Достижения компаний по производству лития: «Двойная звезда» в литийной промышленности удвоила чистую прибыль в прошлом году, а Shengxin Lithium Energy всё ещё убыточна

Интерфейсный журналист | Га Цинь

В прошлом году показатели литиевых компаний в целом улучшились.

По неполной статистике Интерфейсных новостей, на данный момент из семи компаний, раскрывающих годовые отчеты по добыче и соли лития, пять показали рост чистой прибыли по сравнению с прошлым годом. Среди них, так называемые «двойные лидеры» литиевой отрасли — Ganfeng Lithium(002460.SZ) и Tianqi Lithium(002466.SZ) — их темпы роста чистой прибыли превысили 100%, обе вышли из убытка.

Иллюстрация: Га Цинь

В прошлом году Ganfeng Lithium достигла чистой прибыли в 1,613 миллиарда юаней, что на 177,77% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль Tianqi выросла на 105,85% и составила 463 миллиона юаней.

К 2025 году глобальные цены на литий демонстрируют тенденцию сначала к снижению, а затем к росту и колебаниям в конце года.

В первой половине года предложение оставалось избыточным, мраморные руды в Цзянси работали на полную мощность, увеличение возврата зарубежных рудников лития, цены на литий-карбонат снижались, в середине года достигли исторического минимума в 59 000 юаней за тонну.

Во второй половине ситуация начала меняться: отрасль борется с «внутренней конкуренцией», возникли проблемы с получением лицензий на месторождения в Цзянси, что вызвало сбои в поставках, а также в связи с концентрированным спросом на энергохранилища цены на литий постепенно стабилизировались и начали расти, к концу года цена фьючерсных контрактов на литий-карбонат достигла примерно 120 000 юаней за тонну.

Источник изображения: годовой отчет Ganfeng Lithium

Ganfeng Lithium отметил, что в условиях изменения баланса спроса и предложения и колебаний рынка литиевых продуктов, цены на литий после снижения в первой половине года достигли новых минимумов, но затем резко выросли, что улучшило операционные показатели компании по сравнению с прошлым годом.

Tianqi Lithium заявил, что из-за колебаний рынка литиевых продуктов в прошлом году цена на литий в продажах снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако благодаря значительному снижению влияния несогласованности ценовых циклов, существенному росту результатов важной совместной компании SQM, а также укреплению австралийского доллара, показатели компании улучшились.

Тем не менее, при более глубоком анализе, кажется, что впечатляющие показатели Ganfeng Lithium и Tianqi Lithium на самом деле основаны на помощи за счет внеоперационных доходов и прибыли от внешних инвестиций, реальная прибыльность требует более тщательной оценки.

Согласно финансовой отчетности, после исключения внеоперационных доходов и расходов, чистый убыток Ganfeng Lithium за прошлый год составил 385 миллионов юаней. Внеоперационные доходы включают прибыль от продажи части акций дочерней компании Shenzhen Yichu и совместных предприятий, а также прибыль от роста стоимости финансовых активов PLS.

Значительный убыток Tianqi Lithium был основан на инвестиционной прибыли в размере 665 миллионов юаней, полученной от совместной компании SQM. Основные источники дохода — добыча руд лития и производство литийсодержащих соединений и производных продуктов — за прошлый год показали снижение.

Таким образом, несмотря на рост цен на литий во второй половине прошлого года, «двойные лидеры» литиевой отрасли все еще не полностью вышли из ситуации снижения цен при росте объемов продукции.

Аналогично, не вышли из этого влияния Shengxin Lithium(002240.SZ) и Tanhua Xinneng(300390.SZ).

Shengxin Lithium — единственная компания в этой статистике, которая понесла убытки, в 2025 году она потеряла 888 миллионов юаней, что на 42,87% больше по сравнению с предыдущим годом.

