A temporada de resultados do Q4 começa com força: resultados preliminares indicam crescimento robusto à frente

Quando começa o quarto trimestre em termos de expectativas de mercado? Para os investidores que acompanham de perto o desempenho corporativo, a temporada de lucros do Q4 já forneceu respostas convincentes. Durante as primeiras semanas de reporte fiscal, estamos a assistir a um início robusto que sugere fundamentos económicos saudáveis e uma forte rentabilidade corporativa a caminho de 2025. O setor financeiro liderou o avanço, com bancos e outras empresas do setor de Finanças a estabelecerem um tom poderoso para o que se desenrola no mercado mais amplo.

Setor Financeiro Apresenta Desempenho Excecional no Q4 para Iniciar a Temporada

O ciclo de reporte do início do Q4 destacou por que o setor financeiro continua a ser central para compreender a saúde geral do mercado. Até sexta-feira, 17 de janeiro, as empresas do setor financeiro já tinham revelado um aumento de +24,4% nos lucros, juntamente com um aumento de +11% nas receitas — uma aceleração notável em comparação com os trimestres recentes. Estes resultados não foram apenas fortes nos números principais: 100% das empresas do setor financeiro superaram as estimativas de EPS, enquanto 81,3% ultrapassaram as expectativas de receita. Este nível de desempenho superior é incomum e reflete o poder de fixação de preços e a eficiência operacional do setor.

O que torna este desempenho particularmente significativo é a representatividade dos primeiros relatórios. Os resultados do setor financeiro até meados de janeiro provinham de 17,6% das empresas do setor, que em conjunto representam 35,1% da capitalização total do setor dentro do S&P 500. Esta concentração de representação de grandes empresas significa que os dados refletem genuinamente o desempenho dos maiores players do sistema financeiro — não uma amostra enviesada de operadores menores.

A visão mais ampla do S&P 500 até ao mesmo período reforça o tom construtivo. Quarenta e dois membros do S&P 500 tinham reportado até 17 de janeiro, representando 9,5% da capitalização total do índice. Estas empresas entregaram um crescimento de +21,8% nos lucros, com receitas +7,3% superiores, sendo que 81% superaram as estimativas de EPS e 71,4% ultrapassaram as expectativas de receita. A métrica particularmente impressionante: 66,7% destas empresas superaram tanto o EPS quanto a receita simultaneamente — uma taxa de superação simultânea que excede as médias históricas e indica uma força operacional genuína, e não apenas sentimento de mercado.

36 Gigantes do S&P 500 Reportam Esta Semana: O que a Wall Street Está a Observar

O verdadeiro teste chega à medida que o ciclo de reporte do Q4 entra na sua fase de pico, com mais de 150 empresas a preparar-se para divulgar resultados nesta semana crítica — incluindo 36 membros do S&P 500. Até ao final da semana, os investidores terão revisto os lucros do Q4 de mais de 15% dos componentes do S&P 500, proporcionando uma visão substancialmente mais clara da trajetória geral dos lucros.

Entre os principais relatórios desta semana, os emissores de cartões de crédito atraem atenção especial dos investidores: Capital One Financial [COF], Discover Financial [DFS], American Express [AXP] e Ally Financial [ALLY] irão todos divulgar resultados. Estes nomes tiveram uma impressionante recuperação pós-eleitoral, e muitos observadores do mercado estão a acompanhar se o momentum pode sustentar-se após os lucros. A leitura dos principais bancos fornece um pano de fundo favorável — os indicadores de qualidade de crédito que os bancos revelaram no início da temporada continuam relevantes para as próprias expectativas de desempenho dos emissores de cartões de crédito.

Para além do setor financeiro, nomes importantes de múltiplas indústrias estão a reportar esta semana: a Netflix domina o streaming, enquanto a Procter & Gamble e a Johnson & Johnson lideram os setores de bens de consumo e farmacêuticos, respetivamente. Texas Instruments, 3M e Verizon Communications trazem perspetivas de manufatura e telecomunicações. O transporte está particularmente bem representado com operadores ferroviários como Union Pacific e CSX Corp, além de companhias aéreas como United Airlines e American Airlines a divulgarem resultados. A diversidade de relatórios desta semana garante que obteremos uma visão sobre o desempenho real de diferentes segmentos económicos.

Porque os Resultados Desta Semana Podem Reiniciar as Expectativas de Crescimento para 2025

O panorama de lucros do Q4 tem implicações que vão muito além dos resultados do quarto trimestre. O contexto histórico é importante aqui: os resultados do setor financeiro nesta temporada superaram as métricas de comparação de períodos recentes, tanto em crescimento de lucros quanto em percentagens de superação de receitas. Esta aceleração sugere que a linha de tendência de crescimento pode estar a inverter-se para valores mais altos, em vez de permanecer plana.

Olhando para 2025 e 2026, as expectativas consensuais apontam para um crescimento de lucros de dois dígitos em ambos os anos — contudo, este crescimento robusto é notavelmente de base ampla, e não concentrado em um ou dois vencedores de setor. Espera-se que todas as 16 setores do Zacks alcancem crescimento de lucros em 2025, com 10 dessas 16 a atingir uma expansão de dois dígitos. Esta participação ampla contrasta com anos recentes, em que o crescimento se concentrou fortemente em tecnologia e em alguns nomes de mega-capitalização.

A força inicial do setor financeiro e as métricas de desempenho do S&P 500 sugerem que a narrativa de lucros de 2025 pode realmente materializar-se conforme previsto. No entanto, com apenas 15% do S&P 500 a reportar até à próxima sexta-feira, o tamanho da amostra ainda é suficientemente pequeno para que a extrapolação envolva riscos. A enxurrada de resultados desta semana irá confirmar o tom positivo ou revelar fissuras relevantes na base de lucros. Para os investidores que calibram o posicionamento de portfólio e a alocação setorial, o ciclo de reporte desta semana representa um verdadeiro ponto de inflexão na convicção sobre os resultados de crescimento de 2025.