O que os grandes nomes da criptografia têm discutido recentemente?

O CEO da BlackRock, Larry Fink, subiu ao palco da cimeira de investimento em Riade e, em contraste com a sua postura de sete anos atrás de rejeição às criptomoedas, agora descreve-as como “ativos de medo” — refúgios onde as pessoas se refugiam devido à inquietação com o sistema financeiro tradicional.

No mesmo dia em que Fink fez essas declarações, Cathy Wood, da ARK Invest, destacou numa conferência em Nova Iorque que o Bitcoin já se tornou o principal ponto de entrada para as instituições no universo das criptomoedas e deve ser prioritariamente considerado na alocação de ativos.

Estas opiniões aparentemente contraditórias, no entanto, ilustram um novo cenário no mercado de criptomoedas: gigantes financeiros tradicionais e líderes nativos do espaço cripto estão a dialogar no mesmo palco, com cada palavra a influenciar o nervosismo do mercado.

1. Pulsação do Mercado: De liderança institucional a mudanças regulatórias, novos sinais no mercado cripto

Nos últimos tempos, o mercado de criptomoedas tem registado uma série de movimentos importantes.

● Larry Fink, CEO da BlackRock, descreveu as criptomoedas na cimeira Future Investment Initiative em Riade como “ativos de medo”.

Este comentário simboliza uma mudança de atitude dos gigantes tradicionais do setor financeiro em relação aos ativos digitais. Fink sublinhou que as pessoas compram criptomoedas por preocupação com a segurança financeira, em forte contraste com a sua postura de 2017, que rejeitava completamente as criptomoedas.

Simultaneamente, a questão das reservas de Bitcoin detidas pelo governo dos EUA tornou-se um foco do setor.

● Brian Armstrong, CEO da Coinbase, previu recentemente que o governo dos EUA acabará por possuir uma grande quantidade de Bitcoin.

Esta previsão baseia-se no facto de o governo norte-americano já ter acumulado uma quantidade significativa de Bitcoin através de ações de aplicação da lei, incluindo ativos apreendidos de sites ilegais como a Silk Road. Esta tendência pode ter profundas implicações na estrutura do mercado e no ambiente regulatório.

2. Orientação institucional: Ajustes estratégicos em criptomoedas e mudanças nas posições

As instituições financeiras tradicionais aceleram a revisão das suas estratégias em relação às criptomoedas.

● A teoria de Fink sobre “ativos de medo” reflete não só uma mudança de emoções, mas também uma nova lógica de investimento institucional.

Dados do responsável global por pagamentos e ativos físicos na Polygon Labs, Aishwarya Gupta, mostram que as instituições dominam o mercado, representando 95% do fluxo de entrada de fundos, resultado natural do amadurecimento da infraestrutura.

No que diz respeito a ações concretas, várias instituições demonstram ritmos diferentes.

● Michael Saylor, presidente executivo da MicroStrategy, partilhou uma gráfica de posições nas redes sociais, interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa poderá reiniciar a acumulação de Bitcoin.

Como a maior detentora de Bitcoin entre as empresas cotadas, as ações da MicroStrategy são sempre observadas de perto. O valor de mercado dos Bitcoins que possui já excede o valor da própria empresa, tornando-a uma “empresa detentora de Bitcoin” única.

3. Panorama regulatório: O impacto profundo da posse governamental e reservas estratégicas

A posse de ativos digitais pelo governo está a passar de uma teoria para uma realidade.

● A previsão de Armstrong acerca das reservas de Bitcoin do governo dos EUA evidencia uma nova dimensão na relação entre regulação e mercado. Se os EUA realmente estabelecerem uma reserva estratégica de Bitcoin, isto significará a incorporação de criptomoedas na estratégia de ativos nacionais, potencialmente mudando perceções e regulações globais sobre estes ativos.

● De apreensões legais a reservas estratégicas, esta mudança reflete o aumento do papel das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Ao mesmo tempo, surgem novos desafios regulatórios, incluindo a gestão, proteção e disposição destes ativos e os potenciais efeitos na liquidez do mercado.

