Acabei de ficar a par do que aconteceu no final do mês passado e, honestamente, o banho-maria no mercado de criptomoedas foi brutal. O Bitcoin caiu 6% num único dia, deslizando em direção ao nível de suporte crítico $60K que todos estavam a observar. O Ethereum foi ainda mais afetado, caindo quase 10% para cerca de $1.800. As altcoins estavam a ser massivamente penalizadas em todo o mercado. Então, o que realmente causou esta queda?

Em termos de timing, foi uma tempestade perfeita. Primeiro, houve o choque geopolítico—Israel lançou ataques ao Irão, o que imediatamente assustou os traders mais avessos ao risco. Quando as tensões aumentam assim, o dinheiro sai das criptomoedas e vai para refúgios seguros como o dólar e os títulos. As criptomoedas negociam 24/7, por isso a reação foi instantânea e brutal.

Mas o fator geopolítico sozinho não explica toda a queda. O pano de fundo macroeconómico já estava a deteriorar-se. Os dados de inflação vieram mais altos do que o esperado, o que significa que o Fed não vai cortar as taxas tão cedo. Isso matou a narrativa que vinha a sustentar o mercado. Taxas mais altas e um dólar mais forte sempre pressionam as criptomoedas.

Depois, a cascata de liquidações acelerou-se. Em mais de $88M em longs de Bitcoin foi liquidado em horas, o que só acelerou as vendas. Além disso, os fluxos de entrada em ETFs de Bitcoin spot secaram—os ativos sob gestão caíram mais de $24B num mês. Sem compradores institucionais a sustentar o mercado, a queda acelerou mais do que as pessoas esperavam.

O nível $60K foi fundamental porque tem atuado como suporte importante há meses. Quebrar esse nível de forma convincente significa que estamos na zona dos 50 mil dólares ou menos. Neste momento, o mercado está a reagir ao medo—risco geopolítico, inflação persistente, liquidações forçadas tudo a acontecer ao mesmo tempo. É por isso que as criptomoedas estão a cair tanto. A estabilidade é o que falta, e até termos alguma clareza sobre estas questões, os rebotes podem ser de curta duração.