Polymarket sob a situação do Irã, o alarme regulatório causado por um lucro de 1,2 milhões de dólares

A 28 de fevereiro, quando o conflito militar entre os EUA e o Irão se tornou uma possibilidade real, uma atividade de negociação incomum surgiu no mercado preditivo Polymarket. Seis carteiras abriram posições horas antes do ataque, obtendo um lucro final superior a 1,2 milhão de dólares. Este episódio revelou a assimetria de informações e as brechas regulatórias nos mercados digitais de previsão.

Entrada suspeita de fundos pouco antes do ataque

Segundo a análise da empresa de blockchain Bubblemaps, várias contas receberam fundos pela primeira vez nas 24 horas anteriores ao ataque. Depois, essas contas compraram em massa opções de “Sim” na previsão de “Os EUA vão atacar o Irão até 28 de fevereiro de 2026?”. Isso ocorreu poucas horas antes de relatos de explosões em Teerã, por exemplo.

Um padrão notável foi uma carteira que comprou mais de 560 mil ações a cerca de 10,8 centavos de dólar cada, e após o mercado ser liquidado a 1 dólar, recebeu aproximadamente 560 mil dólares de reembolso. Outra carteira adquiriu cerca de 150 mil ações a aproximadamente 20 centavos, obtendo lucros de seis dígitos.

Estruturas obscuras comuns

O mapa visual divulgado pela Bubblemaps mostra que essas seis carteiras formaram um cluster, indicando que o fluxo de fundos passou por rotas semelhantes. Dados do Polymarket indicam que todos esses perfis foram criados em fevereiro, sem registros de atividades anteriores. Ou seja, foram contas criadas temporariamente, projetadas para atuar em um evento específico.

No mês de fevereiro, apenas na previsão de vencimento de 28 de fevereiro, foram negociados cerca de 90 milhões de dólares, e o mercado total de opções relacionadas desde dezembro ultrapassou 529 milhões de dólares. Embora o lucro de 1,2 milhão pareça pequeno frente ao volume, o padrão de financiamento e a estrutura levantam questões importantes.

Eventos geopolíticos e impacto nos mercados financeiros

O ataque ao Irão também afetou o mercado de criptomoedas. O Bitcoin sofreu pressão de queda, enquanto na Hyperliquid os contratos futuros de petróleo subiram mais de 5%. Isso sugere que riscos geopolíticos estão influenciando simultaneamente os mercados tradicionais e os de criptomoedas, criando uma nova dinâmica.

Essa situação evidencia que os mercados preditivos não são apenas testes de eficiência informacional, mas também podem ser fontes de lucros derivados de vazamentos de informações confidenciais.

Reforço na fiscalização regulatória

As autoridades americanas estão intensificando a fiscalização contra negociações de inside trading em mercados preditivos. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) já emitiu recomendações de execução, alertando que o insider trading em contratos de eventos pode violar a lei dos EUA. O presidente da CFTC, Mike Seiliger, chamou as bolsas de “linha de defesa” e demonstrou determinação regulatória.

A plataforma concorrente Kalshi também está agindo. Dois usuários foram acusados de insider trading, tendo suas contas suspensas e multas superiores a 20 mil dólares. Entre eles, um editor de efeitos visuais do programa “Beast Games” do YouTuber MrBeast, que teria negociado com informações não públicas sobre os resultados do programa. A Kalshi proibiu esses funcionários por dois anos e aplicou multas. Além disso, candidatos políticos também foram punidos por apostar em suas próprias campanhas.

A Kalshi, registrada como mercado de contratos pela CFTC, investiga cerca de 200 casos, com dezenas ainda em andamento.

Ironia do insider trading autoinfligido

O crescimento acelerado dos mercados preditivos também gera preocupações regulatórias. Quando o pesquisador de blockchain ZachXBT anunciou uma investigação, outros usuários do Polymarket criaram um mercado para prever qual empresa seria alvo da investigação. ZachXBT apontou que a investigação envolvia a plataforma de criptomoedas Axiom, cujos funcionários teriam negociado com informações não públicas.

Essa estrutura é irônica: um mercado criado para detectar insider trading acaba sendo alvo de insider trading, evidenciando uma vulnerabilidade fundamental dos mercados preditivos. Dados do Lookonchain identificaram 12 carteiras que apostaram fortemente na Axiom antes do anúncio.

Expansão dos mercados preditivos e lacunas regulatórias

A rápida expansão de plataformas como Polymarket é vista como uma nova forma de descobrir informações no mercado financeiro, mas também cria um ambiente propício para quem deseja explorar assimetrias de informação. O lucro de 1,2 milhão de dólares mostra que há muitas oportunidades, enquanto as autoridades regulatórias ainda não acompanham o ritmo de crescimento.

O mercado de criptomoedas na América Latina também está crescendo rapidamente, com previsão de atingir 730 bilhões de dólares em volume de negociações em 2025, um aumento de 60% em relação ao ano anterior. Brasil e Argentina lideram esse crescimento, com stablecoins sendo cada vez mais usadas para remessas internacionais e pagamentos transfronteiriços. Essa expansão desafia ainda mais a capacidade de fiscalização dos reguladores.

Futuro dos mercados preditivos e desafios regulatórios

Apesar da postura firme da CFTC e do precedente da Kalshi, mercados como o Polymarket continuam a se expandir, explorando brechas regulatórias. Até que as autoridades possam estabelecer uma estrutura de fiscalização eficaz, lucros de insider trading de milhões de dólares podem continuar surgindo.

O objetivo principal dos mercados preditivos é agregar informações dispersas de forma eficiente, promovendo uma descoberta de preços mais precisa. Contudo, a assimetria de informações e o risco de vazamentos representam desafios crescentes à medida que o mercado amadurece. O episódio do Polymarket indica que a disputa entre reguladores e participantes ainda está em seus estágios iniciais.