Inteligência artificial revoluciona os mercados: a visão de Tom Lee sobre software, Fed e oportunidades globais

O analista da Fundstrat lançou um alerta importante sobre a transformação do panorama econômico global, prevendo que a tecnologia de inteligência artificial está criando uma profunda ruptura nos mercados financeiros. Segundo suas previsões, a Federal Reserve adotará uma postura mais acomodatícia, enquanto os fluxos de capital se redirecionam para setores completamente diferentes.

Como a IA está transformando o setor de software e o emprego

Durante uma entrevista à CNBC, o analista destacou que a inteligência artificial está “revolucionando o setor de software” de 450 bilhões de dólares, com consequências no emprego já visíveis. As empresas de software, que antes “dominavam o mundo”, enfrentam uma ameaça existencial devido à substituição por IA.

A compressão desse setor terá um efeito deflacionário na economia. A inteligência artificial, sob esse ponto de vista, funciona como um fator de redução de preços e de pressão inflacionária. Os dados de inflação core anual devem se estabilizar em torno de 2,52%, atingindo os níveis médios pré-pandemia do período 2017-2019. Esse cenário oferece à Federal Reserve espaço para reduzir as taxas de juros.

O presidente do Fed, Jerome Powell, já está revisando para baixo as projeções de empregos mensais—cerca de 65.000 postos de trabalho perdidos por mês—à medida que os dados subsequentes confirmam a tendência negativa. Os investidores parecem não se preocupar excessivamente com os dados de emprego atuais, mas questionam quantos outros postos de trabalho serão eliminados com o avanço da IA nos próximos anos.

A nomeação de Warsh e a política monetária acomodatícia

A nomeação de Kevin Warsh para a Federal Reserve foi inicialmente interpretada pelo mercado como uma medida restritiva, mas essa leitura está incorreta, segundo o analista. Um governo não nomearia um “falco” para posições tão críticas. Warsh defende taxas de juros mais baixas, mantendo um balanço federal disciplinado.

Considerando o contexto de redução de empregos e o impacto da inteligência artificial em múltiplos setores, a Federal Reserve deve adotar uma política de afrouxamento monetário. As taxas dos fundos federais entre 2017 e 2019 variaram entre 1,5% e 2,0%, o que sugere “amplas margens de redução” em relação aos níveis atuais.

A rotação de capitais: dos gigantes tecnológicos para infraestrutura

A revolução da inteligência artificial está provocando a maior realocação de capitais da década. No ano passado, os investidores concentraram suas posições nos “Magníficos 7”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla e Nvidia—considerados os “exércitos” que lideram a transformação tecnológica.

No entanto, o cenário está mudando radicalmente. Os capitais estão se deslocando para empresas que fornecem a infraestrutura necessária para construir a IA: fornecedores de energia, fabricantes industriais, geradores de eletricidade e fabricantes de semicondutores. Esses “construtores de fundamentos” estão capturando bilhões em investimentos de capital, enquanto as empresas de software—originalmente os disruptores do setor—podem se tornar as principais vítimas da transição.

Os mercados internacionais emergem como vencedores da transição

Essa realocação provocará uma retração do mercado de ações dos EUA entre 10% e 20%, com o capital saindo dos Magníficos 7 e fluindo para setores industriais e financeiros. Surpreendentemente, esse cenário favorece significativamente os mercados estrangeiros.

Os Magníficos 7 representam 55% dos índices acionários dos EUA, criando uma concentração excessiva no setor de tecnologia. Em contrapartida, os índices internacionais mantêm uma composição diversificada, ponderada para setores industriais, materiais e cíclicos—exatamente onde estão os novos fluxos de capital.

Criptomoedas: o fundo se aproxima apesar dos abalos

As previsões de alta do próprio analista para Bitcoin e Ethereum em janeiro não se concretizaram. O mercado de criptomoedas sofreu um choque de deleverage em outubro, maior que o colapso da FTX em novembro de 2022.

Dois fatores interromperam a recuperação. Primeiro, um anúncio sobre tarifas comerciais no início de outubro desencadeou liquidações significativas. Quando o mercado de criptomoedas começava a se recuperar—recuperações geralmente seguem uma trajetória em V com duração de seis a oito semanas—novas turbulências políticas provocaram uma cascata adicional de vendas.

Em segundo lugar, a psicologia do mercado mudou para outras classes de ativos. Investidores em cripto se sentiram “envergonhados” de permanecer expostos ao setor enquanto ações ordinárias e ouro apresentavam desempenho superior. A alta do ouro em janeiro intensificou essa dinâmica de rotação psicológica.

Apesar dessas recentes interrupções, o analista acredita que o setor de criptomoedas “está muito próximo de encontrar um fundo porque a história fundamental permanece positiva.” Durante a conferência Consensus em Hong Kong, o humor entre os investidores era “terrível”, com participantes divididos entre permanecer no mercado de cripto ou alocar recursos para o ouro. No entanto, os fundamentos de longo prazo sugerem oportunidades para quem mantém uma perspectiva paciente no mercado digital.