Após investigar os últimos anúncios e atualizações sobre esta iniciativa, aqui está o que me destaca a partir de meados de janeiro de 2026:

Os principais bancos europeus estão claramente fartos do domínio quase total das stablecoins lastreadas em dólar no setor de cripto e pagamentos digitais. Reuniram-se para formar algo chamado Qivalis, uma empresa sediada em Amsterdã especificamente criada para emitir uma stablecoin regulamentada e adequada, lastreada no euro.
Os bancos por trás desta iniciativa atualmente são ING, BNP Paribas, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, SEB, KBC, DekaBank, Banca Sella, Raiffeisen Bank International e a mais recente adição—DZ Bank, que entrou este mês. Isso eleva o grupo a onze players sérios espalhados pelo continente. A BNP Paribas na verdade entrou logo após a primeira revelação em dezembro, então o momentum parece real.
Pelo que posso ver, o objetivo principal é criar um ativo digital em euro que seja totalmente lastreado 1:1, supervisionado pelo banco central holandês, e construído para cumprir as regras MiCA da UE desde o início. Já solicitaram uma licença de instituição de dinheiro eletrônico, que é a autorização regulatória necessária para emitir oficialmente a stablecoin.
A liderança parece sólida no papel. Jan-Oliver Sell, que comandava a operação alemã da Coinbase, é o CEO. Sir Howard Davies—ex-presidente do NatWest e antigo presidente da Autoridade de Serviços Financeiros do Reino Unido—é o presidente não executivo. Floris Lugt, da equipe de ativos digitais do ING, está encarregado do lado financeiro. Essa combinação de experiência nativa em cripto e credibilidade tradicional de bancos pesados faz sentido para este tipo de projeto.
Eles pretendem lançar algo na segunda metade de 2026, assumindo que os reguladores aprovem. Os casos de uso iniciais parecem focados em negociações de cripto (assim como pares de euro em exchanges) e pagamentos mais rápidos para empresas e indivíduos—basicamente os locais onde as pessoas realmente querem stable, com baixa fricção, euro para entradas e saídas hoje.
O que mais me impressiona é o timing e o subtexto. Reguladores e o BCE têm se mostrado cada vez mais vocais sobre os riscos das stablecoins privadas—especialmente as gigantes em USD—absorvendo liquidez da zona euro, interferindo na política monetária e criando vulnerabilidades sistêmicas. Com USDT e USDC ainda controlando a maior parte do volume de stablecoins, parece que a Europa está dizendo: “Tudo bem, vamos criar a nossa própria.”
A união de recursos pelos bancos, ao invés de cada um tentar fazer por conta própria, também é reveladora. Desenvolver infraestrutura de stablecoin compatível, obter licenças, construir reservas, realizar atestações, integrar com exchanges e redes de pagamento—isso é caro e complicado. Uma joint venture permite compartilhar os custos e buscar uma escala real.
Não estou convencido de que isso vá eliminar instantaneamente as stablecoins em dólar na Europa, mas se der certo, pode fazer uma diferença significativa nos pagamentos SEPA, nas entradas de cripto e em manter mais fluxo de dinheiro digital dentro da área do euro. Também parece uma contraparte privada deliberada ao projeto de euro digital mais lento do BCE—uma competição que pode realmente impulsionar ambos os lados.
Resumindo: isso parece uma das tentativas mais credíveis, apoiada por bancos, até agora, de dar ao euro uma presença digital nativa séria. Os próximos seis a doze meses de progresso nas licenças e marcos técnicos mostrarão se mantém o ritmo ou se fica atolada na cautela regulatória habitual. De qualquer forma, está claro que os bancos veem isso como algo importante demais para deixar nas mãos de emissores não europeus.