Glassnode: A recuperação do Bitcoin é apenas um salto de gato morto? Onde está o nível de pressão-chave?

O relatório mais recente da Glassnode indica que, embora o cessar-fogo entre os EUA e o Irão tenha feito o Bitcoin (BTC) recuperar para cima de 70.000 dólares, ao comparar o preço à vista com os modelos-chave de valorização on-chain, é possível verificar que o mercado continua estruturalmente no intervalo de um mercado bearish. No entanto, à medida que os fundos dos ETFs vão regressando progressivamente, a redução da alavancagem nos derivados está a avançar e o mercado está a transitar para uma estrutura mais equilibrada. No curto prazo, a magnitude das quedas poderá ser mais limitada, enquanto os níveis de resistência acima estão a ganhar força progressivamente.

O Bitcoin recupera para 72k dólares; 78k serão a pressão nos próximos tempos

Devido às tensões geopolíticas persistentes, os mercados de energia, de ações e de Bitcoin passaram por semanas de elevada incerteza, mas depois de os EUA e o Irão terem chegado a um acordo de cessar-fogo, um sentimento de otimismo varreu os mercados financeiros globais: o preço do crude (WTI) caiu e o Bitcoin (BTC) chegou a subir 5%, atingindo 72.841 dólares, o nível mais alto em 3 semanas.

O relatório da Glassnode compara o preço à vista com modelos-chave de valorização on-chain e mostra que o mercado continua estruturalmente dentro do intervalo de um mercado bearish. A média real do mercado encontra-se atualmente em 78k dólares e, quando o preço do Bitcoin recupera para essa zona, é provável que enfrente uma forte pressão de venda por parte dos compradores recentes.

Os fluxos dos ETFs de Bitcoin vão ficando positivos; a procura não regressou totalmente

Os fluxos de fundos dos ETFs spot nos EUA começam a melhorar: a média de 14 dias, após um longo período de saídas de capitais, já voltou a registar entradas líquidas moderadas. Embora a mudança ainda seja relativamente pequena, o seu significado é material do ponto de vista direcional.

Se as entradas de fundos continuarem a aumentar, isso dará ao mercado um suporte mais forte. Mas, por agora, isto parece mais um estabilizar inicial do mercado do que um regresso total da procura por parte de instituições.

A atividade de negociação em derivados continua fraca; observar se o impulso do mercado se reativa

A atividade em futuros caiu acentuadamente, refletindo uma diminuição clara da participação no mercado de derivados.

A desaceleração e a grande redução dos contratos em aberto ocorreram em simultâneo, o que confirma ainda mais que a alavancagem não só está a ser aliviada como os traders estão a recuar em vez de se reposicionarem imediatamente. O volume das negociações durante a recuperação recente tem sido morno, sugerindo que a confiança por detrás desta recuperação é limitada. Ao mesmo tempo, a queda da volatilidade implícita das opções indica igualmente falta de confiança do mercado.

Observar mais adiante a recuperação do volume de negociação nos futuros e o aquecimento do mercado de opções será o sinal inicial de que o impulso do mercado poderá começar a ser reconstruído.

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