#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Con số 1,2 nghìn tỷ USD không phải định giá chính thức của Anthropic, mà là một định giá (hàm ý) phát sinh từ thị trường thứ cấp.

Dưới đây là ý nghĩa của điều này:

Định giá chính thức: Vòng huy động vốn gần đây nhất của Anthropic là Series H vào tháng 5 năm 2026, định giá công ty ở mức 965 tỷ USD (sau tiền).

Định giá trên thị trường thứ cấp: Các nền tảng như Caplight ghi nhận mức giá đặt mua và một số lượng giao dịch giới hạn, cho thấy định giá xấp xỉ 1,2 nghìn tỷ USD, được thúc đẩy bởi nhu cầu vượt xa nguồn cung.

Phí bảo hiểm do khan hiếm: Các cổ đông hiện hữu — bao gồm nhân viên và nhà đầu tư giai đoạn đầu — có vẻ không mấy sẵn sàng để bán, tạo ra một thị trường chặt bất thường. CEO của Caplight mô tả Anthropic là “công ty được VC thứ cấp săn đón nhiều nhất mà thị trường từng chứng kiến”. Một số báo cáo cũng nhắc đến các trường hợp cực đoan, như nhà đầu tư sẵn sàng đem tài sản cá nhân để có được cổ phần; điều này cho thấy mức độ cường độ của nhu cầu hơn là hành vi thị trường điển hình.

Việc so sánh với OpenAI cũng mang tính tinh tế. Trong khi định giá chính thức mới nhất của OpenAI vào khoảng 908 tỷ USD — nghĩa là giá trên thị trường thứ cấp của Anthropic thực sự cao hơn — thì việc so sánh định giá thị trường thứ cấp hàm ý của một công ty tư nhân với định giá của công ty khác từ một vòng cấp vốn gần đây không phải phép so sánh tương đương, vì giá thị trường thứ cấp thường phản ánh cả phí bảo hiểm về khan hiếm và thanh khoản.

Về tiến trình IPO, Anthropic đã nộp một bản dự thảo S-1 đăng ký lên SEC theo dạng bí mật; tuy nhiên, vẫn chưa có công bố về giá IPO, số lượng cổ phần hay mốc thời gian. Công ty cho biết một IPO tiềm năng sẽ chịu sự xem xét của SEC và điều kiện thị trường.

Nhìn chung, tình huống này phản ánh ba xu hướng lớn hơn:

Nhu cầu của nhà đầu tư đối với các công ty AI hàng đầu vẫn cực kỳ mạnh.

Sự khan hiếm nguồn cung trên thị trường tư nhân có thể đẩy các định giá hàm ý cao hơn đáng kể so với các con số từ vòng huy động vốn chính thức gần nhất.

Giá IPO cuối cùng có thể khác biệt đáng kể so với các chỉ báo hiện tại trên thị trường thứ cấp, tùy thuộc vào các công bố tài chính, điều kiện thị trường và mức độ sẵn sàng chi trả của nhà đầu tư khi cổ phiếu được phân phối rộng rãi.