Previsões de preços do ouro em fevereiro: cenários de correção e alta entre a força do dólar e os riscos geopolíticos

O mercado do ouro está atualmente numa fase decisiva que determinará se enfrentará uma correção profunda ou uma correção temporária dentro de uma tendência de alta mais longa, num contexto de múltiplas pressões que combinam a subida do dólar, a diminuição do prêmio de risco geopolítico e uma onda de vendas generalizadas nos mercados globais. As previsões atuais dos preços do ouro refletem esta divisão clara entre as pressões de curto prazo e as perspetivas positivas a médio e longo prazo, tornando esta fase crucial para compreender o percurso do metal precioso nas próximas semanas.

A nova equação de precificação: como o dólar forte redesenhou o mercado

O dólar americano ocupa uma posição central na determinação da direção do ouro neste momento, tendo o índice do dólar atingido níveis próximos aos mais altos em duas semanas, apoiado por desenvolvimentos políticos e monetários que restabeleceram a confiança na moeda verde. Nesse contexto, o ouro torna-se mais vulnerável às pressões mesmo sem alterações fundamentais nas suas bases. A subida do dólar implica um aumento semelhante no custo de manter ouro cotado em dólares para investidores fora dos EUA, o que reduz a sua atratividade relativa e incentiva a redução de posições.

A valorização do dólar ampliou o impacto no mercado graças à nomeação de Kevin Worch para um cargo económico de relevo, conhecido pela sua postura relativamente rígida em política monetária, o que deu ao dólar um impulso adicional nos mercados. Em um ambiente altamente sensível às movimentações da moeda americana, um ligeiro aumento na atratividade do dólar pode reorientar fluxos de investimento para fora do ouro, especialmente porque a subida do dólar ocorre num contexto de liquidez fraca, agravando o efeito negativo e tornando os movimentos mais acentuados do que o habitual.

O impacto da força do dólar no ouro não se limita a um único aspeto, mas também inclui a recuperação do papel do dólar como refúgio temporário em períodos de turbulência de mercado, criando uma competição direta com o metal precioso pelos fluxos de proteção de curto prazo, o que limita a capacidade do ouro de manter o seu ímpeto de alta no curto prazo.

Redução do prêmio de risco: avanços geopolíticos reduzem esperança

Os desenvolvimentos recentes na esfera geopolítica desempenharam um papel decisivo na diminuição do prêmio de risco que sustentava o ouro, com os EUA e o Irão a anunciarem a aprovação de negociações em Omã, interpretadas pelos mercados como uma tentativa de conter a escalada, em vez de a ampliar. Apesar de parecer frágil à superfície, esta mudança foi suficiente para uma reavaliação parcial dos riscos geopolíticos e para uma redução na procura imediata por refúgios seguros.

Além disso, sinais positivos sobre as relações EUA-China, nomeadamente a menção de negociações “positivas” e a possibilidade de aumento das compras chinesas de produtos agrícolas americanos, acrescentaram um elemento de tranquilidade adicional ao mercado. Em cenários assim, o ouro não precisa de notícias negativas diretas para recuar; basta a ausência de estímulos geopolíticos agressivos que levem os investidores a adotar uma postura defensiva.

Onda de vendas generalizada: uma reestruturação total das carteiras de investimento

As pressões não se limitam ao ouro, estendendo-se a uma onda de vendas mais ampla que atinge os mercados globais, incluindo ações regionais, criptomoedas e alguns ativos defensivos. Este padrão reflete a ideia de que os mercados estão numa fase de reequilíbrio geral de posições, em vez de uma correção dirigida a um ativo específico.

Esta onda alimenta-se de múltiplos receios, incluindo o aumento dos custos de investimento no setor de inteligência artificial e o impacto na margem de lucro e nas avaliações elevadas das empresas tecnológicas. Essas preocupações levaram os investidores a reduzir a exposição através de várias classes de ativos, procurando liquidez e minimizando o endividamento.

Liquidez limitada: amplificador de volatilidade e ciclos de feedback negativo

A baixa liquidez desempenha um papel fundamental na intensificação das recentes movimentações nos mercados do ouro, pois a negociação em ambientes de liquidez restrita cria ciclos de feedback negativo de grande impacto. Perdas numa classe de ativos geram pressões simultâneas noutras, tornando os movimentos de preço menos relacionados com valores justos e mais influenciados por fluxos forçados.

Esta escassez de liquidez acelera a realização de lucros e ativa ordens de stop-loss, agravando as quedas mesmo na ausência de fatores fundamentais fortes. Como resultado, os investidores tendem a adotar uma postura defensiva de curto prazo, reduzindo a exposição em vez de reconstruir posições. A curto prazo, isso significa que o ouro continuará vulnerável a movimentos bruscos em ambas as direções até que os mercados recuperem o seu equilíbrio relativo.

Análise técnica: testes decisivos e níveis-chave

Na semana passada, o ouro entrou numa fase técnica mais sensível, passando de uma “rejeição violenta” a um teste real de áreas de reprecificação profunda, uma das mais violentas ondas de queda e recuperação desde a crise financeira global.

Atualmente, o metal move-se dentro de um intervalo de consolidação apertado no gráfico de duas horas, refletindo uma luta clara entre tentativas de retomar a tendência de alta e pressões de reequilíbrio de posições. O preço aproxima-se da zona entre 4.950 e 5.100 dólares, que representa o “pescoço da queda” anterior e uma zona de conflito crucial; a estabilidade acima desta faixa é condição essencial para transformar o rebound numa trajetória de alta mais sustentável.

