De facto, as tarifas de Trump estão a custar-lhe mais: a dura realidade económica revela-se

A dolorosa verdade sobre tarifas finalmente emergiu de uma pesquisa independente, e ela contradiz a mensagem do governo Trump. De fato, quando os formuladores de políticas afirmam que tarifas punem concorrentes estrangeiros, estão enganando o público americano. A realidade é muito mais sombria: essas barreiras comerciais funcionam como um imposto oculto sobre consumidores, trabalhadores e empresas em todo o país.

A Carga das Tarifas Realmente Cai Sobre os Consumidores Americanos, Não Sobre os Concorrentes Estrangeiros

Quando a Suprema Corte finalmente se pronunciar sobre a legalidade das políticas tarifárias de Trump — uma decisão agora adiada para mais tarde nesta primavera após audiências realizadas no início deste ano — os americanos não encontrarão muito conforto na eventual decisão dos juízes. O verdadeiro dano já está acontecendo, independentemente do que decidir o tribunal máximo.

Segundo o Kiel Institute for the World Economy, uma respeitada organização de pesquisa alemã, uma análise abrangente de mais de 25 milhões de remessas internacionais, no valor de quase 4 trilhões de dólares, revela uma conclusão surpreendente: os importadores americanos e seus clientes suportam praticamente toda a carga das tarifas. O estudo constatou que 96% dos custos tarifários foram repassados diretamente aos consumidores dos EUA. Isso não deveria acontecer, de acordo com a narrativa da Casa Branca. O governo tinha prometido que os custos dessas barreiras comerciais seriam suportados pelos países estrangeiros. Em vez disso, a pesquisa mostra que os exportadores estrangeiros simplesmente aceitaram a redução nas vendas no mercado americano, mantendo suas margens de lucro intactas.

Como as Tarifas Viajarem dos Exportadores Estrangeiros para a Sua Carteira

O mecanismo é simples, mas devastador. Quando os EUA impõem uma tarifa, os exportadores estrangeiros enfrentam uma escolha: reduzir seus preços para absorver o custo ou manter os preços e ver o volume de vendas diminuir. A maioria optou pela segunda opção. Após Trump impor uma tarifa de 25% sobre bens indianos em agosto (posteriormente aumentada para 50%), as exportações indianas para os Estados Unidos caíram até 24% em comparação com remessas para outros destinos. Em vez de reduzir seus lucros, as empresas indianas simplesmente venderam menos para os EUA e mais para a Europa e Ásia.

Por que os exportadores não absorveram esses custos? O Kiel Institute identificou três razões principais:

• Acesso a mercados alternativos: Exportadores puderam redirecionar produtos para a Europa, Ásia e outras regiões sem tarifas
• Matemática da sobrevivência: As tarifas são tão altas que reduzir preços tornaria as exportações para os EUA inviáveis
• Falta de alternativas para os importadores americanos: Opções limitadas de sourcing significavam que as empresas americanas não tinham para onde recorrer

Os 200 bilhões de dólares arrecadados em tarifas pelo Tesouro em 2025 contam a verdadeira história. Em vez de receita gerada às custas de concorrentes estrangeiros, isso representa uma transferência de 200 bilhões de dólares diretamente dos consumidores americanos para o governo. “É uma ferida auto-infligida”, concluíram os pesquisadores do Kiel. “Os americanos estão pagando o preço.”

2026: Por que a Inflação Está Sombria e Ficará Ainda Mais Sombria para as Famílias Americanas

Enquanto 2025 apresentou uma inflação relativamente moderada — fato que a Casa Branca frequentemente citou como prova de que as tarifas não estavam prejudicando a economia — essa trégua foi temporária. Peter Orszag, CEO da Lazard, e Adam Posen, presidente do Peterson Institute for International Economics, alertam que o lado sombrio dessa política está chegando.

Preveem que a inflação ultrapassará 4% até o final de 2026, não sendo apenas possível, mas provável. Isso representa um aumento significativo em relação à taxa mais recente de 2,7%. Aqui está o motivo pelo qual o cenário sombrio surge agora: os importadores americanos conseguiram absorver a maior parte dos custos tarifários até 2025, construindo estoques de reserva antes que as tarifas entrassem em vigor e aumentando gradualmente os preços nas prateleiras das lojas. Essa margem de segurança está quase esgotada.

As empresas compraram estoques extras quando as tarifas eram menores, absorvendo os custos em seus estoques existentes. Aumentaram os preços lentamente, na esperança de que os consumidores não percebessem os aumentos incrementais. Mas essa estratégia tem uma data de validade. Até meados de 2026, essas reservas de estoque estarão esgotadas, e os importadores precisarão repassar o impacto total das tarifas. Quando isso acontecer, espere aumentos de preços mais acentuados em bens importados — desde roupas e eletrônicos até móveis e eletrodomésticos.

A Reserva de Estoque que Está Acabando: Por que 2026 Pode Ser Áspero

O precedente histórico é instrutivo. Durante a guerra comercial EUA-China de 2018-19, os preços de importação aumentaram quase proporcionalmente às tarifas, enquanto os preços de exportação chineses mal se moveram. Empresas estrangeiras mantiveram seus preços firmes, e os consumidores americanos pagaram a diferença. O padrão está se repetindo hoje, com uma diferença crucial: a escala é maior, as tarifas são mais altas e os estoques de reserva estão se esgotando mais rápido.

