Então, tenho acompanhado de perto os movimentos do Fed, e há algo interessante a acontecer este ano que pode abalar a nossa forma de pensar sobre ações. Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer com os cortes de taxas de juros em 2026.

O ano passado foi louco em relação às ações de taxa. O Fed cortou as taxas três vezes em 2025, continuando os cortes iniciados em 2024. Mas aqui está o que tem chamado a atenção de todos agora — o mercado de trabalho está basicamente a desmoronar-se. Estamos a falar de uma taxa de desemprego a atingir 4,6% até novembro, o que foi o valor mais alto em mais de quatro anos. Esse tipo de número força a intervenção do Fed, mesmo quando a inflação ainda está acima da sua zona de conforto.

A inflação manteve-se elevada ao longo de 2025, rondando os 2,7% ao ano até novembro. Normalmente, isso significaria que o Fed manteria as taxas onde estão e esperaria para ver o que acontece. Mas a situação do emprego tornou-se a maior preocupação. O presidente do Fed, Jerome Powell, basicamente disse em meados de dezembro que os números de emprego que estamos a ver podem estar a exagerar em cerca de 60.000 posições por mês, o que significa que o mercado de trabalho real pode estar ainda mais fraco do que os títulos sugerem.

Agora, para a questão principal que todos estão a perguntar: quando é que as taxas de juros vão baixar mais? Com base na ferramenta CME FedWatch, que acompanha as negociações de futuros do Fed, Wall Street está a precificar duas reduções para 2026. Uma estava prevista para abril — que é praticamente agora — e outra para setembro. A maioria dos formuladores de política do Fed também sinaliza pelo menos mais uma redução este ano, embora haja debate sobre se será uma ou duas.

Por que isto importa para a sua carteira? Taxas mais baixas normalmente aumentam as avaliações das ações porque reduzem os custos de empréstimo e podem impulsionar os lucros das empresas. O S&P 500 teve um desempenho extraordinário em 2025, parcialmente devido ao entusiasmo com IA, mas também porque a queda das taxas criou um vento favorável para as ações. Mais cortes poderiam, teoricamente, manter esse momentum.

Dito isto, há uma sombra a pairar sobre este quadro. Se a tendência de desemprego continuar a deteriorar-se, poderemos estar a assistir a sinais de recessão. E a história mostra que, mesmo com cortes agressivos de taxas, não se consegue salvar a carteira se ocorrer um choque económico real. Vimos isso durante o estouro da bolha das dot-com, a crise financeira e a COVID. Os lucros são severamente afetados quando consumidores e empresas reduzem os gastos, e nenhuma quantidade de intervenção do Fed consegue alterar essa dinâmica.

Neste momento, porém, não há crise óbvia à vista. O mercado ainda está perto de níveis recorde, o que diz algo sobre a resiliência das coisas. Se a fraqueza realmente aparecer em 2026, especialmente nos dados de emprego, isso provavelmente será o seu sinal para prestar atenção. Investidores de longo prazo têm historicamente visto essas recuos como oportunidades de compra, em vez de motivos para entrar em pânico, e isso vale a pena ter em mente.