CoinShares Phát Hiện Có Đến 20% Trong Tổng Số Máy Mỏ Bitcoin Không Có Lợi Nhuận

Tóm tắt

• Đến 20% thợ đào Bitcoin hiện hoạt động dưới mức có lợi nhuận

• Giá hash giảm xuống còn 28 USD khiến biên lợi nhuận khai thác Bitcoin toàn cầu bị siết chặt

• Các thiết bị khai thác cũ gặp khó khăn khi chi phí năng lượng vượt mức hòa vốn

• Giảm độ khó khai thác báo hiệu áp lực gia tăng và các thợ đào đóng cửa trên toàn cầu

• Các thợ đào hiệu quả hơn thu lợi thế khi các đối thủ yếu hơn rút khỏi thị trường

Biên lợi nhuận khai thác Bitcoin đã bị siết chặt mạnh khi CoinShares xác định có tới 20% đội tàu khai thác toàn cầu hoạt động dưới mức có lợi nhuận. Giá hash giảm và chi phí tăng đã làm giảm thu nhập của các nhà khai thác. Hiện tại, khai thác Bitcoin ưu tiên các đội tàu hiệu quả hơn với nguồn điện rẻ hơn.

Lợi nhuận khai thác Bitcoin giảm trên toàn đội tàu toàn cầu

Do giá hash giảm xuống gần 28 USD mỗi PH/s/ngày vào tháng 2 năm 2026, doanh thu khai thác Bitcoin đã yếu đi. Hơn nữa, mức này là mức thấp sau halving và làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà khai thác. Nhiều công ty gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động hàng ngày khi thu nhập giảm sút.

Sau đó, giá hash phục hồi lên khoảng 33 USD mỗi PH/s/ngày, nhưng vẫn gần mức thấp nhiều năm. Tuy nhiên, sự phục hồi này không đủ để khôi phục lợi nhuận cho nhiều nhà khai thác. Điều kiện khai thác Bitcoin tiếp tục gây áp lực lên các đối thủ yếu hơn.

CoinShares ước tính có khoảng 15% đến 20% công suất khai thác Bitcoin hiện hoạt động dưới ngưỡng lợi nhuận. Các nhà khai thác sử dụng máy cũ và chi phí cao nhất gặp nhiều áp lực nhất. Do đó, ngành khai thác cho thấy rõ các dấu hiệu về áp lực cấu trúc.

Chi phí cao hơn và phần cứng cũ thúc đẩy thua lỗ trong khai thác

Kinh tế khai thác Bitcoin càng trở nên yếu hơn đối với các nhà khai thác sử dụng máy trung giai đoạn và mức giá điện tiêu chuẩn. Các thợ đào phải trả trên 0,05 USD mỗi kilowatt-giờ sẽ gặp biên lợi nhuận thu hẹp. Do đó, nhiều hoạt động gần hoặc đã vượt mức hòa vốn.

Báo cáo cho thấy các thiết bị dưới Antminer S19 XP gặp khó khăn dưới điều kiện doanh thu hiện tại. Những máy này cần nguồn điện rẻ hơn để duy trì lợi nhuận. Vì vậy, khai thác Bitcoin ngày càng phụ thuộc vào hiệu quả và lợi thế về chi phí năng lượng.

CoinShares nhận thấy mức doanh thu hiện tại làm giảm động lực nâng cấp phần cứng quy mô lớn. Hơn nữa, dòng tiền yếu hạn chế kế hoạch mở rộng của nhiều nhà khai thác. Do đó, hoạt động đầu tư vào khai thác Bitcoin chậm lại trong ngành.

Điều chỉnh mạng phản ánh áp lực khai thác liên tục

Áp lực khai thác Bitcoin thể hiện rõ qua dữ liệu mạng khi độ khó khai thác giảm khoảng 7,7% vào ngày 20 tháng 3. Ngoài ra, điều chỉnh này giảm yêu cầu tính toán để sản xuất khối. Các thợ đào hoạt động tích cực nhận được sự giảm nhẹ tạm thời trong vận hành.

Độ khó thấp hơn hỗ trợ các nhà khai thác còn lại, nhưng phản ánh sự giảm tham gia của các thợ đào yếu hơn. Tăng trưởng hashrate giảm cho thấy các rig không có lãi vẫn tiếp tục đóng cửa. Động thái khai thác Bitcoin tiếp tục chuyển hướng về phía các đối thủ mạnh hơn.

CoinShares dự đoán áp lực sẽ còn tiếp tục nếu giá Bitcoin duy trì dưới các mức quan trọng. Hơn nữa, sự yếu kém kéo dài có thể buộc nhiều thợ đào rút khỏi mạng hơn nữa. Do đó, khai thác Bitcoin có thể chỉ ổn định trở lại sau khi các nhà khai thác yếu hơn giảm thiểu cạnh tranh tổng thể.