Япония вносит необычные изменения, переключившись на нефть, чтобы поддержать курс иены

Источник称，在传统政策工具对упорное инфляционное давление практически не дает эффекта, Япония рассматривает весьма спорный план по сдерживанию обесценения иены: вмешательство в рынок нефтяных фьючерсов.

Как сообщали в СМИ в понедельник, этот план пока находится на стадии обсуждения, и конкретных деталей по-прежнему крайне мало, однако такая идея подчеркивает, что у правительства Японии усиливается чувство разочарования. Политики все чаще считают, что резкий всплеск спекулятивных цен на энергоносители является главным фактором дальнейшего устойчивого ослабления иены к доллару США, и с этой проблемой уже не справиться за счет лишь мягкой денежно-кредитной политики и устных интервенций.

Тем не менее аналитики и даже часть представителей правительства сомневаются, сможет ли такая стратегия дать реальный эффект в сдерживании нынешней слабости иены. Они в целом полагают, что ослабление иены в основном обусловлено укреплением доллара США, а не спекулятивными короткими позициями по иене.

Форекс-стратег Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Рю Сёта Янаги сказал: «Правительство, безусловно, понимает, что такой эффект будет временным. Они, скорее всего, делают это в первую очередь, чтобы выиграть время и дождаться улучшения ситуации на Ближнем Востоке».

Нестандартный поворот

Как сообщили рыночные источники Reuters, по мере того как ближневосточный кризис поднимает цены на энергоносители, правительство Японии рассматривает вмешательство в рынок фьючерсов на сырую нефть.

Согласно этому плану, Япония задействует свои 1.4 трлн долларов США валютных резервов и создаст короткие позиции на рынке нефтяных фьючерсов, снижая цены на нефть за счет продажи фьючерсных контрактов.

За счет сокращения потребности в долларах США, возникающей при покупке нефти, правительство Японии может ослабить давление распродаж иены. В последнее время наблюдается связанная динамика нефтяных фьючерсов и валютного рынка: на фоне того, что ближневосточный конфликт поднимает цены на нефть, также растет рыночный спрос на доллар США как на инструмент хеджирования.

Согласно японским законам, если цель — стабилизация иены, «резерв на случай непредвиденных обстоятельств» валютных резервов, который используется для прямого вмешательства на валютный рынок, может быть применен для формирования позиций на фьючерсном рынке.

Трое осведомленных правительственных чиновников сообщили, что внутри правительства обсуждают эту идею, но пока не достигнуто единого мнения по поводу ее реализуемости.

Один из чиновников сказал: «Я лично сомневаюсь, насколько большой смысл имеет одностороннее действие Японии». Он выразил сомнения в том, сможет ли этот шаг дать заметный эффект без совместных действий с другими странами.

Япония рассматривает это нестандартное решение потому, что политики в частном порядке опасаются, что в текущей среде традиционное вмешательство с покупкой иены может оказаться бесполезным. Если ближневосточный конфликт продолжится, спрос на доллары США, вероятно, еще больше вырастет, и любой эффект от валютных интервенций может быть компенсирован.

Заявления, сделанные правительственными чиновниками Японии в последнее время, уже указывают на сигналы тактического разворота.

Министр финансов Сэйко Койяма во вторник не стал предупреждать валютный рынок о спекулятивных сделках, а вместо этого обвинил спекулятивную активность на рынке фьючерсов на нефть в том, что она дестабилизирует валютный рынок.

Она сказала: «Правительство решило в любое время и во всех направлениях предпринимать решительные действия». Эти слова подразумевают, что по мере приближения иены к ключевому психологическому уровню 160 правительство может применить более инновационные методы для поддержки иены.

Насколько это сработает?

Пока неясно, на какой международной платформе Япония будет вмешиваться — на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX), где торгуются фьючерсы на нефть WTI, на Межконтинентальной бирже (ICE), где торгуются фьючерсы на нефть Brent, или на Дубайском фьючерсном рынке как на азиатском бенчмарке.

Другой источник сказал, что, как и в случае с вмешательством на валютном рынке, такие операции можно проводить на любой из платформ.

До этого Япония в сотрудничестве с Международным энергетическим агентством и самостоятельно приняла решение о частичном выпуске нефтяных резервов, чтобы смягчить проблемы с поставками, которые уже начали затрагивать конечных пользователей.

Однако аналитики скептически оценивают, сможет ли этот шаг принести эффект.

Генеральный директор токийской консультационной компании Yuri Group Юри Хамбер сказал: «Стратегия правительства, скорее всего, предназначена лишь для сглаживания краткосрочной волатильности. Одними финансовыми методами нельзя по-настоящему устранить шок в реальном секторе, связанный с нефтяными поставками».

«Если чиновники хотят, чтобы интервенции дали эффект, им нужно одновременно подкрепить это реальным выходом нефти на рынок. В идеале это должны быть совместные действия нескольких стран».

5 марта один из высокопоставленных чиновников Белого дома заявил, что ключевой союзник США, — Соединенные Штаты, в сферах обороны, валютного курса и энергетической безопасности, — рассматривает потенциальные действия, связанные с рынком нефтяных фьючерсов.

Однако на тот момент американская сторона еще не приняла окончательного решения. Министерство финансов США не ответило на запрос Reuters о комментариях.

Если цены на нефть продолжат расти, то наличие крупных коротких позиций также может привести к потенциальным убыткам.

在 недавней, последней серии валютных интервенций в 2024 году каждая операция Японии расходовала более 10.0 млрд долларов США валютных резервов.

Сиднейский аналитик IG Тони Сикамо считает, что Японии как минимум нужно вложить от 10.0 до 20.0 млрд долларов США, чтобы эффект стал заметным.

Он сказал: «Независимо от того, действует ли Япония в одиночку или вместе с другими странами, я считаю, что это совершенно не имеет смысла. Ключ во всей этой истории — восстановление прохода через пролив Хормуз».

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Ли Чжаофу