Cổ phiếu A phản công ngoạn mục, nhưng sự đảo chiều thực sự còn thiếu hai tín hiệu

Hỏi AI · Tại sao tín hiệu đàm phán từ phía Mỹ lại gây ra sự phục hồi của A-shares, trong khi Iran lại phủ nhận đối thoại?

Điểm chính của bài viết: Hôm nay, A-shares đã phục hồi mạnh mẽ, chỉ số Thượng Hải tăng 1.78% trở lại 3881 điểm, hơn 5100 cổ phiếu tăng giá, các ngành điện lực, quân sự dẫn đầu. Nhưng động lực cốt lõi của sự phục hồi này là tín hiệu đàm phán được phát đi một cách đơn phương từ phía Mỹ, tình hình địa chính trị vẫn chưa có sự giảm bớt thực chất. Trong khi khoảng cách cung cấp dầu thô được tái cấu trúc và kỳ vọng lạm phát vẫn chưa thay đổi, sự phục hồi này vẫn chỉ là sự phục hồi cảm xúc chứ không phải là sự đảo chiều logic, không nên đuổi theo giá cao trong ngắn hạn, có thể chọn thời điểm để đầu tư trong dài hạn.

Hôm nay, A-shares đã tiêm cho tất cả các nhà đầu tư một liều thuốc tăng cường.

Đến cuối phiên, chỉ số Thượng Hải tăng 1.78% lên 3881 điểm, chỉ số Thâm Quyến tăng 1.43%, chỉ số Chỉ số Chứng khoán sáng tạo tăng 0.5%. Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 2.1 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm 3520 tỷ nhân dân tệ so với tuần trước; hơn 5100 cổ phiếu tăng giá, hơn 100 cổ phiếu tăng trần. Cổ phiếu Hồng Kông cũng mạnh mẽ, chỉ số Hang Seng tăng 2.63%, chỉ số công nghệ Hang Seng tăng 2.3%. Bóng đen của phiên giao dịch trước dường như đã tan biến, nhiều người bắt đầu hỏi: Liệu có thể mua đáy không?

Trên thị trường, ngành điện lực là ngôi sao sáng nhất. Tập đoàn Điện lực Quốc gia dự kiến sẽ đầu tư 2000 tỷ nhân dân tệ trong năm nay, tăng 17% so với năm trước, trực tiếp kích thích thị trường - các cổ phiếu như Công ty Điện gió Tiết kiệm Năng lượng, Công ty Điện lực Hoa Ngân, Công ty Điện lực Liêu Năng Hoa và nhiều cổ phiếu khác đã tăng trần. Ngành quân sự cũng hoạt động tích cực, nhiều cổ phiếu như Công ty Quân sự Trường Thành, Công ty Điện tử Ngân Hà đã niêm yết tăng trần; ngành CRO tăng cao, cổ phiếu Kim Khải Sinh Khoa tăng hơn 9%, cổ phiếu Dược Vương Khánh Đạt tăng hơn 6%. Các ngành bảo vệ môi trường, vật liệu xây dựng, kim loại màu cũng đứng đầu về mức tăng.

Từ diễn biến của các ngành, thị trường thể hiện rõ đặc điểm bị tác động bởi thông tin. Do kỳ vọng tình hình Trung Đông tạm thời giảm bớt, giá dầu quốc tế đã giảm, các cổ phiếu dầu khí đồng loạt giảm giá, cổ phiếu Công ty Khoa Lực giảm hơn 6%, ngành hóa dầu than cũng giảm, ngành than giảm nhẹ 0.49%. Ngành dầu khí và hóa dầu A-shares giảm 0.86%, chỉ số ngành năng lượng Hồng Kông cũng giảm 1.6%. Trong khi đó, các ngành bảo vệ môi trường, vật liệu xây dựng, kim loại màu lại tăng mạnh, phản ánh kỳ vọng lạc quan của thị trường về sự phục hồi kinh tế sau khi tình hình được giảm bớt.

Diễn biến của các ngành này không mâu thuẫn, vấn đề thực sự là: Tình hình có thực sự giảm bớt không?

Chất xúc tác cho sự phục hồi này là tín hiệu đàm phán từ phía Mỹ. Vào ngày 23 tháng 3 theo giờ địa phương, Trump tuyên bố Mỹ và Iran đã có “cuộc đối thoại hiệu quả” và thông báo sẽ hoãn các hành động quân sự đối với Iran trong năm ngày. Thị trường nhanh chóng hiểu đây là tín hiệu của một sự giảm bớt, dòng vốn trước đó bị kìm hãm bởi cảm xúc hoảng loạn bắt đầu trở lại, chỉ số theo đó tăng lên.

Nhưng vấn đề then chốt là, tín hiệu này không được xác nhận bởi bên còn lại trong cuộc xung đột.

Theo thông tin mới nhất, cái gọi là “đàm phán” dường như giống như một “câu chuyện Roshomon”. Phía Iran kiên quyết phủ nhận bất kỳ liên hệ nào với Mỹ, Bộ Ngoại giao rõ ràng cho biết “không có đối thoại”, Chủ tịch Quốc hội Ghalibaf chỉ trích việc phát ngôn của phía Mỹ là “tin tức giả” và “chiến tranh tâm lý”. Những gì hai bên phát đi chỉ là thiện chí đàm phán đơn phương từ phía Mỹ, chứ không phải là một thỏa thuận thực sự đạt được. Việc Tổng thống Mỹ hoãn hành động quân sự không có nghĩa là nguồn gốc của xung đột đã được giải quyết.

