Инвесторы Disney только что получили очень плохие новости от Alphabet

The Walt Disney Company (DIS 0.29%) давно является эталоном поп-культуры в США и во всем мире. Уже более 100 лет компания является любимым брендом для аудитории, предоставляя поколениям фанатов анимацию, фильмы, кабельное и вещательное телевидение, тематические парки, круизные лайнеры, мерчендайз и многое другое. Фактически, на протяжении многих лет компания удерживала титул крупнейшей медиа-компании в мире.

В немного горько-сладких новостях сообщается, что компания уступила свою корону.

Источник изображения: Disney.

Да здравствует король

Аналитики из MoffettNathanson подсчитали цифры и пришли к выводу, что Alphabet (GOOGL +0.70%) (GOOG +0.67%) YouTube стал крупнейшей медиа-компанией в мире по доходам, но эти утверждения требуют некоторого контекста и пояснений.

В 2025 году Disney зафиксировала общий доход в 94,4 миллиарда долларов. Исключая продажи сегмента Experience — включающего курорты, тематические парки и круизы — доходы от медиа в сегментах развлечений и спорта составили 60,1 миллиарда долларов.

Расширить

NYSE: DIS

Walt Disney

Сегодняшние изменения

(-0.29%) $-0.29

Текущая цена

$101.03

Основные показатели

Рыночная капитализация

$179 млрд

Диапазон за день

$100.73 - $101.89

52-недельный диапазон

$80.10 - $124.69

Объем торгов

181K

Средний объем

12M

Валовая маржа

31.61%

Дивидендная доходность

1.23%

YouTube, со своей стороны, давно является крупнейшей в мире платформой для обмена видео в интернете. Пользователи могут загружать, делиться и комментировать разнообразные видео, включая образовательный контент, музыкальные клипы, детские программы, видео с котиками и многое другое. Просмотры растут год за годом, аудитория смотрит более 1 миллиарда часов контента ежедневно. Создатели зарабатывают деньги, создавая популярный контент, поддерживаемый рекламой.

В четвертом квартале YouTube достиг нового рекорда: доходы от рекламы и подписок превысили 60 миллиардов долларов в 2025 году. Более того, компания Alphabet отметила, что активное использование Google One и YouTube Premium привело к тому, что платных подписчиков стало более 325 миллионов. В прошлом году YouTube заработал примерно 40,4 миллиарда долларов на рекламе, а оставшиеся почти 20 миллиардов — это доходы от подписок.

Расширить

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Сегодняшние изменения

(0.70%) $2.14

Текущая цена

$309.18

Основные показатели

Рыночная капитализация

$3.7 трлн

Диапазон за день

$305.93 - $311.39

52-недельный диапазон

$140.53 - $349.00

Объем торгов

707K

Средний объем

34M

Валовая маржа

59.68%

Дивидендная доходность

0.34%

Итак, является ли YouTube крупнейшей медиа-компанией в мире? Это зависит. MoffettNathanson оценил доходы YouTube в прошлом году в 62 миллиарда долларов, опередив Disney с 60 миллиардами. Тем не менее, если YouTube еще не обогнал Disney, то, скорее всего, скоро это произойдет.

Что это значит для акционеров Disney? К сожалению, это часть долгосрочной тенденции в медиа-индустрии. Трансляционное и кабельное телевидение теряют позиции по сравнению со стриминговыми сервисами, а линейные сети Disney находятся в секулярном спаде, что негативно сказывается на результатах компании в последние годы. Руководство ответило приобретением Hulu и запуском Disney+, но большая часть доходов по-прежнему поступает от традиционных медиа-бизнесов.

В 2025 году доходы Disney выросли на 3% по сравнению с предыдущим годом и составили 94,4 миллиарда долларов. В светлом будущем, благодаря дисциплине в расходах и сокращению затрат, прибыль на акцию от продолжающейся деятельности выросла на 152% и достигла $6.85.

Инвесторы не слишком надеются, поскольку цена акций Disney за последнее десятилетие практически не изменилась и снизилась примерно на 48% от своего пика пять лет назад. Не поймите меня неправильно. Будучи давним акционером Disney, я болею за компанию, но House of Mouse предстоит много работы.