Polymarket despede-se da era sem taxas: o que significa a reforma das taxas?

26 de março, a plataforma de mercado preditivo Polymarket anunciou uma grande alteração de política: a partir de 30 de março, começará a cobrar taxas de Taker (lado que aceita a ordem) para quase todas as categorias de negociação. Isso significa que, dentro de poucos dias, a era em que era possível apostar no Polymarket sem pagar taxas superiores ao valor apostado chegará ao fim.

I. Comparação das alterações de taxas do Polymarket

O Polymarket detalhou a questão das taxas nos documentos oficiais.

O Polymarket cobrará uma pequena taxa de transação em certos mercados. Essas taxas são utilizadas para financiar o programa de reembolso para os market makers, que redistribui parte das taxas diariamente aos market makers para incentivá-los a fornecer mais liquidez e a reduzir o spread.

Os mercados de eventos geopolíticos e mundiais estão isentos de taxas. O Polymarket não cobrará nenhuma taxa ou lucro das atividades de negociação nesses mercados. Além disso, o Polymarket também não cobrará taxas para depósitos ou retiradas de USDC (mas intermediários como Coinbase ou MoonPay podem cobrar suas próprias taxas).

1. Situação atual das taxas

Atualmente, apenas os mercados de criptomoedas e esportes ativaram a taxa de Taker.

2. Nova situação das taxas

A partir de 30 de março de 2026, os parâmetros de taxas serão ampliados para incluir mais categorias de mercado e adotar taxas atualizadas.

As taxas são calculadas pela seguinte fórmula:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

onde C = número de ações negociadas, p = preço da ação. Os parâmetros da taxa variam de acordo com a categoria do mercado:

As taxas de transação são calculadas em USDC e variam com base no preço da ação. No entanto, a taxa de compra é cobrada em ações, enquanto a taxa de venda é cobrada em USDC. A taxa real atinge um pico em 50% de probabilidade e diminui simetricamente em ambas as extremidades.

As taxas são arredondadas para quatro casas decimais. A taxa mínima é de 0,0001 USDC. Qualquer transação inferior a essa quantia será arredondada para zero, portanto, transações de valores extremamente pequenos podem não ter taxas.

Quando o preço do contrato se aproxima de um empate, a taxa é máxima, pois isso representa a maior incerteza. Uma vez que o resultado se torne mais claro, a taxa diminuirá gradualmente para zero. Assim, as taxas para contratos com preços de 0,02 dólares ou 0,98 dólares podem ser praticamente insignificantes. Enquanto qualquer contrato com preço de 0,50 dólares atingirá o pico da taxa.

As taxas variam entre diferentes categorias. As taxas para criptomoedas são as mais altas, chegando a 1,80%. As taxas para economia são de cerca de 1,50%, para cultura e clima são de 1,25%, para política são de 1% e as taxas para esportes são as mais baixas, a 0,75%.

3. Tratamento de taxas para usuários da API

Usando SDK

O cliente CLOB oficial processará automaticamente as taxas - ele obterá as taxas e as incluirá na carga útil da ordem assinada.

As operações executadas automaticamente pelo cliente:

1. Obter a taxa para o ID do token do mercado;

2. Incluir feeRateBps na estrutura da ordem;

3. Assinar a ordem que inclui as taxas.

Não é necessária nenhuma ação adicional. As ordens funcionarão normalmente em mercados com taxas ativadas.

Usando REST API

Se você chamar diretamente a API REST ou construir sua própria assinatura de ordem, deverá incluir manualmente a taxa na carga útil da ordem assinada. Passo 1: antes de criar a ordem, obtenha a taxa da taxa para o ID do token;

Passo 2: adicione o campo feeRateBps ao seu objeto de ordem. Este valor é parte da carga útil assinada - o CLOB verificará sua assinatura com base nesse valor.

Passo 3: assine e envie:

1. Antes de assinar, inclua o objeto de ordem feeRateBps;

2. Assine a ordem completa;

3. Envie uma solicitação POST para o endpoint da ordem.

II. Quanto receita trará a taxa do Polymarket?

1. Alteração na receita do Polymarket

Segundo o relatório publicado em conjunto pela Keyrock e Dune: em 2025, o volume de transações do Polymarket foi de 21,5 bilhões de dólares; processou 95 milhões de transações (cerca de 54% do volume acumulado), com seu volume mensal de transações aumentando de cerca de 45.000 transações para cerca de 19 milhões (um aumento de 421 vezes).

