📍Warsh điều trần trước Quốc hội: "Lạm phát là một lựa chọn và Fed chọn chấm dứt nó"

🔴Ngày 14–15/7, Chủ tịch Fed Kevin Warsh có phiên điều trần bán niên đầu tiên trước Quốc hội kể từ khi nhậm chức. Thông điệp xuyên suốt là: Sứ mệnh lạm phát vẫn chưa hoàn thành.
🔴Warsh cam kết chấm dứt 5 năm lạm phát cao, nhắc lại mục tiêu 2%, khẳng định FOMC "không khoan nhượng với lạm phát dai dẳng".
CPI tháng 6 công bố đúng thời điểm trước khi điều trần: -0.4% M/M, Y/Y xuống 3.5% từ 4.2%, core 2.6%.
-> Warsh tuyên bố: "Có người nhìn số liệu sáng nay và nói nhiệm vụ đã hoàn thành. Đó không phải quan điểm của tôi."
🔴Balance sheet: Tách tiền tệ khỏi tài khóa
Warsh khẳng định không dùng bảng cân đối $6.7T để hỗ trợ chính phủ vay rẻ - Fed hấp thụ quá nhiều trái phiếu Kho bạc đã làm mờ ranh giới tiền tệ/tài khóa.
Kỳ hạn trái phiếu Fed nắm dài hơn đáng kể so với thị trường -> Warsh cho đây là không ổn.
Warsh nói mọi thay đổi sẽ được báo trước và tranh luận công khai, sẽ không gây shock cho thị trường.
🔴Kinh tế Mỹ: 1 điểm sáng chói và 1 điểm mù
Tăng trưởng vững, tiêu dùng tăng vừa phải, sản xuất cải thiện đều. Nhà ở vẫn là mắt xích yếu nhất.
Điểm sáng lớn nhất: Đầu tư doanh nghiệp. Thiết bị +8% Y/Y, riêng high-tech gần +25%, dẫn dắt bởi data center và AI.
Warsh: "Thứ đang gọi là 'đầu tư AI' sẽ sớm chỉ được gọi là 'đầu tư'."
🔴Lao động: Ổn định đến mức nhàm chán. Năng suất mạnh, thất nghiệp thấp và gần như không đổi trong 1 năm, sa thải ít, lương tăng tốt.
Warsh sẽ không tiếp nối di sản của Powell, mà để đảo ngược 17 năm "Fed can thiệp mọi thứ".
Với crypto, việc Fed từ chối bơm thanh khoản và để ngỏ khả năng hike (gần nửa FOMC đã vote tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm) là môi trường khắc nghiệt cho tài sản rủi ro ngắn hạn. Nhưng nếu Fed thực sự thu hẹp footprint, thị trường trái phiếu phải tự định giá lại rủi ro tài khóa Mỹ thì câu chuyện dài hạn của BTC lại có thêm nhiên liệu.