Vượt chu kỳ! Doanh thu ngành bán dẫn xuất khẩu tăng tốc gấp đôi, lộ diện 16 mã cổ phiếu “bị hiểu lầm/đánh mất” dù là cổ phiếu hiệu quả nổi bật

Chứng khoán chỉ cần xem báo cáo nghiên cứu của nhà phân tích Jin Qilin, có thẩm quyền, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện—giúp bạn khai phá các cơ hội theo chủ đề tiềm năng!

Gần đây, các linh kiện bán dẫn cốt lõi như chip nhớ toàn cầu (storage), MCU… đã bước vào một vòng tăng giá mới. Điều này đã được truyền trực tiếp sang thị trường thiết bị tiêu dùng. Kèm theo nhu cầu bùng nổ về năng lực tính toán cho trí tuệ nhân tạo và tác động của nhiều yếu tố như địa chính trị, triển vọng về mức độ khả quan của chuỗi ngành bán dẫn có khả năng tiếp tục phục hồi.

Ngành bán dẫn

Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng tốc

Theo thống kê của Securities Times · Data Treasure, tính đến nay, các dữ liệu liên quan đến lợi nhuận ròng năm 2025 của các công ty ngành bán dẫn niêm yết trên A-share (bao gồm cả công bố dự báo; dự báo lấy mức thấp nhất trở xuống, v.v.) về cơ bản đã được công bố đầy đủ (chỉ còn một số ít công ty chưa công bố báo cáo năm hoặc dự báo kết quả kinh doanh).

Nhìn tổng thể, trong 165 công ty đã công bố lợi nhuận ròng, có 115 công ty đạt lợi nhuận trong năm 2025; tỷ lệ số lượng công ty có lãi đạt gần bảy phần mười, nhỉnh hơn nhẹ so với mức của năm 2024.

Quay lại lịch sử: năm 2024, doanh thu của các công ty bán dẫn tăng trưởng 21,44% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn hơn 20 điểm phần trăm so với năm trước; lợi nhuận ròng tăng 15,42%, cao hơn gần 66 điểm phần trăm so với năm trước. Năm 2025, doanh thu tăng trưởng gần 24% so với cùng kỳ (theo cách tính có thể so sánh), lợi nhuận ròng tăng 29,09%; mức tăng của cả doanh thu và lợi nhuận ròng so với năm trước tiếp tục đi lên.

Kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết tiếp tục thuận lợi—đúng là hình ảnh thu nhỏ của việc ngành bán dẫn chuyển từ trạng thái trì trệ sang phục hồi. Sau giai đoạn suy yếu của năm 2022 và 2023, từ năm 2024 trở lại đây, ngành bán dẫn đã có một đợt bật lại mạnh mẽ; năm 2025 thậm chí còn tăng tốc.

Theo báo cáo của Gelonghui, được mệnh danh là “nghiêu phong vũ biểu” của ngành bán dẫn—tại hội chợ SEMICON năm 2026—đã truyền tải một tín hiệu rõ ràng: AI thúc đẩy mở rộng sản lượng lưu trữ (storage), công nghệ logic tiên tiến bước vào giai đoạn tăng mạnh về dây chuyền/khối lượng sản xuất, nhu cầu đóng gói tiên tiến bùng nổ; ba mạch chính cùng thúc đẩy ngành thiết bị bán dẫn bước vào điểm ngoặt tăng trưởng cao.

Trong khi đó, thiết bị nội địa cũng có những bước đột phá nhanh trong các lĩnh vực như khắc (etching), màng mỏng (thin film) và làm sạch (cleaning); tập trung lực ở các khâu như đo lường (measurement), phủ keo và hiện hình (涂胶显影), cấy ion (ion implantation). Các doanh nghiệp nền tảng hàng đầu tiếp tục hoàn thiện bố cục; giai đoạn 2026–2027 sẽ là mốc then chốt để tỷ lệ nội địa hóa tăng mạnh.

Đồng thời, tại triển lãm nói trên, nhiều công ty hàng đầu đã công bố các công nghệ “bom tấn”. Công ty Microe推出 bốn sản phẩm mới bao phủ các quy trình công nghệ cốt lõi của cả bán dẫn nền silic và bán dẫn hợp chất, qua đó làm phong phú thêm tổ hợp sản phẩm và năng lực giải pháp mang tính hệ thống của công ty trong lĩnh vực thiết bị khắc, thiết bị lắng màng mỏng và các linh kiện thông minh cốt lõi; Huawei Microc (华海清科) giới thiệu toàn bộ dòng thiết bị bán dẫn tiên tiến và các giải pháp tích hợp quy trình, trong đó ở cả lĩnh vực cấy ion có tỷ lệ nội địa hóa còn thấp, công ty cũng mang tới máy cấy ion chùm tia lớn iPUMA-LE.

