Sept grandes institutions de fonds publics analysent le marché : la résilience à moyen et long terme des actions A reste intacte, les opportunités structurelles méritent d'être attendues

Journaliste Wang Ning

Récemment, le marché A-share a connu des fluctuations évidentes. Le 24 mars, sept grandes institutions publiques de gestion d’actifs, notamment China Securities Global Fund, Harvest Fund, CCB Principal Asset Management, China Securities Global Fund, Galaxy Fund, Wanguo Fund et Everbright Prudence Fund, ont été interviewées par le journaliste du Securities Daily. Elles estiment généralement que cette vague de volatilité du marché A-share est influencée par les risques géopolitiques étrangers et la baisse de la préférence pour le risque international. Sur le moyen et long terme, les actifs chinois restent résilients, et les opportunités structurelles dans les secteurs de la technologie et de l’énergie méritent d’être attendues.

« Récemment, en raison de l’impact continu des risques du marché international, le marché A-share a connu une certaine volatilité », a déclaré un responsable des activités de China Securities Global Fund au Securities Daily. Sur le moyen et long terme, la fermentation de divers facteurs de risque favorise l’amélioration de la compétitivité des actifs chinois, et le choix d’un investissement à long terme est une meilleure option. Premièrement, la dépendance de la Chine au pétrole brut international est relativement faible, et la situation extérieure actuelle ne suffit pas à influencer durablement les actifs chinois ; deuxièmement, la compétitivité du marché des nouvelles énergies en Chine s’améliore progressivement, offrant des alternatives suffisantes au pétrole brut international ; enfin, les ajustements à court terme de l’approvisionnement énergétique sur les marchés étrangers ne peuvent pas modifier les facteurs intrinsèques soutenant la hausse des prix des actifs en Chine.

Un responsable de Harvest Fund a indiqué que, récemment, la volatilité mondiale accrue a entraîné une baisse générale de la préférence pour le risque, et le marché A-share a également connu des oscillations. Cependant, compte tenu de la résilience des valorisations dans plusieurs secteurs, la pression pour une correction globale du marché est limitée.

Qian Xin, du département de gestion de fonds global d’Industrial Securities, a déclaré que la structure du marché de l’énergie en Chine est diversifiée. Bénéficiant de la stratégie « double carbone », le degré d’électrification du pays a rapidement augmenté ces dernières années, réduisant la dépendance au pétrole. Sur le plan fondamental, l’économie chinoise n’a pas subi de changements fondamentaux, donc l’impact sur le marché financier ne sera pas très marqué, et les prix des actifs liés devraient continuer à rester relativement forts.

En raison de la volatilité à court terme du marché A-share, la valeur nette des actifs concernés a connu une correction à court terme. Yu Hui, analyste principal chez Wanguo Fund, a indiqué que cette volatilité à court terme pourrait créer de meilleures opportunités d’allocation. Sur le fond, la Chine dispose d’une base économique solide et d’un environnement plus sûr et stable, avec des politiques de stabilisation de la croissance ordonnées, continues et bien approvisionnées, ainsi qu’une diversification des mesures de soutien monétaire ; de plus, le secteur manufacturier chinois et le système de chaîne d’approvisionnement sont bien développés, affichant une tendance générale de stabilité et d’amélioration, ce qui soutient la poursuite de la hausse des prix des actifs chinois.

Selon plusieurs institutions publiques de gestion d’actifs, le marché continuera probablement à présenter des opportunités structurelles. Un responsable de Galaxy Fund a indiqué que, actuellement, les risques du marché international se concentrent sur les matières premières, et la logique de transaction est en train de se réparer et de se repositionner entre la reprise et la couverture. Étant donné que les risques du marché A-share ont été libérés, les secteurs du charbon, du pétrole et de la pétrochimie devraient connaître des opportunités structurelles significatives à l’avenir.

Un responsable de China Securities Global Fund a expliqué que la récente baisse du marché A-share est principalement due à des préoccupations concernant la baisse de la liquidité, mais que les fondamentaux sectoriels restent soutenus, notamment dans des secteurs à forte croissance comme les modules optiques, le photovoltaïque et le stockage d’énergie, qui pourraient bénéficier d’événements catalyseurs. De plus, le secteur bancaire, en tant que produit à haute distribution de dividendes, mérite également une attention particulière. Les trois variables clés à suivre sont : 1) l’évolution de la situation extérieure ; 2) l’ajustement de la politique monétaire des principales banques centrales mondiales ; 3) l’intensification des politiques de stabilisation de la croissance intérieure.

Un responsable du département de recherche en actions d’Everbright Prudence a indiqué que la liquidité du marché A-share devrait continuer à être favorable, ce qui pourrait renforcer la capacité d’allocation des fonds vers des actifs comme les banques, soutenant ainsi la liquidité du marché à moyen et long terme. En termes de stratégie d’allocation d’actifs, une approche défensive reste recommandée, avec un intérêt particulier pour la réduction des écarts de taux d’intérêt à moyen terme et les opportunités sur le marché obligataire.

Le responsable de Harvest Fund a également exprimé une vision optimiste pour trois axes à moyen terme : d’abord, les secteurs technologiques en croissance, tels que l’intelligence artificielle et les nouvelles énergies, devraient continuer à prospérer ; deuxièmement, les secteurs bénéficiant du soutien politique, comme la chimie et les métaux non ferreux ; troisièmement, les actifs à faible valorisation, à profits stables ou présentant un bon rapport qualité-prix avec la reprise de la demande intérieure, ainsi que les secteurs de la consommation profitant de l’investissement dans l’humain.