❗️ O dólar caiu, mas a tendência não mudou.

Uma semana de decisões ficou para trás: o Fed, o BCE, o Banco de Inglaterra e o Banco de Inglaterra foram todos decididos, sem novos lançamentos hoje. O mercado está a fazer uma pausa.
Entretanto, a narrativa não mudou. O sector real—o DAX, FTSE, Dow e Nikkei—está sob pressão, e não há sinal de reversão. O que é notável é que todos os quatro principais bancos centrais estiveram a falar sobre a mesma coisa esta semana: a complexidade da situação, os riscos bilaterais e a incerteza elevada. Quando reguladores em todo o mundo estão a transmitir a mesma mensagem, é um sinal.
A principal surpresa foi a venda do dólar de ontem.
Tendo em conta que o mercado está a precificar zero cortes de taxas do Fed em 2026, parecia que o dólar deveria manter-se. Mas vimos o oposto. Até agora, parece mais um alívio técnico do que uma mudança de tendência: o petróleo continua elevado, o choque energético não desapareceu, e o diferencial fundamental mantém-se. Se os preços do petróleo retomarem a sua subida ou surgirem novas manchetes sobre o Irão, a pressão sobre o dólar voltará rapidamente.