A Guerra Premium leva as cotações do ouro ao pico histórico

Metais preciosos experimentaram uma subida dramática à medida que os investidores fugiram para ativos de refúgio seguro em meio ao aumento das tensões no Médio Oriente. A retórica de guerra em torno das hostilidades entre os EUA e o Irã enviou ondas de choque pelos mercados de commodities, com ouro e prata a registarem o seu desempenho mais forte em sessões recentes. Este movimento de mercado reflete o padrão clássico em que a incerteza geopolítica impulsiona a procura por ativos defensivos—um fenómeno familiar para investidores que já enfrentaram rallies impulsionados por conflitos anteriores.

Metais preciosos rompem novos limites em meio ao aumento das tensões de guerra

O ouro do mês de janeiro do Comex disparou em $221,70, ou 4,36%, fechando a $5.301,60 por onça troy—marcando um novo recorde de fecho. Este marco encerra sete sessões consecutivas de ganhos, sublinhando o apetite sustentado dos investidores pelo ouro à medida que as tensões aumentam. Os futuros de prata do Comex seguiram o mesmo caminho, subindo $7,5880, ou 7,19%, para fechar a $113,111 por onça troy, sinalizando que a procura por refúgio seguro se estende por todo o complexo de metais preciosos.

Os movimentos sem precedentes nas cotações do ouro refletem a resposta dos investidores ao anúncio do Presidente Trump via Truth Social de que uma força naval substancial se dirigia para o Irã, apoiada por prontidão para ação militar caso a diplomacia falhasse. O Ministro dos Negócios Estrangeiros do Irã contrapôs que negociações não podem ocorrer sob ameaça, ao mesmo tempo que prometia preparação militar. A guerra de palavras escalou ainda mais quando o Irã avisou países vizinhos de que permitir operações militares dos EUA em seu território seria tratado como ação hostil. Com o Hezbollah do Líbano e a milícia Houthi do Iémen a manifestarem apoio ao Irã, enquanto a Arábia Saudita afirmou que não permitirá ataques a partir do seu solo, o cálculo regional tornou-se cada vez mais complexo—e cada vez mais otimista para as cotações do ouro.

Retórica de guerra e procura por ativos de refúgio seguro

O prémio de risco geopolítico tornou-se um fator dominante na fixação de preços dos metais preciosos. Os investidores tradicionalmente gravitam em direção ao ouro durante crises de guerra porque o seu valor permanece ancorado na utilidade tangível, em vez de na qualidade de crédito. Ao contrário de obrigações ou ações, o apelo do ouro fortalece-se precisamente quando a guerra ou conflito ameaçam a estabilidade do sistema financeiro. Esta característica defensiva explica por que as cotações do ouro se movem inversamente ao apetite pelo risco—quanto maior a incerteza, mais elevas sobem as cotações.

A recente implantação de ativos militares por Trump segue meses de aumento da pressão sobre as ambições nucleares do Irã, juntamente com o seu apelo de dezembro para que o Irã se abstivesse de violência contra os manifestantes. Após surgirem relatos de que milhares tinham sido mortos em resposta a tumultos civis, o posicionamento militar acelerou-se. A combinação de implantação militar ativa, advertências explícitas de guerra e aliados regionais a protegerem as suas posições criou um ambiente onde a procura por ouro físico e o prémio de guerra futuro nas cotações de commodities se tornaram auto-reforçantes.

Bancos centrais mantêm-se firmes enquanto as incertezas de guerra aumentam

O Federal Reserve concluiu a sua reunião de política de dois dias com um anúncio esperado hoje sobre as decisões de taxa de juro. Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders atualmente atribuem uma probabilidade de 97,2% de que as taxas permaneçam inalteradas. Em vez de antecipar cortes de taxas, os investidores concentram-se em obter uma avaliação económica do Fed e na perspetiva de inflação.

Esta pausa na política monetária, mesmo com o aumento dos riscos de guerra, reflete a avaliação do Fed de que a inflação permanece suficientemente persistente para justificar vigilância contínua. A tensão entre as pressões deflacionárias impulsionadas pela guerra (à medida que as commodities sobem e os investidores procuram segurança) e os riscos de inflação persistente deixa os bancos centrais numa delicada balança. Os participantes do mercado irão analisar as comunicações do Fed em busca de sinais sobre como os formuladores de políticas veem os riscos geopolíticos de cauda.

Dados económicos desta semana mostraram que o Índice de Compra da Mortgage Bankers Association caiu para 193,30 pontos na semana encerrada no final de janeiro, de 194,10 na semana anterior, sugerindo que a procura de habitação permanece fraca em meio a incertezas mais amplas.

Dinâmicas comerciais globais mudam em meio às tensões geopolíticas

Para além do conflito no Médio Oriente, as tensões comerciais estão a remodelar as dinâmicas do mercado global. Trump anunciou um aumento tarifário nas importações sul-coreanas para 25%, levando Seul a procurar negociações imediatas. Segundo uma pesquisa do Center for Strategic and International Studies, aproximadamente 1,2 milhões de combatentes russos foram mortos, feridos ou declarados desaparecidos desde que a guerra Rússia-Ucrânia eclodiu há quatro anos—um lembrete sombrio do custo económico do conflito.

Entretanto, diplomatas da Rússia e Ucrânia reuniram-se recentemente em Abu Dhabi para discussões, embora os funcionários dos EUA permaneçam cautelosos quanto às perspetivas de avanços, apesar da retórica otimista de Trump. Em um desenvolvimento contrastante, a Índia e a União Europeia finalizaram um Acordo de Livre Comércio histórico que cobre cerca de 25% do PIB global. O Primeiro-Ministro indiano Narendra Modi caracterizou o acordo—adiado por questões “mutuamente sensíveis” agora resolvidas—como a “mãe de todos os acordos”. Este Acordo de FTA representa uma força estabilizadora crítica num ambiente comercial, de outra forma turbulento. Trump ainda não comentou o acordo.

O índice do dólar dos EUA negociou a 96,48, subindo 0,27 ou 0,28%, enquanto os investidores ponderavam sinais contraditórios: a prime de risco de guerra pressionando obrigações e ações, ao mesmo tempo que apoiava o dólar como proteção de reserva.

A dinâmica predominante sugere que os medos de guerra continuarão a suportar as cotações do ouro até que as tensões geopolíticas se amenizem, tornando a posição de refúgio seguro uma cobertura de portfólio racional no ambiente atual.