#ETF与衍生品 Ver o Hyperliquid passar de 80% para 20% de quota de mercado, muitas pessoas estão a prever um declínio, mas eu estou ainda mais entusiasmado. Por trás desta queda, na verdade, há uma atualização estratégica — de um modelo B2C de disputa por tráfego de utilizadores, para a construção de uma infraestrutura B2B de "liquidez AWS".

A curto prazo, certamente há dores de crescimento, os concorrentes aproveitam para conquistar quota de mercado, e os incentivos também não acompanham. Mas a longo prazo, o poder do HIP-3 e dos Builder Codes acaba de começar a mostrar-se. Imagine que qualquer desenvolvedor pode implementar o seu próprio mercado de derivados na Hyperliquid — ações perpétuas, exposições antes do IPO, negociação de ativos de nicho, e esses mercados podem ser distribuídos através de qualquer front-end integrado (Phantom, MetaMask, etc.). Isto cria um ciclo de efeito de rede perfeito.

O futuro do setor de derivados não será monopolizado por uma única plataforma, mas sim por um ecossistema de infraestrutura + camada de aplicações. O que a Hyperliquid está a fazer é tornar-se na base que todos querem construir por cima. É um pouco como a lógica dos ETFs — usando ferramentas padronizadas para reduzir a barreira de entrada e liberar possibilidades ilimitadas de inovação.

Portanto, isto não é um declínio, é o caminho inevitável do Web3 financeiro, do zero ao infinito. A verdadeira história emocionante está apenas a começar.