.

O advogado Yuan Xiaobin, presidente do Comitê da China Chao Law Firm, afirmou que o mercado financeiro está passando por uma rápida transformação, sendo urgente acelerar a construção de um sistema legislativo financeiro.

O vice-governador de Hunan, Wang Junchou, afirmou que espera que o “Regulamento de Supervisão Financeira Local” seja promulgado o quanto antes, com um melhor desenho institucional para definir responsabilidades regulatórias, dividir fronteiras de supervisão, promover o compartilhamento de informações, aumentar penalidades e aprimorar a supervisão integrada.

— Aprofundar a cooperação regulatória transfronteiriça e participar na formulação de regras. Yang Chengzhang, economista-chefe da Shenkang Hongyuan Research, afirmou que é necessário aprofundar a cooperação regulatória transfronteiriça e a integração de sistemas, otimizando os mecanismos de registro e supervisão de listagens no exterior, criando um ambiente institucional estável e previsível para a internacionalização das empresas.

O representante Zhu Jian Di sugeriu promover a assinatura ou atualização de memorandos de entendimento regulatórios bilaterais com principais economias, esclarecendo responsabilidades, obrigações de compartilhamento de informações e processos de resposta a crises; estabelecer diálogo regular de supervisão transfronteiriça.

— Fortalecer a cooperação judicial para garantir uma força conjunta na supervisão. O relatório do governo propõe reforçar a coordenação na supervisão financeira, prevenindo e combatendo atividades financeiras ilegais.

O ex-diretor da Comissão de Valores Mobiliários de Henan, Niu Xuefeng, afirmou que é necessário construir um sistema de responsabilização tripartido — civil, administrativo e penal — para combater duramente a divulgação falsa, a distorção de políticas e outras ações enganosas.

A vice-presidente da Southern University of Science and Technology, Jin Li, afirmou que é importante fortalecer a conexão entre a aplicação administrativa da lei e a justiça criminal, responsabilizando criminalmente os crimes graves, garantindo uma dissuasão legal suficiente.