A realidade econômica sombria fica mais clara ao examinar setores específicos. Os custos de cuidados de saúde domiciliares já aumentam cerca de 10% ao ano — próximos aos picos de uma década — impulsionados parcialmente por pressões trabalhistas relacionadas a restrições de imigração. Setores de manufatura dependentes de componentes importados enfrentam pressões crescentes. Empresas de varejo, que inicialmente absorveram os custos tarifários em margens de lucro menores, agora enfrentam escolhas impossíveis: aumentar preços ou ver suas margens desaparecerem completamente.

Além das Tarifas: Outras Choques de Preços que os Americanos Enfrentarão

De fato, as tarifas não são a única força inflacionária atuando em 2026. Outras políticas da administração Trump estão criando pressões de preços paralelas que ampliarão o cenário econômico sombrio.

A deportação em massa de trabalhadores estrangeiros, atualmente em andamento, criará escassez aguda de mão de obra em setores que dependem de trabalhadores imigrantes. Construção, agricultura, hospitalidade e serviços de cuidado enfrentarão pressões salariais à medida que a oferta de trabalho diminuir. Quando os trabalhadores ficarem mais escassos, os empregadores terão que oferecer salários mais altos para preencher as vagas. Esses aumentos salariais se refletirão diretamente nos preços ao consumidor. Os custos de creches, já em alta, acelerarão. Reparos e manutenção residencial ficarão mais caros. Os preços dos alimentos subirão devido à escassez de mão de obra agrícola.

Orszag e Posen observam que esses choques simultâneos — tarifas, restrições na oferta de trabalho e redução da concorrência estrangeira — criam um coquetel inflacionário tóxico, diferente de tudo que a economia enfrentou nos últimos anos.

Memórias de Aumentos de Preços Duram Para Sempre: O Impacto Psicológico da Inflação

Talvez o aspecto mais preocupante seja o impacto comportamental de longo prazo, muitas vezes ignorado por economistas focados nas estatísticas de inflação oficial. Segundo Orszag e Posen, experiências pessoais com inflação criam impressões duradouras que moldam as expectativas dos consumidores por anos, até décadas.

As pessoas esquecem números abstratos de inflação. Não se lembram de que a inflação foi de 2,7% em dezembro. Mas lembram do aumento de 30% no preço dos ovos. Lembram-se de quando a carne moída passou de $4 para $6 por libra. Lembram-se de pagar $200 a mais por mês na creche. Esses aumentos específicos e agudos ficam gravados na memória do consumidor e moldam comportamentos de compra, taxas de poupança e o sentimento econômico por gerações.

Essa dimensão psicológica significa que, mesmo que as estatísticas oficiais de inflação eventualmente diminuam, os danos à confiança do consumidor e ao comportamento econômico de longo prazo podem persistir. Consumidores prejudicados por choques de preços tendem a se tornar mais avessos ao risco, reduzindo gastos e investimentos que normalmente sustentariam o crescimento econômico.

O Governo Contesta, Mas os Dados Contam Outra História

A administração Trump contesta essas avaliações sombrias. O porta-voz da Casa Branca, Kush Desai, afirmou que “a taxa média de tarifas aumentou quase dez vezes sob o presidente Trump, enquanto a inflação desacelerou de picos anteriores. O governo mantém que os exportadores estrangeiros dependentes do mercado dos EUA acabarão suportando o custo das tarifas.”

No entanto, a análise do Kiel de mais de 25 milhões de remessas e estudos de caso detalhados de exportadores indianos e brasileiros contam uma história muito diferente. Os dados são inequívocos: os exportadores estrangeiros não absorveram nenhum dos custos, e os consumidores e importadores americanos suportaram quase todos eles.

Enquanto isso, Trump usa cada vez mais as tarifas como uma ferramenta de diplomacia pessoal, em vez de uma política comercial tradicional. Ele ameaçou tarifas mais altas contra países europeus por sua oposição às suas ambições na Groenlândia. Avisou sobre tarifas de 200% sobre vinhos franceses após o presidente francês Emmanuel Macron recusar-se a aderir ao seu “Conselho de Paz”. Essas não são decisões estratégicas de comércio — são pontos de alavancagem em negociações políticas, e os consumidores americanos pagarão a conta no final.

Olhando para o Futuro: A Sombria Realidade da Incerteza Econômica

À medida que Trump inicia seu segundo mandato e a Suprema Corte adia sua decisão sobre a legalidade das tarifas para mais tarde nesta primavera, a trajetória econômica torna-se cada vez mais sombria para as famílias americanas. Os estoques de reserva que protegeram os consumidores em 2025 estão se esgotando. As escassezes de mão de obra se intensificam. As pressões de preços de múltiplas frentes convergem.

De fato, as evidências agora são esmagadoras: tarifas não tornam a América mais rica às custas de concorrentes estrangeiros. Transferem riqueza diretamente dos consumidores americanos para o governo federal, enquanto destroem valor por meio de ineficiências econômicas. O modo sombrio da realidade econômica — onde as pessoas comuns pagam o custo das políticas — está agora firmemente instaurado.

Não se trata de especulação ou de uma reclamação partidária. É o que os dados mostram quando os pesquisadores vão além da retórica e analisam a mecânica real de como as tarifas fluem pela economia. Para as famílias americanas, os meses à frente testarão se conseguem absorver os choques de preços que economistas independentes preveem que virão. O cenário econômico sombrio que era invisível em 2025 torna-se impossível de ignorar em 2026.