#非农就业前瞻 O Departamento de Trabalho dos EUA divulgará hoje (6 de março de 2026, sexta-feira) às 21h30, horário de Pequim, o relatório de emprego não agrícola de fevereiro de 2026. Devido ao crescimento inesperadamente forte dos dados de janeiro (13.0 mil), o mercado está atualmente altamente atento para ver se os dados de fevereiro irão confirmar a robustez do mercado de trabalho ou mostrar sinais de desaceleração.

Previsões de dados principais
De acordo com a expectativa atual do mercado (Consensus), os indicadores-chave estão previstos como segue:
Novos empregos não agrícolas: expectativa de +60.000 a +70.000 (valor anterior: +130.000).
Taxa de desemprego: expectativa de manutenção em 4,3%.
Salário médio (YoY): expectativa de cerca de 3,7%.

Análise dos pontos de destaque
1. A “diferença de temperatura” dos indicadores antecedentes, dados ADP (“pequena não agrícola”): ontem foi divulgado que o emprego no setor privado via ADP aumentou 63.000, acima da expectativa de mercado de 50.000, mas o crescimento foi altamente concentrado nos setores de saúde e educação (contribuindo com quase 58.000 postos), enquanto empregos em serviços profissionais, manufatura e outros setores de escritório continuam a diminuir.
Pesquisa ISM: o PMI do setor de serviços mantém-se em expansão, mas o desempenho do subíndice de emprego é mediano, sugerindo que as empresas ainda estão cautelosas ao contratar.
2. Risco de revisão dos dados de janeiro
O aumento de 13.0 mil em janeiro superou em muito a previsão de 7.0 mil na época, mas a experiência histórica mostra que os dados de janeiro frequentemente sofrem ajustes devido a revisões anuais de base. Se amanhã os dados forem significativamente revisados para baixo, o mercado reavaliará a profundidade da desaceleração econômica.
3. Impacto na precificação de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed)
Melhor que o esperado (>10 mil): reforçará a narrativa de “resiliência econômica”, podendo fazer o mercado adiar ainda mais as expectativas de um próximo corte de juros pelo Fed, beneficiando o dólar (DXY) e prejudicando o ouro.
Em linha com as expectativas (60.000 a 80.000): considerado um cenário “Goldilocks”, ou seja, crescimento que não desacelera demais nem provoca aumento da inflação, geralmente beneficiando o índice S&P 500.
Muito abaixo do esperado (<40.000 ou negativo): provocará preocupações com recessão, levando o mercado a apostar imediatamente em cortes de juros significativos em março ou maio, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caindo significativamente.