Khoảng 50 công ty năm 2025

Lợi nhuận ròng đạt mức cao nhất kể từ sau năm 2019

Xét riêng từng công ty: có 46 công ty bán dẫn có lợi nhuận ròng năm 2025 đạt mức cao nhất kể từ sau năm 2019; 14 công ty có lợi nhuận ròng năm 2025 vượt 101.8Bỷ nhân dân tệ. Trong số đó, Hải quang Thông tin (海光信息), 澜起科技 (lancq), Microe (中微公司) và Cambricon (寒武纪) đều vượt 6.91Bỷ nhân dân tệ.

海光信息 năm 2025 đạt lợi nhuận ròng 2.54B nhân dân tệ, tăng 31,66% so với cùng kỳ; trong quý 1 năm nay, mức tăng lợi nhuận ròng theo năm ở ngưỡng thấp nhất đạt 22,56%.

Đông Ngô Chứng khoán (东吴证券) cho biết, 海光信息 sở hữu hai sản phẩm nội địa dẫn đầu là CPU và DCU. Ở mảng CPU, khi ngành công nghiệp thúc đẩy vững bước “truyền tin sáng tạo theo quy chuẩn trong nước” (信创), doanh thu sản phẩm CPU của công ty sẽ tăng trưởng ổn định. Ở mảng DCU, nhu cầu về năng lực tính toán cho AI được giải phóng, cộng với xu hướng nội địa hóa đang được tăng tốc, khiến các nhà sản xuất chip AI nội địa có cơ hội mang tính lịch sử. Nền sinh thái vị trí hiệu năng của sản phẩm DCU của công ty xếp trong nhóm đầu tiên; các sản phẩm mới liên tục được lặp lại/nâng cấp, tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục tăng cao, chứng minh tình hình thuận lợi của ngành.

澜起科技 năm 2025 có mức tăng lợi nhuận ròng so với cùng kỳ vượt 58%; chủ yếu nhờ xu hướng của ngành AI. Nhu cầu trong ngành dồi dào, lượng xuất xưởng chip nhóm interconnect của công ty tăng rõ rệt, qua đó thúc đẩy kết quả hoạt động kinh doanh trong cả năm 2025 của công ty tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Cambricon (寒武纪) lần đầu tiên đạt lợi nhuận kể từ khi niêm yết; lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 2.06B nhân dân tệ. Công ty cho biết, trong giai đoạn báo cáo, nhờ nhu cầu năng lực tính toán của ngành trí tuệ nhân tạo tiếp tục tăng cao, công ty nhờ năng lực cạnh tranh vượt trội của sản phẩm đã liên tục mở rộng thị trường, chủ động thúc đẩy các tình huống ứng dụng trí tuệ nhân tạo đi vào triển khai.

Điểm đáng chú ý là trong số 14 công ty nói trên, có 7 công ty lần đầu tiên vượt ngưỡng lợi nhuận ròng 43.3Bỷ nhân dân tệ; ngoài Cambricon, còn có 微电子赛微电子 (赛微电子), 中科蓝讯 (中科蓝讯), 长川科技（維權）(长川科技（维权）), 通富微电 (通富微电) và những công ty khác.

Doanh nghiệp bán dẫn tăng tốc mở rộng ra thị trường nước ngoài

Trong những năm gần đây, chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu đã trải qua biến động mạnh mẽ. Từ làn sóng thiếu chip ở giai đoạn đầu, rồi đến giai đoạn điều chỉnh tồn kho khi thị trường dần hồi ấm. Trong bối cảnh đó, Trung Quốc “chip” tăng tốc bước đi tự chủ và kiểm soát được; các sản phẩm liên quan dần được khách hàng toàn cầu công nhận, thể hiện sức bền và sức sống rất mạnh mẽ.

Theo dữ liệu hải quan, trong hai tháng đầu năm nay, tổng kim ngạch xuất khẩu mạch tích hợp (chip) của Trung Quốc đạt 1Bỷ USD, tăng vọt 72,6% so với cùng kỳ. Mức tăng này vượt xa mức tăng trưởng 21,8% của tổng kim ngạch xuất khẩu của toàn Trung Quốc trong cùng kỳ và cũng lập kỷ lục cao nhất trong nhiều năm gần đây.

Trong khi đó, các công ty trong lĩnh vực bán dẫn trên thị trường A-share cũng đang tăng tốc mở rộng ra thị trường nước ngoài. Theo thống kê của Securities Times · Data Treasure, hiện có 59 công ty bán dẫn đã công bố doanh thu từ hoạt động nước ngoài; tổng doanh thu hoạt động nước ngoài năm 2025 của các công ty này đạt hơn 1Bỷ nhân dân tệ, tăng gần 23% so với năm trước—tăng hơn 6 điểm phần trăm. Doanh thu hoạt động nước ngoài năm 2025 chiếm tỷ trọng trên 34% trong doanh thu, cơ bản tương đương với năm trước.

Trong số 59 công ty này, tỷ lệ số công ty có doanh thu hoạt động nước ngoài tăng trưởng so với cùng kỳ năm 2025 gần chạm 80%. Có 18 công ty có doanh thu hoạt động nước ngoài vượt 8.1Bỷ nhân dân tệ, và đều tăng so với năm trước. 德明利 (德明利), 思特威-W (思特威-W), 佰维存储 (佰维存储), 澜起科技 (澜起科技) có mức tăng doanh thu hoạt động nước ngoài năm 2025 đều vượt 50%.

