Kripto piyasasına dair dün, bugün ve yarınlar...

2020-2021 altcoin boğasını hatırlayın. BTC 62K-69K bandındayken bile altcoinler “çağın servet transferi” dönemini yaşattı. Porque naquela altura o dinheiro arriscava; a liquidez espalhava-se de sepet em sepet de altcoin. O motor oculto daquele boato não era o nível do BTC. Baixas taxas, apetite por risco insano, entusiasmo do retalho e “menos pressão de oferta” eram os fatores. O número de tokens não era tão inflado como hoje; o desbloqueio/inflacionamento não era tão sistemático. Depois pensou-se que o mercado cresceu… Na verdade, o mercado estava inflado. Entre 2022-2024 acumulou-se milhares de tokens, milhares de “histórias”, toneladas de inventário de VC, modelo de emissão ilimitada. O mercado de altcoin começou a produzir oferta em vez de valor.

Ao entrar em 2025, o quadro ficou claro, a maioria das altcoins já não eram “instrumentos de investimento”, mas “liquidez de saída”. E justo quando o BTC subia, assistimos a uma “hemorragia” nas altcoins: algumas desabaram de um dia para o outro, outras tiveram vazamentos durante meses… Resultado comum: -%90/%99.

Enquanto o BTC atingia ATH, o mercado não ficou isento de mini crises: ondas de liquidação, diminuição de volume, choques de confiança, encerramento repentino de apetite por risco… Enquanto as pessoas gritavam “a boça vem aí”, a maioria das altcoins já agonizava.

E o BTC saiu, bateu o topo histórico: cerca de 126k USD (6 de outubro de 2025).
Se alguém ainda conta a história de “BTC ATH = altseason automática”, não está a ler o mercado. O nome de 2025 não era “temporada de altcoins”. O nome de 2025 era “temporada de BTC”. Porque a liquidez chegou, mas não foi distribuída de forma justa; foi canalizada para um único lado. Os ETFs de BTC spot e fluxos institucionais concentraram o dinheiro no BTC; não se espalharam para as altcoins. No lado das altcoins, aconteceu exatamente o oposto… choque de oferta. Desbloqueios, emissão, vendas de equipas/VC, produção contínua de novos tokens… Sem produto, sem receita; mas com pressão de venda. Nesta equação, esperar que as altcoins disparem só porque o “BTC atingiu ATH” é ingenuidade.

E há ainda a lição mais dolorosa de 2025: a economia de atenção mudou. O dinheiro já não vem para “acreditar e esperar” nas altcoins, mas para “tradar e sair”. O ciclo de hype encurtou; a liquidez foi fragmentada; cada nova tendência drenou mais do que a anterior. Por isso, quem compara a “temporada geral de altcoins” de 2020-2021 com 2025 está a fazer uma comparação errada. Em 2021, o dinheiro era suficiente para tudo. Em 2025, o dinheiro é seletivo: para BTC, alguns mega projetos, especulação de curto prazo… O resto é um cemitério.

Agora, a visão de futuro é que o próximo ciclo não será uma cópia de 2021. Acabou a era do “tudo voa”. O novo ciclo será de seleção… projetos que geram receita, com procura real, com oferta controlada, com tokenomics disciplinada, sobreviverão poucos. Vai haver altseason? Vai. Mas desta vez, não será um “mercado que distribui presentes”; será um “mercado que recompensa a qualidade e elimina o lixo”. 2025 foi um fragmento, o BTC atingiu ATH, a maioria das altcoins perdeu até -%99. Porque o dinheiro chegou, mas não veio para “a tua coin”, não veio, não foi trazido.

2025 não foi uma questão de imprevisibilidade; foi a evolução do mercado. A cripto cresceu e tornou-se implacável. Já não há altseason automática. Agora só há uma coisa… onde o dinheiro vai e quem consegue gerir a oferta sobrevive.

Até hoje, as coins que gostamos, elogiamos, apreciamos, que amamos, terão uma boça, acreditamos nisso e esperamos com paciência, porque amamos, elogiamos e apreciamos as coins que se encaixam exatamente no sistema de evolução do mercado.