A desordem e reestruturação de 2026 impulsionarão a explosão do DeFi 2.0 — a estrutura rígida do sistema financeiro tradicional chega a um ponto de viragem

Autor: Yang Ge (Gary)

No quarto trimestre de 2025, a sobreposição de mercado e políticas trouxe uma turbulência sem precedentes no ambiente financeiro global. Por um lado, o sistema financeiro tradicional permanece rígido devido à sua gestão de políticas inflexível; por outro, as finanças abertas emergentes crescem rapidamente a partir dessa lacuna. O relatório “Perspectivas do Mercado de Criptomoedas 2026” divulgado pela Coinbase no final do ano apresenta uma visão objetiva do panorama do mercado e da indústria nesta fase de transição, mas a verdadeira chave para compreender 2026 reside na mudança fundamental que está por trás disso tudo.

Muitos participantes do mercado ainda estão presos na estética emocional e de inércia, ignorando as grandes tendências à sua frente. Este artigo foca em três questões centrais. Primeiro, até que ponto a aceleração do caos na comparação entre a situação mundial atual e o período de 1910 a 1935 é realmente semelhante, e quanto tempo ainda temos até que essa fase se complete. Segundo, qual será o principal conflito de conformidade entre o crescimento nativo de Cripto e Finanças Abertas e o sistema financeiro tradicional, e qual delas liderará o mercado. E, por fim, se esses fatores combinados indicarão que 2026 será realmente um ponto de inflexão em que Cripto e Finanças Abertas irão “cruzar o abismo”.

O fim da primeira curva de Cripto e as limitações rígidas do sistema financeiro tradicional

Em 2025, o evento mais emblemático do mercado de Cripto foi a liquidação massiva de 1011 posições. A liquidação diária máxima de 193 bilhões de dólares, atingindo cerca de 400 bilhões em poucos dias, parece à primeira vista uma demonstração do limite do alavancagem especulativa, mas, na essência, revelou problemas ainda mais graves.

Havia poucos jogadores remanescentes na mesa de jogo de soma zero, o que fez com que a liquidez do mercado e os mecanismos de alívio se tornassem ineficazes. Se restarem apenas duas pessoas na mesa, todas as estratégias de cooperação entram em colapso. O fenômeno do $TRUMP coin na mesma época também destruiu fundamentalmente a base de crença na primeira curva. A simples narrativa de consenso especulativo já não consegue mais sustentar o mercado.

Em contrapartida, a segunda curva continuou a crescer nesse processo. Conceitos como RWA (Ativos do Mundo Real), DAT2.0 e Gestão de Ativos Onchain sugerem rotas de desenvolvimento mais práticas e sustentáveis. Desde exchanges centralizadas até blockchains públicas e infraestrutura, todos os atores estão acelerando sua transformação nessa direção.

Por outro lado, o sistema financeiro tradicional revela uma rigidez ainda mais evidente nesse caos. No final de 2025, a Nasdaq solicitou à SEC a mudança do horário de negociação de ações para 24 horas, simbolizando a consciência de crise do sistema financeiro tradicional e sua resistência às estruturas de privilégios enraizadas. Essa rigidez não é apenas uma questão técnica, mas profundamente enraizada na política monetária e no arcabouço regulatório.

O alerta de Greenspan torna-se realidade: “Sob restrições estruturais profundamente enraizadas, as políticas monetária e fiscal não podem promover crescimento econômico de forma sustentável.” De fevereiro de 2020, antes da pandemia, até o pico em abril de 2022, a oferta de M2 nos EUA cresceu mais de 40%. As atuais reduções de juros perderam seu valor econômico quantitativo, tornando-se apenas uma combinação de expectativas emocionais dos receptores e decisões forçadas dos formuladores de política.

No final de 2025, a economia mundial entrou completamente em stagflation. Na mesma época em que a capitalização de mercado da Nvidia ultrapassou 5 trilhões de dólares, a comparação histórica com a era do petróleo de Rockefeller em 1910 ganhou força rapidamente. O diferencial é que, diferentemente do passado, atualmente não é possível controlar o caos geral apenas com ajustes de políticas na América do Norte e algumas regiões da Ásia Oriental.

Os dados do Q4 de 2025 revelam um crescimento explosivo das Stablecoins — uma revolução financeira liderada por economias emergentes

O dado mais notável do relatório da Coinbase refere-se às Stablecoins. No quarto trimestre de 2025, a oferta global total de Stablecoins atingiu 305 bilhões de dólares, com volume de transações de 4,76 trilhões de dólares.

Ao comparar esses números com a oferta monetária M0 global de 15 trilhões de dólares e o volume total de uso de moedas globais de 1500 trilhões de dólares, surge uma relação extremamente interessante. A proporção de oferta de Stablecoins é de 2,0%, e sua taxa de aplicação chega a 3,2%. O mais impressionante é que a atividade média de Stablecoins supera em 160% a do dinheiro fiduciário tradicional, refletindo uma demanda real de uso, não apenas especulação.

