O ouro acaba de atingir outro recorde histórico, e os estrategas estão a chamar isto de retorno da 'grande desvalorização'. Aqui está o que isso significa: à medida que os bancos centrais continuam a imprimir dinheiro e a inflação se mantém elevada, ativos tradicionais de refúgio como o ouro tornam-se a proteção preferida. Isso não se trata apenas de metais preciosos—é um sinal de que os mercados estão a precificar uma séria desvalorização da moeda à frente. Quando o ouro sobe assim, geralmente significa que os investidores estão a perder a fé nas moedas fiat. Esse é o mesmo sentimento que alimenta ativos alternativos, sejam commodities, ativos tangíveis ou mesmo cripto. O manual é antigo, mas eficaz: quando o sistema monetário fica pressionado, as pessoas movem-se para coisas que não podem ser impressas. A quebra do ouro pode estar a dizer-nos algo sobre para onde os mercados esperam que os fluxos de capital se dirijam a seguir.