O dólar enfrenta um ponto de viragem: os dados de emprego não agrícola de setembro podem mudar as expectativas do mercado?

EUR/USD na zona dos 1.1600, o mercado aguarda sinais-chave do relatório de emprego dos EUA

A próxima direção da política do Federal Reserve está a ser procurada nos dados de emprego não agrícola de setembro. O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA está agendado para divulgar na quinta-feira, às 13h30, horário de Pequim, os dados de emprego atrasados, que irão influenciar diretamente a tendência do dólar nos próximos dias e também determinar as expectativas do mercado quanto à probabilidade de redução da taxa de juros pelo Fed em dezembro.

A discrepância entre expectativas do mercado e a realidade

O relatório de emprego deste mês tem recebido muita atenção, devido ao desempenho insatisfatório dos dados de agosto — apenas 22.000 novos empregos, muito abaixo do esperado pelo mercado. Economistas preveem que o número de empregos não agrícolas de setembro possa recuperar para 50.000, mantendo a taxa de desemprego em 4,3%. Ao mesmo tempo, como indicador de inflação salarial, a média das horas trabalhadas deve manter um crescimento anual de 3,7%.

No entanto, algumas instituições de análise apresentam previsões mais otimistas. A TD Securities acredita que o crescimento do emprego em setembro possa atingir 100.000, com 125.000 empregos adicionais no setor privado e uma redução de 25.000 empregos no setor público. Essa diferença reflete a divergência na percepção do mercado sobre as perspectivas do mercado de trabalho.

Sinais de alerta por trás dos dados econômicos

Recentemente, uma série de dados econômicos divulgados revelou mensagens diferentes. O relatório da ADP, divulgado em 5 de novembro, mostrou que, em outubro, o setor privado dos EUA criou apenas 42.000 empregos, superando de forma modesta a expectativa de 25.000. Ao mesmo tempo, a Challenger, Gray & Christmas, uma empresa de terceirização de recursos humanos, constatou que as empresas anunciaram uma redução de 183,1% nos cortes de empregos em relação ao mês anterior, marcando o pior desempenho de outubro em mais de 20 anos.

No setor manufatureiro, a situação é ainda mais grave. O índice de manufatura do ISM para outubro foi de 48,7, abaixo da expectativa de 49,5, entrando na zona de contração, o que geralmente indica fraqueza no mercado de trabalho. Em contrapartida, o índice de gerentes de compras do setor de serviços do ISM subiu inesperadamente para 52,4, impulsionado por um aumento significativo nos novos pedidos, trazendo um pouco de esperança.

O dilema da política do Federal Reserve

Nos últimos tempos, a postura dos dirigentes do Fed mudou de forma evidente. As atas da reunião de política monetária de outubro alertaram que reduzir os custos de empréstimo poderia enfraquecer os esforços de combate à inflação, tornando os formuladores de políticas mais cautelosos quanto a novas flexibilizações.

De acordo com o FedWatch do CME Group, após a divulgação das atas, as expectativas do mercado para uma redução de juros em dezembro caíram rapidamente. A probabilidade de corte de juros caiu de cerca de 50% antes do evento e 65% uma semana antes, para 33% após a divulgação. Essa mudança radical nas expectativas reflete uma reavaliação da postura do Federal Reserve pelo mercado.

Duas possíveis cenários para os dados de emprego não agrícola de setembro

Cenário pessimista para o dólar: Se o número de empregos não agrícolas de setembro ficar abaixo de 50.000 e a taxa de desemprego subir inesperadamente, isso confirmará uma fraqueza significativa no mercado de trabalho dos EUA. Nesse caso, o mercado voltará a apostar na redução de juros pelo Fed em dezembro, e o dólar sofrerá forte pressão de venda, com o EUR/USD podendo retornar a 1.1700.

Cenário otimista para o dólar: Por outro lado, se o número de empregos não agrícolas mostrar um crescimento significativo e a taxa de desemprego permanecer em 4,3% ou até diminuir mais, o mercado abandonará as expectativas de corte de juros em dezembro, e o EUR/USD continuará a cair, podendo atingir abaixo de 1.1400. Dados de emprego robustos fornecerão suporte adicional ao dólar.

Pistas técnicas

Do ponto de vista técnico, o EUR/USD atualmente quebrou a média móvel simples de 21 dias (SMA) em 1.1574, e o índice de força relativa (RSI) de 14 dias no gráfico diário permanece abaixo da linha central, o que aumenta a possibilidade de uma nova queda.

Se a tendência de baixa continuar, o próximo suporte será na mínima de 5 de novembro, em 1.1469. Se esse nível for rompido, a SMA de 200 dias em 1.1395 estará ameaçada. A linha de defesa dos compradores está na zona psicológica de 1.1350.

Por outro lado, qualquer recuperação precisa ser confirmada acima da SMA de 21 dias (1.1574). Para uma alta, deve-se observar a confluência da SMA de 50 e 100 dias em torno de 1.1650, uma quebra adicional pode levar o preço a atingir a zona de 1.1700.

O significado por trás dos dados atrasados

Embora os dados de emprego de setembro estejam relativamente atrasados, eles ainda têm grande valor de referência para as decisões do Fed. Segundo análise do Wells Fargo, esse relatório pode ser o último relatório de emprego completo que o Fed terá antes da reunião de política monetária de dezembro. Isso torna os dados de emprego de setembro uma janela crucial para avaliar a verdadeira situação do mercado de trabalho dos EUA.