Wintermute: A energia acumulada no mercado de criptomoedas ainda não gerou consenso, e a direção será determinada pelo ponto de gatilho

Notícias da ME, a 31 de março (UTC+8), Wintermute publicou uma mensagem indicando que a janela de alívio das tensões, com a duração de quatro semanas, está prestes a terminar, mas o problema ainda não apresenta sinais de resolução. O preço do petróleo Brent está acima de 112 dólares, o Estreito de Hormuz está efetivamente encerrado e a probabilidade de subidas de juros continua a aumentar. O teto macro dos ativos de risco está abaixo do nível de um mês atrás, o que dificulta a manutenção do preço do Bitcoin acima de 70 mil dólares de forma sustentada. O vencimento de 27 de março não só eliminou 14 mil milhões de dólares de exposição ao risco, como também removeu os fluxos de capital de cobertura Delta que tinham feito com que o preço à vista oscilasse em torno do intervalo de preços de exercício-chave. Na ausência dessa estrutura de suporte proporcionada por ordens passivas de compra e venda, o mercado fica mais propenso a apresentar uma tendência unidirecional devido à redução dos fluxos de capital. Além disso, os fluxos negativos de ETFs de Bitcoin e Ethereum, bem como a taxa de alavancagem dos contratos futuros perpétuos, embora elevada, sem uma direção clara num regime de baixa volatilidade do ciclo, significam que este cenário de mercado não irá evoluir lentamente, mas sim explodir de forma súbita. Se houver progressos credíveis nas frentes diplomáticas e se o preço do petróleo recuar para cerca de 100 dólares, os vendidos enfrentarão o risco de serem obrigados a recomprar (short squeeze), e o preço do Bitcoin poderá reagir e subir para o intervalo entre 70 mil e 74 mil dólares. Se o alívio das tensões se mantiver, a resistência de 74 mil dólares poderá ser testada. Pelo contrário, se a situação se agravar ainda mais e o preço do petróleo for impulsionado até 120 dólares, o preço do Bitcoin poderá cair para perto de 60 mil dólares; se a trajetória do ciclo for semelhante, poderá até cair para o intervalo entre 50 mil e 55 mil dólares. O mais importante é que aqui o problema direcional é secundário em comparação com o próprio cenário de mercado. A taxa de alavancagem dos contratos futuros perpétuos é elevada, a taxa de financiamento (funding rate) oscila no intervalo mais estreito desde que há registos e a volatilidade da volatilidade está em compressão. Seja qual for a direção para a qual o catalisador ganhe força, a estrutura do mercado indica que a magnitude da volatilidade gerada pelo movimento excederá muito o nível refletido nas cotações atuais do mercado à vista, dos contratos perpétuos e das opções. (Fonte: Foresight News)