Software impulsionado por IA com potencial de 102% de valorização: Por que a queda pode ser o seu ponto de entrada

Wall Street apresenta uma perspetiva intrigante para os investidores que navegam pela turbulência recente do setor de software. Enquanto o Índice de Software de Tecnologia da América do Norte do S&P caiu 24% desde o seu pico em setembro de 2025 — entrando tecnicamente em território de mercado em baixa — analistas de destaque veem não desânimo, mas sim uma oportunidade genuína em dois nomes: Datadog e Atlassian. As suas metas de preço sugerem retornos potenciais de 102% e 170%, respetivamente, embora o caminho para esses ganhos mereça uma análise cuidadosa.

A tese subjacente é convincente: apesar dos receios de que as ferramentas de codificação com inteligência artificial possam canibalizar a procura de software, a última pesquisa do CIO da Morgan Stanley apresenta um quadro otimista. A investigação do quarto trimestre indica que o software será o setor de TI de crescimento mais rápido em 2026, com fornecedores de software estabelecidos posicionados como o “mecanismo de entrega” para funcionalidades de IA generativa. Este é o pano de fundo que transforma dois players consolidados em favoritos dos analistas.

Vantagem de Observabilidade da Datadog: Construindo o Caso de 102%

A Datadog tornou-se o exemplo de Wall Street para o potencial de valorização do software, com analistas como Adam Shepherd, da Arete Research, a estabelecerem um objetivo de preço de 260 dólares — implicando uma subida de 102% face ao preço atual de 129 dólares por ação. O argumento otimista centra-se na dominância da empresa em software de observabilidade, onde ajuda as empresas a monitorizar infraestruturas críticas de TI e aplicações em ambientes digitais extensos.

O que torna a Datadog relevante para a era da IA é o seu motor Watchdog, um sistema de IA que automatiza a deteção de anomalias, alertas de incidentes e análise de causa raiz. Esta capacidade responde a uma dor crescente para as equipas de TI: a explosão de dados de monitorização que agora excede a capacidade de processamento humano. A Forrester Research classificou recentemente a Datadog como líder em IA para operações de TI, validando a sua credibilidade em IA. A Gartner destacou igualmente os pontos fortes da empresa em monitorização de experiência digital e rastreamento de desempenho de LLM.

Mas aqui é onde a tese de 102% é posta à prova pela realidade. A trajetória financeira da Datadog é sólida, mas não explosiva. A receita do terceiro trimestre atingiu 886 milhões de dólares (mais 28%), enquanto as obrigações de desempenho remanescente aumentaram 53%, para 2,8 mil milhões de dólares. O lucro líquido ajustado não-GAAP cresceu 20%, para 0,55 dólares por ação diluída — um ritmo respeitável, mas notavelmente mais lento do que o crescimento da receita. A Wall Street projeta um crescimento anual ajustado de lucros de 19% até 2028, traduzindo-se numa avaliação atual de 66 vezes o lucro.

Esse múltiplo é elevado. Sim, a Datadog superou o consenso em uma média de 13% nos últimos seis trimestres, e o lançamento de agentes de IA poderá sustentar o momentum. No entanto, afirmar retornos de 102% no próximo ano parece otimista, a menos que a empresa acelere significativamente o crescimento dos lucros ou que o múltiplo reavalie para cima — ambos cenários incertos. Para investidores pacientes, uma posição faz sentido; aqueles que procuram o potencial de 102% podem estar à espera de um ponto de entrada mais atrativo, idealmente 20% mais baixo.

Vantagem do Gestão de Trabalho da Atlassian: Pode 170% Ser Real?

Keith Weiss, da Morgan Stanley, elevou o preço-alvo da Atlassian para 320 dólares, implicando uma subida de 170% face ao preço atual de 118 dólares por ação. A justificativa assenta na posição incomparável da Atlassian em software de gestão de trabalho, ancorada pelo Jira — o padrão de facto para equipas de desenvolvimento de software e DevOps.

O que distingue a Atlassian é a sua expansão além dos utilizadores técnicos. O Jira ganhou tração significativa junto de equipas de marketing, recursos humanos e finanças, criando uma expansão rara do TAM (mercado total endereçável) entre múltiplos departamentos. A Gartner classificou a Atlassian como líder em software de gestão de trabalho tanto para equipas de DevOps como de marketing — uma distinção que nenhum concorrente conseguiu alcançar. A Forrester também reconhece a sua liderança em gestão de serviços empresariais.

A dimensão de IA manifesta-se através do Rovo, o assistente de IA generativa da Atlassian. Para equipas técnicas, o Rovo ajuda na geração e revisão de código. Para equipas não técnicas, fornece insights e automatiza fluxos de trabalho repetitivos. No ano passado, a Gartner identificou a Atlassian como uma líder emergente em IA generativa, uma validação credível.

Financeiramente, a Atlassian apresentou resultados encorajadores no trimestre de setembro: a receita subiu 21%, para 1,4 mil milhões de dólares, o RPO (contratos de receita futura) aumentou 42%, para 3,3 mil milhões de dólares, e o lucro não-GAAP cresceu 35%, para 1,04 dólares por ação diluída. Mais importante, o CEO Mike Cannon-Brookes revelou que os utilizadores ativos mensais com capacidades de IA ultrapassaram os 3,5 milhões, um aumento de mais de 50% face ao ano anterior. A previsão da Wall Street aponta para um crescimento de lucros ajustados de 22% ao ano até junho de 2027.

Aqui está a diferença crítica em relação à Datadog: a Atlassian negocia a 30 vezes o lucro, um múltiplo notavelmente mais baixo e mais defensável. A 63% abaixo do seu pico, a ação já absorveu uma quantidade significativa de pessimismo sobre a disrupção pela IA. A meta de 170% exigiria uma execução excecional ao longo de vários trimestres, mas, ao contrário do objetivo de 102% da Datadog, não parece absurdamente esticado relativamente aos fundamentos e ao potencial de crescimento da empresa.

A Transformação do Setor de Software

Ambas as teses de investimento baseiam-se numa convicção partilhada: os fornecedores de software não serão disrupidos pela IA, mas sim transformados por ela. Em vez de perder clientes para ferramentas de codificação com IA, empresas como a Datadog e a Atlassian estão a incorporar a IA nas suas ofertas principais, tornando essas ferramentas mais valiosas e mais difíceis de substituir. Essa tese parece validada por sinais fortes de adoção empresarial, especialmente pelo crescimento explosivo de mais de 50% na base de utilizadores com IA da Atlassian.

O mercado de baixa do software pode ser menos uma questão de colapso estrutural e mais uma correção de avaliação e reposicionamento dos investidores. Com o setor previsto liderar o crescimento dos gastos em TI em 2026, a atual desaceleração parece uma oportunidade de compra para investidores que consigam distinguir entre empresas de qualidade com potencial de crescimento e negócios medíocres.

Como Avançar

Para investidores que consideram estas duas ações impulsionadas por IA, as metas de 102% e 170% representam cenários de analistas, não garantias. O caso da Datadog exige aceleração dos lucros ou expansão do múltiplo; o da Atlassian requer execução sustentada, mas assenta em fundamentos de avaliação mais razoáveis. Entre as duas, a Atlassian parece oferecer um risco-recompensa mais equilibrado nos níveis atuais, embora ambas mereçam consideração para carteiras de crescimento dispostas a suportar volatilidade de curto prazo. A desaceleração do setor de software pode, no final, revelar-se o melhor momento para comprar, não o momento de vender.