Acabei de notar que o USD/CHF recuou para 0.7910 no início do comércio europeu de hoje. O dólar tem feito alguma realização de lucros após essa subida sustentada, e o Franco Suíço recebeu um pouco de demanda no processo. Timing interessante com a decisão de política do SNB se aproximando - parece que o mercado está posicionando-se antes de qualquer anúncio sobre taxas.

O que chama minha atenção é a divergência entre o que está acontecendo nos EUA e na Suíça neste momento. A Fed ainda mantém as taxas entre 5,25-5,50% tentando combater a inflação, mas a Suíça já está confortável em 1,50% com a inflação exatamente onde querem, na meta de 0,19-0,2%. Essa diferença de taxas geralmente favorece o dólar, mas há alguma pressão à medida que os traders reavaliam se a Fed realmente vai manter as taxas mais altas por mais tempo. Os dados recentes do PMI vieram mais fracos do que o esperado, então as pessoas estão recuando um pouco de suas posições longas no dólar.

Do ponto de vista técnico, se este par de moedas quebrar abaixo de 0.7850, poderemos ver uma correção mais profunda rumo a 0.7800. Por outro lado, se se mantiver e ultrapassar 0.7980, isso provavelmente será um sinal de que a tendência de alta continua. Os dados COT mostram que as pessoas estão cautelosamente otimistas em relação ao dólar contra o franco, mas nada extremo — então há espaço para que o posicionamento mude de ambos os lados, dependendo dos dados que forem divulgados.

O verdadeiro catalisador aqui é o que o SNB realmente diz sobre a força do franco e suas perspectivas de inflação. Se sinalizarem qualquer mudança na política ou começarem a falar sobre intervenções, este par pode se mover bastante rápido. Também estou de olho nos dados de inflação PCE dos EUA que serão divulgados mais tarde nesta semana — esse é o indicador favorito da Fed, então pode mover o dólar em qualquer direção assim que os números forem conhecidos. A apetência ao risco global também importa, já que ambas as moedas podem atuar como refúgios seguros dependendo da situação.