В первый год руководства Ван Хунвэй: основная деятельность Shuanghui Development под давлением, прибыль немного выросла, ожидается прорыв в сочетании высокой дивидендной политики и реформ.

河南双汇投资发展股份有限公司近日披露2025年年度报告，显示公司全年实现营业收入592.74亿元，同比下降0.48%；
归属于上市公司股东的净利润51.05亿元，同比增长2.32%。
这份成绩单标志着万宏伟接任董事长后的首个完整财年，双汇发展在利润修复与收入承压的双重压力下，展现出复杂的经营态势。

从业务结构看，双汇发展的两大核心业务均出现下滑。
肉制品业务收入235.27亿元，同比下降5.09%；
屠宰业务收入292.50亿元，同比下降3.57%。
这两大业务合计占公司营收的88%，其下滑直接导致整体收入承压。
公司证券处工作人员解释称，2025年猪肉市场深度调整，全国活猪均价同比下降9.2%，
创2019年以来新低，特别是10月中旬猪价跌破11元/千克，较2023年高点下跌逾40%。
这种市场环境下，屠宰业务呈现"量增价减"特征，生鲜猪产品外销量增长15.83%，
但收入反而下降3.57%。

肉制品业务同样面临挑战。
高温肉制品需求放缓，行业价格竞争加剧，消费者更加理性。
公司通过调整产品结构和渠道结构应对市场变化，但销量与收入仍承受压力。
不过，毛利率表现有所改善，肉制品业务毛利率提升1.38个百分点至37.05%，
屠宰业务毛利率微增0.36个百分点至4.94%，显示出一定的成本控制能力。

在传统业务承压的同时，公司"其他"业务收入达到120.63亿元，同比大增21.12%，
成为财报中的亮点。这部分收入主要包括禽产业和养殖板块，其中养鸡、宰鸡业务以及化工包装等均包含在内。
2025年禽产业整体表现较好，虽然鸡价不高，但规模提升和管理水平提高带动业务增长。
养猪业务也有所改善，出现一定程度的减亏。
公司成本端压力有所缓解，全年平均养殖成本降至14.1元/千克，较2024年下降9.0%。

财务数据显示，公司费用控制取得成效。
财务费用同比大降37.33%，主要因融资利率下降，利息费用从1.86亿元降至1.49亿元。
存货压力显著缓解，由2023年末的82.67亿元降至2025年末的55.47亿元。
但现金流方面出现波动，经营活动产生的现金流量净额为73.52亿元，同比下降12.63%；
投资活动现金流净流出55.48亿元，同比增加43.91亿元，主要因短期投资支出大增。
公司资产负债率升至45.32%，一年内到期的非流动负债增至4.02亿元，短期偿债压力有所上升。

尽管面临多重压力，双汇发展仍延续了高分红传统，拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），
合计分红约27.72亿元，股利支付率约为54%。
这一水平虽较2021年、2022年的激进式高派现有所收敛，但仍保持较高比例。
2024年和2023年现金分红分别约为25.98亿元和24.25亿元。

新管理层推动的改革措施在多个层面显现成效。
2025年年报强调，公司围绕"需求多元化+渠道碎片化"趋势，加强产品创新和场景拓展。
产品端继续围绕健康化和年轻化布局，高温品类推出低糖、低脂、低钠、高蛋白产品；
低温品类引入西式产品并切入中式酱卤市场；
零食品类推出虎皮鸡爪、水晶猪皮等新品，试图抓住年轻消费群体。
在渠道方面，公司推进网点扩增、整顿薄弱产业、强化数字赋能，从依赖大单品、大流通转向更强调产品细分和新零售渠道。

公司对宠物赛道的布局引发关注。
2025年10月，双汇发展领投中誉宠食亿元级B+轮融资，并开展鲜肉供应及股权投资等合作。
不过，年报并未将其作为核心经营亮点，显示这更像是前瞻性布局，而非已能贡献业绩的成熟业务。
公司同步公告拟使用不超过60亿元自有闲置资金开展投资理财业务，
主要投资风险较低的R1-R2级理财产品，反映出在缺乏明确新增量项目背景下，对资金使用效率的考量。

对于2026年，双汇发展计划坚持"产业化、多元化、国际化、数字化"战略方针，
深入推进肉制品专业化改革和生鲜品差异化策略，全年投资支出约13亿元用于自动化、智能化和数字化升级改造。
这家中国肉类巨头在传统业务承压与新兴业务探索中，正寻求新的增长路径。