A acumulação de ETF de Bitcoin recupera, ajudando a sustentar o impulso de preço

A história dos ETF(s) negociados em bolsa de Bitcoin está a tornar-se novamente um pouco mais saudável. Segundo o gráfico da CryptoQuant partilhado na publicação, os ETF(s) de Bitcoin à vista nos EUA ainda estão em território negativo para 2026 numa base acumulada, mas os danos de fevereiro foram significativamente reduzidos.

O gráfico sugere que os ETF(s) estavam aproximadamente 42.000 BTC abaixo do seu ponto de partida no final de fevereiro, enquanto essa diferença melhorou para cerca de 4.000 BTC abaixo do nível de início do ano. Em outras palavras, o mercado viu uma recuperação de cerca de 38.000 BTC na acumulação de ETF(s) no último mês, o que a CryptoQuant disse equivaler a aproximadamente 2,6 mil milhões de dólares em nova procura. Isso não é um número pequeno, especialmente num mercado onde o sentimento pode mudar rapidamente.

O Timing é Importante

O Bitcoin está atualmente a negociar em torno de $69.415, após atingir uma máxima intradiária de $71.950 e uma mínima de $69.414, de acordo com dados de mercado ao vivo. Isso deixa a maior criptomoeda do mundo próxima do mesmo intervalo amplo que tem mantido nos últimos dias, mesmo com o pano de fundo macro ainda instável.

O Bitcoin tem estado perto de $70.000, enquanto tensões geopolíticas e taxas mais altas por mais tempo continuam a pressionar os ativos de risco, enquanto o Citigroup reduziu a sua previsão de 12 meses para o Bitcoin de $143.000 para $112.000 e afirmou que a moeda poderia continuar a negociar lateralmente perto de $70.000 se os catalisadores regulatórios continuarem a atrasar-se. Entretanto, o Bitcoin caiu abaixo de $80.000 no início deste ano durante uma venda mais ampla, parcialmente ligada a grandes retiradas institucionais de ETF tape(s).

A última análise do ETF tape(s) mostra por que os traders estão a acompanhar esses fluxos de perto. Os dados diários da Farside mostram que os ETF tape(s) de Bitcoin à vista nos EUA registaram uma forte entrada líquida de $167,2 milhões a 23 de março, mas esse impulso não se manteve de forma clara nas sessões seguintes. Nos dois dias seguintes, os fluxos inverteram-se para negativos, com uma saída líquida de $74,5 milhões a 24 de março e de $70,7 milhões a 25 de março.

Esse tipo de oscilações não apaga a melhoria que a CryptoQuant está a destacar, mas mostra que o apetite institucional ainda é frágil, em vez de estar totalmente comprometido. Os fluxos estão lá, mas ainda não são suficientemente constantes para permitir que o Bitcoin saia claramente do seu intervalo. É por isso que o ponto da CryptoQuant é importante.

A procura por ETF(s) tornou-se um dos sinais institucionais mais claros para o Bitcoin, e quando é forte, tende a alimentar tanto a compra à vista quanto a confiança mais ampla do mercado. A Reuters fez um ponto semelhante em 2024, observando que grande parte do rally do Bitcoin no início do ano tinha coincidido com entradas nos recém-lançados ETF tape(s) de Bitcoin à vista nos EUA. A configuração atual parece diferente, mas o mecanismo é o mesmo.

Se a compra de ETF(s) continuar a melhorar, pode ajudar a absorver a pressão de venda, a restringir a oferta disponível e a dar ao Bitcoin uma base mais sólida para outro movimento ascendente. Se, no entanto, os fluxos voltarem a diminuir, o mercado pode permanecer preso no mesmo intervalo estreito, com os traders à espera de um catalisador mais forte antes de levarem a sério o próximo impulso para cima.

Por agora, a mensagem do mercado está equilibrada. O Bitcoin ainda não saiu do seu intervalo, mas o quadro dos ETF tape(s) já não é tão fraco como em finais de fevereiro. A recuperação na acumulação é suficiente para sugerir que a procura institucional ainda está viva e, ao preço atual, representa uma quantidade significativa de capital a procurar exposição ao Bitcoin. O verdadeiro teste é se essa recente recuperação consegue manter-se tempo suficiente para transformar uma recuperação nos fluxos de ETF tape(s) numa tendência mais duradoura para o mercado mais amplo.