Surgem sinais de tensão no fornecimento de petróleo, será que o WTI pode ultrapassar a barreira de 59?

O esforço estratégico do governo dos EUA contra o petróleo da Venezuela está a redefinir o panorama energético global. Segundo a mais recente reportagem da Reuters, a Casa Branca ordenou às forças armadas americanas que impulsionem ao máximo, nos próximos dois meses, o bloqueio económico ao petróleo venezuelano, esta mudança indica que o governo de Trump priorizou sanções económicas em detrimento de intervenções militares. Esta decisão representa um impacto substancial na oferta do mercado petrolífero.

A Venezuela, como o segundo maior produtor de petróleo do mundo, depende de receitas de exportação de petróleo que representam mais de 90% do seu total de exportações. Se o embargo dos EUA continuar a pressionar, a Agência Internacional de Energia estima que isso poderá enfraquecer gravemente as finanças do governo. Ainda mais intrigante é o fato de que a região está a utilizar «zombie tankers» — aqueles navios antigos, com identidades falsificadas e rotas encobertas — para continuar a transportar petróleo secretamente. Dados de rastreamento de navios da Bloomberg indicam que um navio com 27 anos de idade, originalmente destinado a ser desmantelado em 2021, recentemente partiu para a Venezuela, o que demonstra a determinação do país sul-americano em manter a sua indústria petrolífera.

No entanto, o impacto na oferta pode não ser suficiente para elevar os preços do petróleo. O mercado acredita, de modo geral, que atualmente há excesso de oferta global de petróleo. Dados da Agência Internacional de Energia indicam que, devido ao aumento da produção pelos países produtores e à desaceleração do crescimento da procura global, a superabundância de petróleo em 2026 poderá atingir uma média diária de 4,09 milhões de barris. A OPEP+ anunciou uma pausa no aumento da produção no primeiro trimestre de 2026, reforçando as expectativas de excesso de oferta.

O ambiente macroeconómico dá suporte aos preços do petróleo

O verdadeiro impulso para o mercado petrolífero vem, na verdade, do efeito combinado do Federal Reserve e do dólar. Dados do Departamento do Trabalho dos EUA de dezembro mostram que, em novembro, o CPI aumentou 2,7% em relação ao mesmo mês do ano anterior, e o núcleo do CPI subiu 2,6%, indicando uma contínua redução das pressões inflacionárias, o que abre caminho para uma nova redução de taxas pelo Federal Reserve. Apesar de o emprego não agrícola ter aumentado 64 mil postos de trabalho, um pouco acima do esperado, a taxa de desemprego subiu inesperadamente para 4,6%, atingindo o nível mais alto desde setembro de 2021, refletindo um arrefecimento evidente no mercado de trabalho.

Dados do CME Group FedWatch mostram que o mercado ainda espera duas reduções de taxas em 2024, cada uma de 25 pontos base. O ambiente de taxas de juros baixas está a chegar. Simultaneamente, o índice do dólar encontra-se atualmente abaixo de 98.0, com a linha de divisão de tendências de médio prazo situada em 98.0. Uma quebra efetiva deste nível abrirá ainda mais espaço para a baixa do dólar.

A combinação de um dólar fraco com taxas de juros baixas não deve ser subestimada, pois beneficiará diretamente a recuperação económica do maior consumidor de energia do mundo — a China. Para 2026, sob a estratégia americana ALL IN AI, a liquidez global deverá manter-se ampla. O Departamento de Pesquisa Global do Bank of America prevê que, no próximo ano, os investidores terão uma compreensão mais clara de como a inteligência artificial irá transformar os fundamentos económicos, levando a um crescimento mais robusto tanto nos EUA quanto na China. A recuperação económica da China, aliada à depreciação do dólar, são dois fatores que podem tornar-se os apoios mais sólidos para o mercado petrolífero.

Perspectivas técnicas revelam novas oportunidades de recuperação

Na quarta-feira (24 de dezembro), o WTI fechou a perder 0,12%, encerrando uma sequência de três dias de subida, mas mantendo-se acima de 58,0 dólares. No gráfico diário, o WTI manteve-se acima do suporte de 58,0 dólares durante os últimos dois meses, enquanto o indicador AO mostra que a força de alta está a aumentar.

Se o WTI ultrapassar a resistência de 59,0 dólares, a configuração de recuperação poderá ser consolidada. Os níveis de resistência a serem observados estão em 61,5 dólares e 64,5 dólares. Estes sinais técnicos, aliados à tensão geopolítica na oferta e ao ambiente macroeconómico de liquidez abundante, oferecem múltiplos suportes para a continuação da recuperação do petróleo.