A zona de 5.320 dólares surge como resistência técnica seguinte, resultado de uma anterior quebra que se transformou numa barreira de oferta. Por outro lado, o nível de 4.600 dólares mantém-se como suporte psicológico e técnico de grande importância, seguido pelo intervalo entre 4.400 e 4.300 dólares, que representa o fundo atual e um nível de segurança para a tendência de médio a longo prazo.

Indicadores de momentum e suporte técnico

O MACD mostra uma melhoria gradual na estrutura de momentum após o colapso, com as colunas vermelhas a encolherem claramente, e um cruzamento positivo inicial entre a linha do MACD e a linha de sinal, indicando uma retomada seletiva na procura compradora, embora ainda precise de confirmação por quebras de preço acima das resistências atuais.

O RSI estabilizou perto de 48 após uma forte queda de níveis de sobrecompra extremos acima de 80, sinalizando que o mercado saiu de um estado de desequilíbrio de preços e começa a formar uma base mais equilibrada. Este posicionamento neutro indica ausência de domínio claro de qualquer lado, tornando a próxima movimentação dependente de uma quebra ou de uma quebra de níveis-chave.

Estratégia de trading: cenários possíveis e níveis críticos

O cenário técnico preferido é aguardar a estabilização do preço acima do intervalo de 4.950 a 5.100 dólares para então considerar a continuação do movimento de alta, pois o sucesso em transformar esta zona em suporte pode abrir caminho para 5.320 dólares e, posteriormente, testar novamente a máxima histórica em etapas.

Caso o preço não consiga romper esta zona e novas pressões de venda surjam, o intervalo entre 4.600 e 4.400 dólares será uma área de reavaliação crucial e decisiva, atuando como última barreira de proteção antes de uma mudança mais profunda na estrutura de tendência de longo prazo.

Níveis técnicos importantes:

Previsões de preços do ouro por instituições financeiras: visões divergentes, mas otimistas

Apesar das pressões de curto prazo, as principais instituições financeiras mantêm visões positivas sobre o percurso do ouro em 2026, com variações nos objetivos de preço que refletem diferentes graus de otimismo.

O banco JPMorgan mantém uma previsão ambiciosa, esperando que o ouro atinja cerca de 6.300 dólares por onça até ao final de 2026, sustentado pela continuidade das compras dos bancos centrais e pela diversificação das reservas longe do dólar. O banco indica que a procura oficial dos bancos centrais pode chegar a quase 800 toneladas anuais, oferecendo suporte estrutural aos preços.

De forma menos otimista, mas ainda favorável à tendência de alta, o UBS prevê que o ouro se mova na faixa de 6.100 a 6.200 dólares ao longo de 2026, considerando que as atuais correções representam ajustes naturais dentro de uma tendência de alta principal, e não uma inversão estrutural.

Por sua vez, o Deutsche Bank projeta que o ouro possa atingir níveis próximos de 6.000 dólares no final do ano, impulsionado pela procura institucional contínua e pela proteção contra riscos de desaceleração global.

No horizonte mais curto e na perspetiva tática, analistas independentes e bancos regionais estimam que o ouro possa oscilar dentro de faixas mais amplas, entre 4.800 e 5.400 dólares por onça, nas próximas semanas, dependendo de três fatores principais: o percurso do dólar, os resultados das decisões de política monetária e o grau de apetência global por risco.

Próximos fatores económicos: chaves para o percurso

Vários eventos económicos importantes estão agendados e podem influenciar as previsões do ouro nas próximas semanas:

Decisão do Banco de Inglaterra sobre taxas de juro: qualquer orientação mais cautelosa ou sinais de possível redução de juros posteriormente podem favorecer o ouro, enfraquecendo a libra e reforçando a procura de proteção.

Dados de pedidos de subsídio de desemprego nos EUA: um teste importante à resiliência do mercado de trabalho americano, com aumentos inesperados a potencializar expectativas de desaceleração económica e a enfraquecer o dólar, beneficiando o ouro.

Decisões do Banco Central Europeu: anúncios de taxas e comunicados políticos podem afetar o euro e os rendimentos dos títulos, com uma postura mais cautelosa a aumentar a procura pelo ouro como proteção.

Conclusão: uma visão equilibrada do mercado do ouro

As previsões do preço do ouro apresentam uma clara divisão entre as pressões de curto prazo e a visão otimista a médio e longo prazo. A fase atual é mais uma reprecificação e correção temporária dentro de uma tendência de alta de fundo, e não uma mudança estrutural definitiva.

As bases fundamentais que sustentam o ouro permanecem intactas ao longo de 2026, incluindo as compras dos bancos centrais, preocupações com a inflação e a erosão do valor das moedas fiduciárias. Contudo, o mercado atravessa uma fase de reequilíbrio de carteiras que exige paciência e confirmação técnica antes de confiar na continuação do movimento ascendente.

Para traders e investidores, a mensagem é clara: esta fase é decisiva e pode definir o rumo do primeiro semestre de 2026, especialmente numa altura de elevada sensibilidade do mercado às evoluções do dólar, política monetária e geopolítica. É prudente aguardar confirmações técnicas claras antes de construir posições de longo prazo, e estar atento a movimentos bruscos agravados por ciclos de liquidez restrita.