Shengxin Lithium заявил, что в 2025 году средняя цена на батарейный литий-карбонат составит 75 500 юаней за тонну, что на 16,54% ниже средней цены прошлого года.

«Из-за значительного восстановления рыночной ситуации в конце года, низкие цены в первой половине оказали существенное давление на производство и показатели за весь год», — отметил Shengxin Lithium.

В то же время чистая прибыль Tanhua Xinneng снизилась на 51,77% и составила 402 миллиона юаней. Компания указала, что продолжающееся увеличение проникновения электромобилей, быстрый рост сектора энергохранилищ, а также приток капитала в сектор новых литиевых материалов стимулируют спрос на литий, что привлекает новых участников и увеличивает мощность производства, усиливая конкуренцию.

Salt Lake Shares(000792.SZ) и Zangge Mining(000408.SZ) в прошлом году показали значительный рост чистой прибыли. Первая достигла 8,476 миллиарда юаней, что на 81,76% больше; вторая — 3,852 миллиарда юаней, рост на 49,32%.

Общие черты обеих компаний — основные доходы не связаны с литиевыми продуктами.

Salt Lake Shares получает основную часть доходов от калийных продуктов, что составляет 77,61% выручки. Zangge Mining — от хлористого калия, его доля в выручке составляет 82,45%.

Доля доходов от литиевых продуктов в обеих компаниях менее 20%, и эти показатели также снизились по сравнению с прошлым годом.

Rongjie Shares(002192.SZ) — основной продукт: литийовая руда, батарейный литий и оборудование для литий-ионных батарей. Значительный рост производства и продаж литийовой руды стал одной из причин увеличения выручки и прибыли компании.

В прошлом году выручка Rongjie от литийовой руды составила 767 миллионов юаней, что на 92,54% больше, чем в прошлом году, и обеспечила 91,25% выручки.

Эта бизнес-единица имеет высокую валовую маржу — 53,12%, что связано с тем, что основное сырье — минерал сподумен — добывается полностью на собственных рудниках, а после процессов добычи и обогащения производится литийовая руда, что позволяет лучше контролировать издержки.

Производство литийовой руды Tianqi в основном осуществляется на месторождении Грингбуш в Австралии, его разрабатывает и производит дочерняя компания Talisman. Поэтому рентабельность литийовых руд Tianqi также высока — 52,88%.

С 2026 года цены на литий продолжают расти, по последним данным Shanghai Steel Union, 1 апреля цена на батарейный литий-карбонат достигла 161 400 юаней за тонну, что почти на 40% выше начала года.

Отчет Citic Securities отмечает, что в этом году темпы восстановления зарубежных рудников лития ускоряются, и к 2026 году рост предложения на ресурсной стороне может ускориться. Но по сравнению с взрывным ростом спроса со стороны потребителей, реакция предложения все еще слабая, а высокий спрос на аккумуляторы и снижение запасов в цепочке производства будут продолжать поддерживать рост цен на литий.

Кроме того, в отчете говорится, что текущая ситуация в отрасли полна позитивных сигналов: договоры о фиксированных ценах, аукционы литийовых руд, продажа руд низкого качества подтверждают уверенность цепочки поставок в дальнейшем росте цен. «Мы сохраняем прогноз цен на литий в 2026 году в диапазоне 120 000–200 000 юаней за тонну и рекомендуем следить за дополнительными рисками, связанными с внешними сбоями в поставках».

Анонимный аналитик, связавшись с Интерфейсными новостями, отметил, что в условиях текущего конфликта на Ближнем Востоке литий-ионные аккумуляторы напрямую выиграют: «Высокие цены на нефть увеличивают желание покупать электромобили; одновременно глобальный переход к энергетической диверсификации ведет к постоянному росту заказов на энергохранилища».

На фоне постепенного выхода литиевой отрасли из кризиса, остается вопрос, смогут ли компании действительно внутренне трансформировать внешние факторы в прибыльность, — это еще предстоит проверить временем.