Mặt khác, sự hủy hoại vật chất của các cơ sở năng lượng vẫn còn tồn tại. Tình trạng phong tỏa Eo biển Hormuz vẫn chưa được dỡ bỏ - phía Iran tuyên bố eo biển “không bị phong tỏa hoàn toàn”, nhưng đồng thời nhấn mạnh “chỉ đóng cửa đối với kẻ thù và những lối đi gây hại”, và cảnh báo rằng nếu mối đe dọa tấn công các nhà máy điện của Iran được thực hiện, họ sẽ ngay lập tức áp dụng bốn biện pháp “trừng phạt” bao gồm đóng cửa hoàn toàn Eo biển Hormuz. Hơn nữa, tình trạng hư hại của hàng chục cơ sở năng lượng ở chín quốc gia Trung Đông cũng không thể được khôi phục trong vài ngày.

Nói cách khác, logic cốt lõi hỗ trợ đợt điều chỉnh thị trường này - kỳ vọng lạm phát do sự tái cấu trúc khoảng cách cung cấp dầu thô mang lại, cũng như áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ phát sinh từ điều này - không có bất kỳ sự thay đổi thực chất nào.

Trong bối cảnh này, sự phục hồi của thị trường nhiều hơn là phản ứng cảm xúc, chứ không phải là sự đảo chiều logic cơ bản. Sự tăng giá hôm nay được xây dựng trên tín hiệu “miệng” được phát đi một cách đơn phương từ phía Mỹ, trong khi độ tin cậy của tín hiệu này đã bị nghi ngờ - bên còn lại trong xung đột không chỉ không xác nhận mà còn công khai phủ nhận. Điều này có nghĩa là nền tảng của sự phục hồi là yếu ớt.

Những nhà đầu tư có kinh nghiệm thực sự đều biết, trong khi chưa có sự không chắc chắn lớn lao được giải tỏa, thị trường không thiếu “hành động giả”. Một đợt phục hồi có vẻ mạnh mẽ có thể chỉ là một hơi thở tạm thời trong xu hướng giảm, và dòng vốn đuổi theo rất dễ rơi vào tình huống “mua đáy ở giữa sườn dốc”.

Vậy khi nào mới là thời điểm thực sự đảo chiều? Ít nhất cần phải thấy hai tín hiệu: một là có tín hiệu phục hồi thực chất từ phía cung năng lượng, chẳng hạn như Eo biển Hormuz mở lại, các cơ sở hư hỏng bước vào tiến trình khôi phục có thể dự đoán được; hai là kỳ vọng lạm phát được kiểm soát hiệu quả, áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương bắt đầu giảm bớt.

Trước khi có những tín hiệu này, bất kỳ sự phục hồi nào dựa trên thông tin đều thiếu nền tảng.

Điều này không phải là bi quan, mà là sự tôn trọng cơ bản đối với rủi ro. Một trong những cái bẫy lớn nhất trong đầu tư là sử dụng biến động ngắn hạn để thay thế cho phán đoán dài hạn. Một ngày tăng giá rất dễ khiến người ta có ảo tưởng rằng “thời điểm tồi tệ nhất đã qua”, từ đó làm giảm cảnh giác đối với rủi ro cơ bản. Nhưng thực tế, sự hình thành đáy của thị trường chưa bao giờ chỉ xảy ra trong một sớm một chiều, nó cần thời gian để cảm xúc hoảng loạn được giải phóng hoàn toàn, áp lực bán dần dần suy yếu, và dòng vốn thực sự nhìn thấy giá trị dài hạn từ từ tiếp nhận.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi thực chất của tình hình địa chính trị, trước khi có những tín hiệu này, việc giữ cảnh giác và kiểm soát vị thế vẫn là cần thiết.

Nhưng đối với các nhà đầu tư định hình theo năm, sự biến động hiện tại lại cung cấp cơ hội để phân bổ dần. Có thể tập trung vào những công ty chất lượng đồng nhất với định hướng chiến lược quốc gia, có nền tảng vững chắc và định giá hợp lý, sử dụng phương pháp đầu tư định kỳ hoặc mua dần, nhìn xa hơn một chút. Thị trường luôn dao động giữa sự bi quan và lạc quan, và những người thực sự vượt qua chu kỳ chính là những nhà đầu tư không bị nhiễu bởi tiếng ồn ngắn hạn, kiên trì đánh giá giá trị dài hạn.

Rời khỏi hiện trường cháy, xin đừng quay lại. Đây không phải là một khẩu hiệu, mà là quy tắc sống đã được xác thực qua vô số chu kỳ thị trường. Khi bụi lắng xuống, rủi ro được giải tỏa, và logic đảo chiều, thì không quá muộn để vào thị trường một cách bình tĩnh. Trước khi có điều đó, hãy giữ kiên nhẫn, quan sát sự thay đổi, có lẽ đó là lựa chọn an toàn hơn.

Chú thích: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết dựa trên thông tin công khai, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Tác giả tuyên bố: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo.