A $20B Corrida de Capex: Como os Gigantes da Tecnologia Estão Investindo para Moldar o Futuro da IA

Elon Musk há muito posiciona a Tesla como muito mais do que uma fabricante de automóveis. À medida que a empresa enfrenta uma forte concorrência dos fabricantes chineses de veículos elétricos e taxas de adoção mais lentas do que o esperado, a Tesla está a pivotar para a inteligência artificial, robótica e tecnologia autónoma—áreas que Musk acredita que irão definir a sua próxima era de crescimento. Esta mudança estratégica reflete-se nos planos de investimento de capital da Tesla. A empresa espera que o capex ultrapasse os 20 mil milhões de dólares em 2026, mais do que duplicando os aproximadamente 8,5 mil milhões de dólares em 2025 e superando significativamente o máximo anterior de 11,3 mil milhões de dólares registado em 2024. Esta expansão agressiva do capex indica o compromisso da Tesla em construir a base tecnológica necessária para veículos autónomos, robotáxis e robótica avançada.

Reestruturação do Capex da Tesla: Construir Além das Portas da Fábrica

O plano de capex de 20 mil milhões de dólares da Tesla destina-se a seis novas instalações principais, incluindo fábricas dedicadas à otimização de operações, produção de baterias LFP, fabricação do CyberCab, produção de camiões Semi, uma megafábrica de próxima geração e montagem do robô Optimus. No entanto, o capex não se limita apenas a edifícios. Uma parte substancial será destinada à infraestrutura de computação de IA—a espinha dorsal computacional necessária para ampliar as capacidades de condução autónoma total, implantação de robotáxis e operações de robótica. A empresa também está a alocar recursos para expandir a capacidade das fábricas existentes e construir infraestruturas de apoio para eficiência operacional. Com aproximadamente 44 mil milhões de dólares em reservas de caixa, a Tesla possui a flexibilidade financeira para executar esta ambiciosa estratégia de capex. A estratégia de despesa de capital reforça a evolução da Tesla de uma fabricante de automóveis tradicional para uma empresa orientada por tecnologia e IA, posicionando-a para uma vantagem competitiva a longo prazo em mobilidade autónoma e robótica.

O Aumento do Capex no Setor Tecnológico: Meta e Nebius Seguem a Tendência

A trajetória agressiva de capex da Tesla não acontece isoladamente. No setor tecnológico, os principais players estão a aumentar significativamente os investimentos de capital à medida que a IA surge como o fator diferenciador crítico. A Meta Platforms está a aumentar consideravelmente o capex para suportar a expansão da infraestrutura de IA. A gigante das redes sociais prevê um capex entre 115 mil milhões e 135 mil milhões de dólares em 2026—um aumento dramático em relação aos 72,2 mil milhões de dólares em 2025 e mais do que o triplo dos níveis de despesa de 2024. O foco do capex da Meta centra-se na construção de centros de dados, na aquisição de capacidade computacional avançada e no financiamento dos seus recém-estabelecidos Meta Superintelligence Labs.

De forma semelhante, a Nebius—uma nova participante nos serviços de infraestrutura de IA—anunciou uma expansão ambiciosa de capex. Inicialmente, previa gastar 2 mil milhões de dólares, mas reviu o seu plano para cima, para 5 mil milhões de dólares em 2025. Estes fundos garantirão recursos críticos, incluindo capacidade de energia, aquisição de terrenos, locais físicos e hardware especializado, permitindo uma rápida escalada na implantação de centros de dados e na implementação de infraestrutura GPU em grande escala. A mudança no capex reflete um reconhecimento estratégico de que quem controlar a infraestrutura de IA moldará o panorama competitivo do setor.

Implicações de Investimento e Perspetiva de Mercado

As ações da Tesla subiram 12% nos últimos 12 meses, tendo ficado aquém dos seus pares do setor. Do ponto de vista de avaliação, a Tesla negocia a um rácio preço-vendas futuro de 15,38, superior à média do setor e à sua própria média histórica de cinco anos. A ação tem uma pontuação de Valor de F de sinalizando níveis de avaliação premium. As revisões recentes de analistas sobre as orientações de lucros da Tesla têm sido mistas nos últimos 90 dias, refletindo incerteza quanto aos prazos de execução das iniciativas de capex anunciadas. A Tesla atualmente possui uma classificação Zacks de #4 (Venda), sugerindo um potencial de valorização limitado a partir dos níveis atuais, com base em métricas de avaliação convencionais.

A onda mais ampla de capex em curso na Meta, Nebius e Tesla revela uma mudança fundamental na forma como as empresas de tecnologia alocam capital. Em vez de otimizar operações existentes, estas empresas estão a fazer apostas massivas em capacidades de próxima geração. Para os investidores, a questão-chave é se estes investimentos de capex gerarão retornos suficientes para justificar os gastos extraordinários anunciados para 2026 e além.