德明利 năm 2025 có doanh thu hoạt động nước ngoài 6.91B nhân dân tệ, tăng gần 108% so với năm trước. Công ty cho biết chủ yếu do ảnh hưởng của các yếu tố như thanh toán ngoại hối, tính thuận tiện của logistics, thói quen giao dịch và thuế.

Đáng chú ý là, các công ty như 汇顶科技 (汇顶科技), 新洁能 (新洁能), 联动科技 (联动科技) và 复旦微电 (复旦微电) có mức tăng doanh thu hoạt động nước ngoài so với cùng kỳ năm 2025 đều đã được quỹ an sinh xã hội (社保基金) tăng nắm giữ vào cuối năm ngoái. Ngoài ra, quỹ an sinh xã hội mới tham gia cũng trở thành top 10 cổ đông lưu hành của 联动科技 và 复旦微电.

Ra mắt 16 cổ phiếu hiệu suất tốt bị “bán sai”

Xét theo diễn biến thị trường, trong năm 2025, nhóm ngành bán dẫn thể hiện mạnh mẽ. Chỉ số ngành bán dẫn của Shenwan (申万半导体行业指数) ghi nhận mức tăng lũy kế gần 46%, đứng trong nhóm đầu của các ngành. Từ đầu năm đến nay, ngành này rơi vào tình trạng điều chỉnh; tính đến ngày 3/4, chỉ số ngành bán dẫn của Shenwan giảm nhẹ 0,85%. Nhiều công ty trong ngành đã điều chỉnh mạnh, và bao gồm nhiều cổ phiếu có hiệu suất tốt.

Theo thống kê của Data Treasure, tính từ đầu năm đến nay, có 16 công ty bán dẫn thỏa các điều kiện sau: mức giảm giá tích lũy không thấp hơn 5%, năm 2025 cả năm chịu thua kém chỉ số ngành bán dẫn, và công ty năm 2025 có lợi nhuận cùng kỳ với mức tăng lợi nhuận ròng không thấp hơn 30%.

Theo thứ tự dựa trên diễn biến thị trường, tính từ sau năm 2026, có 11 công ty có mức giảm trên 10%, bao gồm 中芯国际 (中芯国际), 全志科技 (全志科技), 晶合集成 (晶合集成), 士兰微 (士兰微) và các công ty khác.

中芯国际 năm 2025 có mức tăng lũy kế thấp hơn 30%; từ năm 2026 đến nay, giá cổ phiếu giảm trên 25%. Công ty cho biết, chi tiêu vốn (capex) năm 2025 là 2.54Bỷ USD; dự kiến capex năm 2026 so với năm 2025 sẽ gần như tương đương, và công suất tương ứng cũng sẽ được tăng dần trong giai đoạn tiếp theo.

士兰微 năm 2025 có mức tăng lũy kế thấp hơn 10%, mức giảm từ đầu năm đến nay gần 13%. Sau khi trải qua khoản lỗ nhẹ năm 2023, từ năm 2024 trở lại đây, hiệu quả kinh doanh của công ty quay về đúng quỹ đạo. Năm 2024, lợi nhuận ròng đạt 220 triệu nhân dân tệ; năm 2025, ngưỡng thấp nhất của lợi nhuận ròng là 330 triệu nhân dân tệ. Mức tăng so với cùng kỳ ở ngưỡng thấp nhất đạt 50%. Năm 2025, công ty triển khai sâu chiến lược “tích hợp một thể” (一体化). Bằng cách chủ động mở rộng sản lượng, áp dụng nhiều biện pháp giảm chi phí và nâng hiệu quả, công ty đã đối phó hiệu quả với sự cạnh tranh khốc liệt của thị trường bên ngoài, khiến tỷ suất lợi nhuận gộp toàn diện của sản phẩm về cơ bản được giữ ổn định so với năm 2024.

Trong khi đó, các dây chuyền sản xuất chip 5 và 6 inch của công ty con 士兰集成, dây chuyền sản xuất chip 8 inch của công ty con 士兰集昕, và dây chuyền sản xuất chip 12 inch của doanh nghiệp có phần tham gia quan trọng 士兰集科 đều đạt sản xuất hết công suất. Mức lợi nhuận của ba công ty 士兰集成, 士兰集昕 và 士兰集科 đều tăng so với năm 2024.

Về mức độ được các tổ chức quan tâm, tính từ đầu năm đến nay có 8 công ty đã nhận khảo sát bởi từ 2.06Bổ chức trở lên; 乐鑫科技 (乐鑫科技) và 思特威-W (思特威-W) nhận được khảo sát từ hơn 1Bổ chức; 汇顶科技 (汇顶科技), 芯动联科 (芯动联科) và 芯朋微 (芯朋微) đều nhận được khảo sát từ hơn 2Bổ chức.

【Thông báo lịch phát trực tiếp】

Nguồn tin phong phú, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng tài chính Sina (新浪财经APP)

Người chịu trách nhiệm: Ngô Tư Nam (吴思楠)