Combate às negociações injustas no mercado de capitais, velocidade de investigação do órgão de supervisão financeira aumentada

A Polícia Judicial Especial do Mercado de Capitais do Conselho de Supervisão Financeira pode transferir mais rapidamente os casos investigados pelo próprio órgão, tornando o sistema de resposta a transações injustas no mercado de capitais mais ágil.

O Conselho Financeiro anunciou que, em 15 de abril de 2026, aprovou por votação e entrou em vigor imediatamente a emenda às Regras de Atuação da Polícia Judicial Especial do Mercado de Capitais. O núcleo dessa revisão está em que, nos casos sob investigação do Conselho Financeiro e do órgão de supervisão financeira, se houver suspeita de crime grave e evidências que possam ser destruídas ou que exijam resposta rápida, mesmo sem passar pelo procedimento de denúncia ou notificação do Ministério Público, o caso pode ser convertido em investigação por meio do Comitê de Revisão de Investigação.

Anteriormente, mesmo que sinais de ilegalidade fossem detectados na fase de investigação do órgão de supervisão financeira, a abertura efetiva de investigação ainda exigia um procedimento separado, que levava tempo. Nesse processo, havia opiniões de que materiais relevantes poderiam desaparecer ou que o rastreamento de fluxos financeiros se tornaria difícil. Especialmente para crimes de mercado de capitais como manipulação de preços, uso de informações privilegiadas e manipulação de mercado, as transações são rápidas e os vestígios muitas vezes dispersos eletronicamente, de modo que a velocidade de resposta inicial muitas vezes determina o sucesso ou fracasso da investigação. Essa revisão é interpretada como uma medida para compensar essa limitação ao reduzir o intervalo entre investigação e investigação propriamente dita.

Ao mesmo tempo, também foram feitas alterações no sistema do Comitê de Revisão de Investigação para decidir se o caso deve ser convertido em investigação. A composição do comitê foi alterada para permitir a participação do responsável pelo departamento de investigação do órgão de supervisão financeira, incluindo um consultor jurídico. Por outro lado, considerando a confidencialidade entre investigação e investigação, foram excluídos membros civis do Comitê de Revisão de Investigação do mercado de capitais. Além disso, ficou claro que, se mais de dois membros solicitarem ou aprovarem a convocação, ou se o presidente do comitê julgar necessário, o comitê pode ser convocado para votar uma proposta. Essa medida visa reduzir atrasos causados por ambiguidades procedimentais e aprimorar o sistema para que decisões possam ser tomadas rapidamente no local.

No entanto, com a implementação do sistema, também surgiram preocupações. Algumas opiniões apontam que o órgão de supervisão financeira não é uma entidade administrativa, mas uma instituição de supervisão de natureza civil, e que, se puder se conectar diretamente às funções de investigação na fase de investigação, seus poderes podem ser excessivamente ampliados. Há também controvérsia sobre se há mecanismos de freio adequados para evitar abusos de autoridade de investigação. O Conselho Financeiro acredita que o próprio procedimento do Comitê de Revisão de Investigação pode servir como um mecanismo de controle, e planeja desenvolver diretrizes operacionais específicas, incluindo critérios de seleção de casos e princípios de julgamento, para garantir a estabilidade do sistema. Essa tendência provavelmente avançará no sentido de aumentar a velocidade e a rigorosidade na resposta a crimes no mercado de capitais, mas, ao mesmo tempo, a credibilidade do sistema dependerá de estabelecer padrões transparentes para o exercício de poderes e de mecanismos de controle pós-ato bem desenvolvidos.