De acordo com os dados compilados de uma exchange na Dune, desde que algumas categorias de mercado começaram a cobrar taxas de transação em 6 de janeiro, o Polymarket acumulou aproximadamente 7,94 milhões de dólares em receita de taxas, sendo que a receita de taxas em fevereiro foi de cerca de 4,99 milhões de dólares. (Os mercados que cobram taxas no Polymarket incluem “Flutuação de Preço de Criptomoeda em 15 Minutos” e mercados esportivos como a Série A e NCAA.)

Nos últimos 30 dias, o volume de transações do Polymarket foi de cerca de 9,55 bilhões de dólares. Com base no nível atual de volume de transações, assumindo uma taxa de taxa integrada eficaz, isso significaria uma receita mensal de cerca de 25 milhões de dólares, uma receita anualizada de cerca de 300 milhões de dólares ou uma receita diária de cerca de 833 mil dólares.

2. Alteração na avaliação do Polymarket

Alguns analistas acreditam que o nível atual de receita ajudará a manter a avaliação do Polymarket, que atualmente se aproxima de 20 bilhões de dólares. Um ano atrás, sua avaliação era de cerca de 1,2 bilhões de dólares.

Em termos concretos, de acordo com os dados divulgados pelo CEO do Polymarket, Shayne Coplan: em 2024, quando a Blockchain Capital liderou um financiamento de 55 milhões de dólares, a avaliação da empresa era de 350 milhões de dólares; em 2025, quando o Founders Fund liderou um financiamento de 150 milhões de dólares, a avaliação da empresa era de 1,2 bilhões de dólares; em outubro do mesmo ano, o Intercontinental Exchange Group investiu 2 bilhões de dólares no Polymarket, resultando em uma avaliação pós-investimento de cerca de 9 bilhões de dólares; no final de outubro, o Polymarket também iniciou negociações preliminares com investidores para captar um novo investimento entre 12 bilhões e 15 bilhões de dólares.

De acordo com os dados mais recentes da PM Insights: até 19 de janeiro de 2026, a avaliação implícita do Polymarket chegou a 11,6 bilhões de dólares.

3. Variação do múltiplo PS do Polymarket

Com base na receita de taxas de fevereiro de cerca de 4,99 milhões de dólares, a receita anual atual é de 59,88 milhões de dólares, e a avaliação atual é de 11,6 bilhões de dólares; com base nas taxas que o Polymarket cobrará a seguir, a receita anual será de cerca de 300 milhões de dólares, e com a avaliação permanecendo inalterada, o múltiplo PS (preço sobre vendas) passará de 193,7 vezes para 38,7 vezes.

(O múltiplo PS (preço sobre vendas) = valor de mercado da empresa ÷ receita operacional da empresa, ou seja, “quanto o mercado está disposto a pagar por cada 1 dólar de receita da empresa”).

No contexto atual de um múltiplo PS de 193,7 vezes, o futuro do Polymarket deve ser um aumento explosivo de usuários, monopolizando o mercado preditivo, tornando-se a infraestrutura de precificação de informações global, mas, com questões de regulação e fidelização de usuários, se o Polymarket realmente consegue sustentar um múltiplo PS de 193,7 vezes. No futuro, quando a receita atingir 300 milhões de dólares, a avaliação do Polymarket parecerá pelo menos mais razoável.

O Polymarket irá gradualmente transformar a alta avaliação obtida pela narrativa em uma avaliação sustentada por receitas reais.

III. A alteração do Polymarket afetará a fidelização dos usuários?

As novas taxas do Polymarket também serão utilizadas para atualizações estruturais. O programa de reembolso para os Makers devolverá as taxas cobradas na forma de pagamento diária em USDC aos provedores de liquidez. Esta ação visa aprofundar o mercado e reduzir o spread.

Por exemplo, os market makers de transações políticas receberão 25% das taxas cobradas em sua categoria de volta. Este mecanismo deve criar um ecossistema mais saudável, pois os market makers farão cotações mais precisas, as taxas pagas pelos traders serão reduzidas e a liquidez geral será melhorada.

Se a base de usuários puder se manter estável após a implementação da política de cobrança, então o Polymarket conseguirá transformar com sucesso usuários gratuitos em usuários pagantes, sem perder usuários. Por outro lado, se o número de usuários cair significativamente, isso será prejudicial ao desenvolvimento do Polymarket.

Mas, até agora, parece que os usuários continuarão a usar o Polymarket e não desistirão do Polymarket devido às taxas.