As ações tecnológicas dos EUA caem acentuadamente à medida que o medo de crescimento e a fraqueza do mercado de trabalho desencadeiam uma retração do mercado

O setor de tecnologia liderou uma venda generalizada no mercado no início de fevereiro, à medida que as ações de tecnologia dos EUA enfrentaram pressão sustentada de múltiplos fatores adversos. O índice S&P 500 caiu 1,30%, o Dow Jones Industrial caiu 1,25% e o Nasdaq 100 diminuiu 1,49%, marcando as perdas mais profundas em várias semanas. Os futuros de março do S&P 500 (ESH26) recuaram 1,29%, enquanto os futuros do Nasdaq (NQH26) caíram 1,44%, com os vendedores dominando as praças de negociação. A retirada mais ampla levou o S&P 500 a uma baixa de 1,5 meses e fez o Nasdaq 100 despencar para uma mínima de 2,5 meses, sinalizando uma preocupação crescente dos investidores com a trajetória do setor de tecnologia.

Gigantes da Tecnologia Lideram a Venda

A retração nas ações de tecnologia dos EUA intensificou-se após grandes empresas de semicondutores e software divulgarem orientações futuras decepcionantes. A Qualcomm emergiu como a maior perdedora do dia entre os fabricantes de chips, despencando mais de 8% após fornecer uma orientação de receita para o segundo trimestre entre 10,2 bilhões de dólares e 11,0 bilhões de dólares—abaixo da previsão de consenso de Wall Street de 11,18 bilhões de dólares. A fraqueza na Qualcomm desencadeou uma cascata de vendas no setor de semicondutores, com a Marvell Technology caindo 3%, a Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors e Western Digital todos declinando mais de 2%. Ações menores de chips, incluindo Micron Technology, Intel e Microchip Technology, caíram mais de 1% cada.

Além dos semicondutores, as ações de mega-cap de tecnologia conhecidas como “Magnificent Seven” sofreram forte realização de lucros. Alphabet caiu mais de 4% após anunciar uma orientação de despesas de capital para 2026 entre 175 bilhões e 185 bilhões de dólares—substancialmente acima da expectativa de consenso de 119,5 bilhões de dólares. Vários analistas expressaram preocupações de que um aumento elevado nos gastos de capex possa pressionar a geração de fluxo de caixa livre da empresa. Amazon despencou mais de 4%, enquanto Microsoft e Tesla perderam mais de 3% cada. Nvidia caiu 0,71%, Apple caiu 0,69% e Meta Platforms declinou 0,50%, enquanto o índice pesado em tecnologia sucumbia à pressão de venda.

Sinais do Mercado de Trabalho Aumentam Preocupações com Recessão

A aceleração das perdas nas ações de tecnologia dos EUA coincidiu com dados deteriorados do mercado de trabalho que aumentaram a ansiedade econômica. Os cortes de empregos anunciados pela Challenger subiram 117,8% em relação ao ano anterior em janeiro, atingindo 108.435—o maior corte em janeiro desde 2009. Simultaneamente, as solicitações semanais iniciais de seguro-desemprego aumentaram 22.000, para 231.000, marcando o nível mais alto em 8 semanas e superando as expectativas dos economistas de 212.000. Talvez o mais preocupante, a Pesquisa de Ofertas de Emprego e Rotatividade de Trabalho (JOLTS) de dezembro revelou que as vagas de emprego caíram inesperadamente 386.000, para 6,542 milhões—uma mínima de 5,25 anos em comparação com as previsões de aumento para 7,250 milhões.

Esses números do mercado de trabalho pintaram um quadro de perda de ritmo no economia, exatamente no momento em que as preocupações de crescimento já pressionavam as avaliações de tecnologia. A governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, reconheceu o cenário desafiador, afirmando que apoiava a decisão do Fed de manter as taxas de juros estáveis na reunião anterior, pois agora observa “riscos inclinados para uma inflação mais alta”. Cook destacou a importância de manter a credibilidade: “Após quase cinco anos de inflação acima da meta, é essencial que mantenhamos nossa credibilidade retornando a um caminho de desinflação e atingindo nossa meta em um futuro relativamente próximo.”

Criptomoedas e Ativos de Risco Sob Pressão

A fraqueza se estendeu além dos mercados tradicionais de ações para os ativos digitais, onde o Bitcoin caiu mais de 7%, atingindo uma mínima de 1,25 anos, em meio a um momentum negativo em todo o complexo de criptomoedas. O Bitcoin perdeu aproximadamente 45% de seus ganhos desde atingir sua máxima histórica de outubro. Notavelmente, os fluxos para os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista nos EUA reverteram-se drasticamente, com cerca de 2 bilhões de dólares saindo de ETFs de Bitcoin no mês anterior e mais de 5 bilhões de dólares retirados nos últimos três meses, segundo dados da Bloomberg.

A queda das criptomoedas arrastou para baixo empresas de capital aberto com exposição significativa a ativos digitais. A MicroStrategy despencou mais de 12%, liderando as perdas no Nasdaq 100, seguida pela Marathon Digital Holdings, que caiu mais de 10%. Coinbase Global caiu mais de 8%, enquanto Galaxy Digital Holdings e Riot Platforms caíram mais de 5% cada.

