Existe uma crise de governação grave a desenrolar-se no espaço corporativo de criptomoedas que merece atenção. A Empery Digital está a ser duramente afetada neste momento, com o seu conselho a enfrentar uma pressão crescente por parte de acionistas zangados devido a uma aposta massiva na tesouraria de Bitcoin que correu mal.

Aqui está o que aconteceu. A Empery Digital detém cerca de 4.081 BTC que adquiriu a um preço médio de $117.607 por moeda. Com o Bitcoin a ser negociado atualmente em torno de $67.000, essas participações valem aproximadamente $273 milhões, mas representam uma perda de 43% sobre o investimento inicial. As ações da empresa despencaram juntamente com isto, e toda a capitalização de mercado da Empery é agora inferior ao valor do Bitcoin que está no seu balanço. É uma posição brutal de se estar.

Tice P. Brown, que possui quase 10% da empresa, enviou uma carta severa ao conselho, pedindo a demissão do CEO Ryan Lane e a liquidação do Bitcoin para ser devolvido aos acionistas. Brown afirmou que o conselho está entrincheirado e a proteger os seus próprios interesses em vez do valor para os acionistas. Ele revelou ainda que a gestão tentou comprá-lo pelo valor líquido dos ativos, mas apenas se ele concordasse em deixar de criticar a empresa. Ele recusou, considerando a oferta ofensiva.

O que é interessante é que isto não é um incidente isolado. Lutas de poder semelhantes estão a acontecer noutros lugares no mundo corporativo de criptomoedas. A YZi Labs envolveu-se numa disputa complicada com outra empresa sobre a estratégia de tesouraria de criptomoedas. Ajudaram a angariar $500 milhões para construir uma reserva substancial de ativos digitais, mas quando surgiram desacordos sobre quais moedas manter, o preço das ações caiu cerca de 87%. Agora, há uma luta pela expansão do conselho, com processos pendentes de revisão regulatória.

A questão mais ampla que isto levanta é se o modelo de tesouraria de criptomoedas está a perder força. Estamos a ver investidores institucionais a serem esmagados pela volatilidade, conflitos ao nível do conselho sobre estratégias e revoltas de acionistas. No entanto, curiosamente, algumas grandes empresas de reserva de Bitcoin continuam a comprar na baixa, sugerindo que nem todos perderam a fé no modelo.

A destruição de valor líquido aqui é real, e estas batalhas de governação estão a tornar-se cada vez mais públicas e feias. É um lembrete de que manter reservas massivas de criptomoedas nos balanços corporativos traz riscos sérios de execução e desafios na gestão de stakeholders.