● As mudanças no ambiente regulatório influenciam diretamente as estratégias dos participantes do mercado. Os investidores institucionais, ao considerarem a alocação em ativos digitais, precisam de prestar mais atenção aos riscos políticos e às exigências de conformidade.

4. Lógica de investimento: Da especulação à compreensão da infraestrutura

● A compreensão do setor sobre a natureza das criptomoedas está a aprofundar-se. Gupta afirmou que as criptomoedas evoluem de ativos de especulação para componentes essenciais do sistema financeiro global. Esta mudança é refletida nas estratégias dos investidores institucionais, que deixam de ver as criptomoedas apenas como um alvo de investimento e passam a avaliá-las como parte da infraestrutura financeira do futuro.

● Raul Pal, fundador da Real Vision, ofereceu uma perspetiva diferente na Blockchain Week de 2025. Apesar do otimismo no setor cripto, ele destacou que os indivíduos investem altamente seletivamente em um número muito reduzido de altcoins, enfatizando a disciplina e a gestão de riscos.

● Pal apontou que investir em altcoins requer timing preciso e consciência de liquidez, enquanto investidores de retail frequentemente se deixam levar por narrativas, levando a negociações excessivas. Esta postura cautelosa reflete uma tendência de maturidade e especialização na lógica de investimento do mercado.

5. Declínio dos investidores de retail: Implicações profundas na estrutura do mercado

● Gupta mencionou que a saída dos investidores de retail é uma fase transitória, revelando mudanças estruturais importantes. Com o influxo massivo de fundos institucionais, a dinâmica do mercado sofreu uma transformação fundamental. A participação de investidores institucionais não só altera a escala do capital, mas também modifica os comportamentos de mercado e os mecanismos de descoberta de preço.

● A diminuição da proporção de investidores de retail pode indicar mudanças nas características de volatilidade do mercado. Os investidores institucionais tendem a adotar uma visão de investimento de longo prazo e uma gestão de risco mais sistemática, o que pode tornar o movimento dos preços mais racional e reduzir volatilidades impulsionadas pelo sentimento.

● Assim, há uma crescente demanda por produtos e serviços específicos, como soluções de custódia de nível institucional, ferramentas de conformidade e produtos de gestão de risco.

6. Perspetivas futuras: A nova normalidade no mercado cripto e oportunidades estratégicas

● A convergência de opiniões de líderes do setor desenha uma possível nova normalidade para o mercado cripto. A opinião de Wood de que o Bitcoin é o ativo cripto preferido das instituições contrapõe-se à teoria de Fink de que é um “ativo de medo”.

Estas duas perspectivas, embora aparentem opostos, refletem na verdade uma mesma realidade: os ativos digitais estão a tornar-se uma parte imprescindível de carteiras diversificadas.

● Do ponto de vista estratégico de investimento, a abordagem de Pal de investir de forma altamente seletiva pode ser uma tendência futura. Com o aumento da variedade de criptomoedas, a seleção e o foco tornam-se mais importantes do que uma abordagem generalista. Os investidores precisam de compreender mais profundamente os fundamentos, vantagens tecnológicas e posicionamento de mercado dos diferentes projetos, ao invés de simplesmente seguir tendências.

● A possibilidade de o governo dos EUA deter reservas estratégicas de Bitcoin trará novas variáveis ao mercado. A participação de um “time nacional” pode alterar o equilíbrio de forças no mercado e acelerar a implementação de regulamentos e infraestruturas relacionados.

A Aishwarya Gupta, da Polygon Labs, observa o influxo massivo de fundos institucionais, que representam 95% das entradas; enquanto Raul Pal, da Real Vision, adverte na Blockchain Week da Binance que ele próprio investe de forma altamente seletiva em um número muito reduzido de altcoins.

Quando Cathy Wood posiciona o Bitcoin como ativo preferido das instituições, Larry Fink, por outro lado, rotula-o como “ativo de medo”. Estas mensagens aparentemente contraditórias ressoam precisamente no mesmo universo cripto.