Considerando uma taxa de crescimento composta anual de 65% nos últimos quatro anos e as várias estratégias implantadas em 2025, fica claro que os mercados emergentes são o motor principal desse crescimento. Países como Nigéria, Índia, Brasil, Indonésia, Bangladesh, além de regiões da África, América do Sul, Ásia do Sul, Sudeste Asiático, Europa Oriental e Oriente Médio, apresentam crescimento exponencial na adoção de Stablecoins e Finanças Cripto por três anos consecutivos.

Feedbacks de empresas de comércio internacional e de pagamento são unânimes: “Eles precisam de moedas estáveis. Pode ser uma moeda de plataforma.” Em muitas regiões de economias emergentes, há relatos de que o uso de Stablecoins já supera a moeda fiduciária local dominante.

Essas economias emergentes estão expandindo rapidamente em forma de “ativos fora do balanço”, contrastando fortemente com o ambiente regulatório rígido das economias desenvolvidas. Apesar das desigualdades econômicas acumuladas ao longo de décadas, a análise das principais economias do mundo já está completamente distorcida.

DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.0 — o núcleo da inovação na segunda curva

A nova terminologia apresentada no relatório da Coinbase descreve de uma nova perspectiva a evolução da segunda curva, que o mercado já compreende profundamente. Essas não são expressões temporárias, mas fenômenos que representam as mudanças essenciais que o Mercado de Criptomoedas e as Finanças Abertas estão vivenciando.

Em 2025, o conceito de DAT se espalhou com sucesso a partir da Microstrategy para os principais mercados financeiros globais. O prêmio DAT é a relação entre a capitalização de mercado de ações e o valor líquido dos principais criptoativos, como BTC. No entanto, o índice de prêmio DAT1.0 caiu rapidamente do terceiro para o quarto trimestre, e essa febre se esvaziou rapidamente.

A razão é clara: o DAT1.0 tinha um coeficiente de atrito de multiplicador de capital muito baixo, de modo que, uma vez que o sentimento de mercado se revertesse, o efeito duplo de Davis se tornaria uma contrafação. Por outro lado, o DAT2.0 é fundamentalmente diferente. Como demonstram empresas como Ondo, Ethena, Maple, Robinhood e Figure, o DAT2.0 representa a fusão de valor entre a segunda curva de Cripto e o sistema financeiro tradicional, com uma sustentabilidade muito maior.

Tokenomics2.0 é um conceito ainda mais amplo. Em essência, trata-se de uma evolução na engenharia financeira, onde produtos derivados como Liquid Engineering e Yield Engineering funcionam como circuitos financeiros contínuos de otimização. Protocolos como PT-YT, oferecidos pela Pendle, estão se formando gradualmente como soluções inovadoras de uso geral que impactam toda a indústria.

A essência por trás dessas inovações não é apenas uma evolução tecnológica, mas uma resposta ao fato de que a rigidez do sistema financeiro tradicional não consegue mais suportar as novas demandas dos produtores de valor.

Regulamentação, desordem e perspectivas para 2026

A rigidez das políticas do sistema financeiro tradicional está agora invalidando princípios econômicos fundamentais. A ideia equivocada de usar dados quando disponíveis e regular métodos quando necessários se espalhou globalmente na última década. Os custos de regras e barreiras de entrada de sistemas antigos já superaram os custos de oportunidade e risco, formando um assustador “efeito de Idade Média dos Dados”.

Regulamentações digitais excessivas e restrições financeiras estão criando obstáculos ao desenvolvimento de diversos setores. Por exemplo, do ponto de vista de fundos de venture capital, se uma pessoa tiver seu KYC bancário avaliado mecanicamente para determinar a elegibilidade de financiamento, 99% das empresas e inovações do mundo poderiam desaparecer.

Nesse contexto, 2026 será inevitavelmente um ano de maior desordem e reestruturação. Uma grande quantidade de regras e setores será reescrita, e pelo menos uma década de transição caótica será inevitável.

No entanto, essa confusão também impulsionará uma reconstrução do equilíbrio de Nash. O crescimento acelerado de economias emergentes, a explosão de Stablecoins e o rápido desenvolvimento do DeFi2.0 indicam que não se trata apenas de tendências tecnológicas, mas do fim do domínio rígido do sistema financeiro tradicional.

2026 será o ano em que o caos e a reestruturação farão o DeFi2.0 realmente explodir. O mercado de Cripto deixará de ser apenas um espaço de especulação para se tornar uma base financeira real, enquanto economias emergentes e o sistema financeiro principal começarão a buscar um novo equilíbrio. O processo será complexo e cheio de mudanças não lineares, mas a direção é clara: as estruturas rígidas do passado desaparecerão, dando lugar a um sistema financeiro mais flexível e descentralizado, moldando uma nova era.