Desempenho de Ações Individuais Reflete Fortuna Divergente

Enquanto as ações de tecnologia dos EUA dominaram as manchetes, a temporada de resultados revelou uma forte bifurcação de desempenho dentro dos mercados mais amplos. No lado negativo, a Fluence Energy caiu 24% após reportar uma perda ajustada de EBITDA de 52,1 milhões de dólares no primeiro trimestre, contra expectativas de consenso de 27,1 milhões de dólares. A Estee Lauder tornou-se a maior declinadora do S&P 500, caindo 21% após orientar um EPS ajustado para o ano inteiro entre 2,05 e 2,25 dólares, com um ponto médio abaixo do consenso de 2,17 dólares. A IQVIA Holdings caiu 8% após orientar um EPS ajustado para 2026 entre 12,55 e 12,85 dólares, abaixo do consenso de 12,96 dólares. Ares Management e Cummins Inc também caíram mais de 7% após resultados decepcionantes.

Por outro lado, resultados positivos impulsionaram alguns ganhos no mercado. A McKesson Corporation subiu 16%, liderando as altas do S&P 500, após reportar um EPS ajustado do terceiro trimestre de 9,34 dólares (acima do consenso de 9,27 dólares) e elevar a orientação de EPS ajustado para o ano inteiro para entre 38,80 e 39,20 dólares. A Corpay subiu 11% após receita do quarto trimestre de 1,25 bilhões de dólares, melhor do que o esperado. A Align Technology avançou 10% com um EPS ajustado do quarto trimestre de 3,29 dólares, contra o consenso de 2,97 dólares. A Hershey subiu 7% após apresentar um EPS ajustado do quarto trimestre de 1,71 dólar (superando o consenso de 1,40 dólar) e elevar a orientação anual para entre 8,20 e 8,52 dólares, bem acima do consenso de 7,07 dólares.

Mercados Globais e Dinâmica das Taxas de Juros

A queda do mercado dos EUA reverberou por benchmarks globais de ações. O Euro Stoxx 50 caiu 1,19%, o índice Shanghai Composite da China caiu 0,64% e o Nikkei 225 do Japão caiu 0,88%, indicando fraqueza sincronizada em economias desenvolvidas e emergentes.

Os mercados de títulos, por sua vez, reagiram em alta, à medida que os investidores buscaram ativos de refúgio em meio às preocupações de recessão. Os títulos do Tesouro de 10 anos de março (ZNH26) avançaram 16 ticks, com o rendimento de 10 anos caindo 6,2 pontos base para 4,212%. Os títulos do Tesouro subiram para uma máxima de 2,5 semanas, enquanto o rendimento de 10 anos caiu para uma mínima de 1 semana de 4,208%. A combinação de dados fracos do mercado de trabalho e expectativas de inflação moderadas sustentou o rally dos títulos do Tesouro, com a taxa de breakeven de inflação de 10 anos caindo para uma mínima de 1 semana de 2,318%.

Os títulos soberanos europeus seguiram o mesmo caminho. O rendimento do bund alemão de 10 anos caiu 1,2 pontos base para 2,848%, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos diminuiu 0,8 pontos base para 4,538%, após uma máxima recente de 2,5 meses de 4,597%. Dados econômicos da zona do euro apresentaram um quadro misto: as vendas no varejo de dezembro contraíram 0,8% mês a mês (mais fracas que os -0,4% esperados e a maior queda em 2,25 anos), enquanto os pedidos de fábrica de dezembro na Alemanha subiram inesperadamente 7,8% em relação ao mês anterior (superando a queda esperada de 2,2% e marcando o maior aumento em dois anos).

Os bancos centrais mantiveram suas políticas inalteradas. O Banco Central Europeu manteve a taxa de depósito em 2,00%, comentando que “a economia permanece resiliente em um ambiente global desafiador”, apesar das incertezas comerciais e geopolíticas contínuas. O Banco da Inglaterra votou 5-4 para manter a taxa de juros em 3,75%. O governador do BOE, Bailey, observou que os riscos de alta da inflação diminuíram, sugerindo espaço para cortes adicionais, caso os desenvolvimentos econômicos e inflacionários prossigam conforme o esperado.

Perspectivas: Resultados e Dados Econômicos

O foco do mercado nesta semana permanece na temporada de resultados, que entrou em plena atividade com 150 empresas do S&P 500 agendadas para divulgar seus resultados. Até agora, 81% das 237 empresas que já divulgaram superaram as expectativas—um sinal positivo para o ciclo completo de lucros. Segundo a Bloomberg Intelligence, espera-se que o crescimento dos lucros do S&P 500 expanda 8,4% no quarto trimestre, marcando o décimo trimestre consecutivo de expansão ano a ano. No entanto, excluindo as mega-cap de tecnologia “Magnificent Seven”, o crescimento dos lucros desacelera para 4,6%, destacando a concentração do crescimento de lucros nas maiores empresas de tecnologia.

Dados econômicos desta semana fornecerão pistas adicionais sobre o sentimento do consumidor e a direção do mercado de trabalho. O índice de sentimento do consumidor de janeiro da Universidade de Michigan deve cair 1,4 pontos, para 55,0. Os contratos futuros do Fed atualmente precificam uma probabilidade de 25% de um corte de 25 pontos base na próxima reunião de política, marcada para 17-18 de março, sugerindo que os mercados esperam que o Fed mantenha sua postura atual, salvo deterioração econômica significativa.

O desempenho das ações de tecnologia dos EUA nas próximas sessões provavelmente continuará correlacionado às condições do mercado de trabalho e à trajetória das estimativas de lucros corporativos. A interação entre preocupações de crescimento, pressões de avaliação e política do banco central continuará a moldar o posicionamento dos investidores rumo à primavera.