Quando olhas para o preço de um token (tudo em baixa agora LMEOW), que quantidade de oferta estás a valorizar?

As avaliações de tokens respondem a essa questão --> A cripto necessita de várias métricas porque os tokens não se comportam como ações:
• Um gráfico de pizza de tokenomics normal indica que a oferta está dividida entre circulação pública, alocações bloqueadas, vesting, emissões futuras, queimas
• 2 tokens com “$200m market cap” podem ter realidades de diluição + liquidez completamente diferentes

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Até agora, confiámos em 2 métodos
a) Market Cap (MC)
• Métrica padrão de “classificação” onde MC = Preço × Oferta circulante (float público)
• Dá-nos uma ideia do “que o mercado realmente está a pagar pelo float negociável de hoje”
• Mas subestima severamente a avaliação de um token de baixo float (porque a maior parte da oferta está bloqueada / não contabilizada)

b) Valoração Total Diluída (FDV)
• Oferece uma visão de “e se tudo existir e for líquido” onde FDV = Preço × Oferta máxima
• Obriga os investidores a pensarem sobre diluição, mas também pode ser pura fantasia se a oferta máxima estiver longe, ou as emissões forem incertas

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Tanto @CoinMarketCap quanto @coingecko adicionaram uma nova métrica intermediária às suas análises --> Market Cap Criado (MMC) / Valor de Token em Circulação (OTV)
• MMC/ OTV = Preço × Oferta total (criada / emitida, líquida de queimas)
• Impede que a avaliação seja baseada apenas no float (MC) nem em tokens futuros hipotéticos (FDV)
• MMC/ OTV avalia os tokens com base no que já existe na blockchain hoje

Por que é necessário o MMC/OTV
• Muitos tokens têm grandes diferenças entre circulação (float) e oferta criada (não pública)
• Esses tokens são “baratos” no MC, mas extremamente sobrevalorizados no FDV
• MMC/OTV mostra o quão grande é um ativo com base na oferta emitida atualmente

Resumo rápido
• MC → valor do float público
• MMC/ OTV → avalia tudo o que foi criado hoje (bloqueado + desbloqueado, excluindo todas as queimas de tokens)
• FDV → avalia a oferta máxima possível (a diluição total)

Normalmente, FDV ≥ MMC/OTV ≥ MC

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Exemplo numérico
Suponha que um token esteja a negociar a $2
• Oferta circulante = 20.000.000
• Oferta total (criada) = 100.000.000
• Oferta máxima = 1.000.000.000

A matemática
• MC → $2 × 20m = $40m
• MMC/OTV → $2 × 100m = $200m
• FDV → $2 × 1b = $2b
Mesmo token e preço, mas 3 valores completamente diferentes

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Pensamentos pessoais
• MMC/OTV é uma “realidade” mais saudável para tokens onde a oferta circulante é artificialmente pequena (reduz a ilusão de “float baixo = barato”)
• MC ainda é mais importante para fins de negociação (apenas o float pode ser negociado)
• Embora, o MMC/OTV ainda possa enganar se a oferta criada estiver bloqueada + “não gastável" (devido a votos de governança, por exemplo)