Espere até que estes dois desafios sejam resolvidos antes de investir na ação da Ford

A Ford Motor Company apresenta um caso de investimento intrigante, com um rácio P/E atrativo de 11, uma remuneração de dividendos de quase 4,5% e posições fortes em caminhões e SUVs lucrativos. No entanto, os investidores potenciais devem pausar até que a fabricante de automóveis resolva dois desafios operacionais importantes que continuam a pesar sobre os retornos aos acionistas.

A crise de recalls que continua a crescer

A Ford atingiu um marco infeliz em 2025, com 153 recalls que afetaram aproximadamente 13 milhões de veículos — um aumento acentuado em relação aos 89 recalls em 2024. Este padrão crescente não é apenas uma preocupação estatística; impacta diretamente o desempenho financeiro da empresa e a reputação da marca. Durante o relatório de lucros do segundo trimestre de 2024, os custos de garantia dispararam em 800 milhões de dólares, levando a fabricante a não atingir as expectativas de Wall Street. Para além das consequências financeiras imediatas, liderar o setor em recalls durante anos prejudicou a capacidade da Ford de atrair clientes de concorrentes — um dos objetivos mais desafiadores no setor automotivo movido pela lealdade.

O CEO Jim Farley tem priorizado melhorias na qualidade nos últimos anos, e a maioria dos veículos recallados remonta a modelos mais antigos da frota global. No entanto, a persistência deste problema indica desafios sistêmicos mais profundos que precisam de ser resolvidos. Até que a Ford demonstre melhorias sustentadas na qualidade de fabricação e na fiabilidade do design, os custos de garantia continuarão a erodir a rentabilidade.

Quando os custos de garantia se tornam um fardo para o resultado final

O impacto financeiro dos recalls vai além de incidentes isolados. As despesas de garantia, como percentagem da receita da Ford, aumentaram de forma constante, criando um peso nas margens exatamente quando a empresa precisa de fluxo de caixa para investimentos estratégicos. Estes custos crescentes representam capital que poderia, de outra forma, financiar inovação, pagar dividendos ou fortalecer o balanço.

O que distingue a situação da Ford dos concorrentes é a consistência deste desafio. Os dados dos documentos SEC da Ford revelam que não se trata de um pico trimestral isolado, mas de uma tendência preocupante que se estende por anos. Os investidores devem acompanhar se as iniciativas de qualidade da gestão começam a inverter esta trajetória. Até que os custos de garantia se estabilizem como percentagem da receita, continuarão a ser um obstáculo relevante ao crescimento futuro.

Por que as perdas em EV representam um ponto de viragem

Embora os desafios de recalls persistam, a estratégia de veículos elétricos da Ford oferece uma narrativa contrastante — uma com potencial genuíno de redenção. A divisão Model-e da empresa perdeu mais de 5 mil milhões de dólares em 2024, um valor substancial que levou a Ford a fazer uma provisão especial de 19,5 mil milhões de dólares para redefinir fundamentalmente a sua abordagem de eletrificação.

Em vez de perseguir veículos totalmente elétricos prematuramente, a Ford está a pivotar para a tecnologia híbrida, que frequentemente gera margens comparáveis ou superiores às dos veículos a gasolina tradicionais. Esta flexibilidade estratégica revela a adaptabilidade da gestão. Mais importante, a Ford planeia lançar uma pickup elétrica de tamanho médio acessível por volta de 2027, com preço próximo dos 30.000 dólares, aproveitando inovações na sua nova Plataforma Universal de EV. A empresa sinalizou que este novo modelo deverá atingir a rentabilidade cedo na sua fase inicial — um fator diferenciador importante face aos concorrentes que ainda estão a perder dinheiro com os programas de EV.

A vantagem dos híbridos e oportunidades futuras

A mudança da Ford reconhece uma realidade de mercado que muitos concorrentes se recusaram a aceitar: a adoção de veículos elétricos pelos consumidores nos EUA ainda não corresponde aos mercados europeu e chinês. Ao focar-se nos híbridos, a Ford captura compradores ambientalmente conscientes sem sacrificar margens. Esta estratégia de compromisso pode revelar-se mais lucrativa do que apostas puras em EV, criando uma barreira competitiva até que a eletrificação total se torne economicamente viável.

Para além dos sistemas de propulsão convencionais, a Ford mantém exposição às tecnologias de inteligência artificial e veículos autónomos — setores com potencial de crescimento a longo prazo. A divisão Ford Pro, dedicada ao mercado comercial, continua a gerar receitas recorrentes e retornos atrativos. Estas forças proporcionam uma base para a recuperação.

Quando devem os investidores realmente comprar?

A ação da Ford merece consideração assim que duas condições forem atendidas: melhorias materiais na frequência de recalls e na proporção de custos de garantia, além de progresso visível rumo à rentabilidade na divisão Model-e ou nas iniciativas de EV. Até que estes indicadores mudem de forma significativa — provavelmente exigindo 2 a 3 trimestres de melhorias demonstradas — a avaliação parece refletir um otimismo que ainda não se concretizou operacionalmente.

O balanço sólido da empresa, o dividendo lucrativo e o posicionamento estratégico em veículos comerciais e potencial futuro de veículos autónomos tornam a Ford uma empresa a acompanhar. Mas o timing é fundamental no investimento em ações. Espere até que a empresa prove que consegue executar melhorias na qualidade e na rentabilidade dos EVs antes de investir capital. Esse momento pode chegar dentro dos próximos 12 a 24 meses, à medida que as iniciativas estratégicas da Ford amadurecem, mas a confirmação através de resultados, não de promessas, deve orientar a sua decisão.