Os sete gigantes da tecnologia lideram as ações nos EUA em 2023, enquanto as previsões de Wall Street para 2024 estão divididas

2023年美股表现再度震撼市场。纳斯达克指数累计上涨40.77%、标普500涨幅达22.60%、道琼斯指数上升11.90%并突破37000点历史新高. Esta prestação deve-se ao forte desempenho das sete grandes empresas de tecnologia lideradas por TSLA, META, AMZN, que contribuíram com cerca de três quartos do aumento anual do índice S&P 500.

Em comparação, as previsões das principais instituições de Wall Street no início do ano pareceram desanimadoras. Na altura, o Deutsche Bank previa que o S&P 500 terminasse o ano em 4500 pontos, o Wells Fargo estabeleceu um intervalo de 4300-4500 pontos, o JPMorgan previu 4200 pontos, e o Goldman Sachs e o Bank of America estimaram 4000 pontos. As previsões mais conservadoras eram inferiores a 3900 pontos. Essas discrepâncias entre previsões e a evolução real demonstram a complexidade e a imprevisibilidade do mercado.

Caminho de evolução do mercado de ações dos EUA em 2023 em cinco fases

Primeira fase: Q1, a onda de inteligência artificial impulsiona a alta

O ChatGPT da OpenAI impulsionou a febre global de AIGC, com gigantes tecnológicos como Microsoft e Meta a entrarem na corrida pelos grandes modelos de linguagem. No final do primeiro trimestre, o Nasdaq registou o melhor desempenho trimestral desde 2020, com as sete grandes empresas de tecnologia a subir mais de 20% no trimestre.

Segunda fase: crise bancária de março quebra ritmo de subida

A crise do Silicon Valley Bank, Signature Bank e Credit Suisse desencadeou pânico no mercado. Algumas análises sugeriram que a alta das ações tecnológicas foi excessiva, com o chefe de estratégia do Morgan Stanley, Michael Wilson, a alertar para riscos de sustentabilidade. Além disso, o debate sobre riscos de IA intensificou-se, com a publicação do Future of Life de uma iniciativa para pausar grandes pesquisas em IA, assinada por milhares de especialistas, incluindo Yoshua Bengio, vencedor do Prémio Turing, e Elon Musk.

Terceira fase: Q2, expectativas de pico da inflação renovam confiança

Dados de inflação a inverterem tendência, melhorias nos resultados empresariais e o aumento das expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve impulsionaram a subida de todos os setores do S&P 500, liderados por tecnologia, serviços de comunicação e bens de consumo não essenciais. O chefe de estratégia de ações da Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, afirmou que as preocupações com uma recessão diminuíram significativamente.

Quarta fase: Q3 até outubro, ambiente de altas taxas de juros limita crescimento

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram a níveis históricos, elevando os custos de financiamento e reduzindo as avaliações das empresas. Riscos geopolíticos no Médio Oriente e o desempenho trimestral fraco de algumas ações de peso tecnológico provocaram uma correção do mercado, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade de uma liderança de mercado por algumas ações.

Quinta fase: Q4, expectativa de aterragem suave provoca recuperação

A inflação desacelera de forma geral, os dados de emprego permanecem sólidos, e o Federal Reserve interrompeu o aumento das taxas, sinalizando três cortes em 2024. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, afirmou que a descida da inflação até à meta não será particularmente difícil, e que a economia dos EUA poderá alcançar uma aterragem suave. Esta fase impulsionou o mercado de ações dos EUA na última corrida do ano.

Perspetivas para o mercado de ações dos EUA em 2024: avaliações diversificadas

Entrando em 2024, as instituições de Wall Street apresentam diferentes objetivos para o índice S&P 500. O JPMorgan prevê 4200 pontos, com uma visão relativamente cautelosa, antecipando uma desaceleração económica e pressão de aperto de crédito; o Morgan Stanley estima 4500 pontos, otimista com a recuperação dos lucros empresariais; o Wells Fargo estabeleceu 4625 pontos, acreditando que maior volatilidade limitará o potencial de subida; o Goldman Sachs prevê 4700 pontos, confiando numa expansão moderada da economia dos EUA; o Barclays aponta para 5000 pontos, considerando que a incerteza macroeconómica já diminuiu significativamente; e o Deutsche Bank é o mais otimista, prevendo 5100 pontos, sustentado por avaliações ainda com potencial de crescimento.

O forte desempenho do mercado de ações em 2023 criou uma base sólida para 2024. Com a aplicação de IA generativa a aprofundar-se, a inovação tecnológica deverá continuar a ser o motor principal do crescimento económico. Bob O’Donnell, presidente da TECHnaanalysis, prevê que 2024 será o ano de verdadeira popularização da IA generativa, enquanto o Goldman Sachs afirma que a tecnologia de IA terá um impacto profundo no crescimento económico, produtividade e no cenário de competição internacional.

No entanto, é importante estar atento a múltiplos riscos em 2024: a incerteza política devido às eleições presidenciais nos EUA, o potencial de recessão económica e as mudanças na geopolítica podem desencadear efeitos em cadeia. Com o ciclo de aumento de taxas a aproximar-se do fim e as expectativas de cortes a serem gradualmente concretizadas, os investidores devem equilibrar expectativas otimistas com a gestão de riscos.