Recentemente, tenho visto várias plataformas de agregação de rendimento divulgando APY, e, na verdade, por mais bonito que o número pareça, minha primeira reação não é “ganhei dinheiro”, mas sim: de onde vem esse rendimento, quem no contrato pode mexer no meu dinheiro. Muitos parecem automáticos de juros compostos, mas na verdade há várias camadas intermediárias: troca de roteamento de moeda, empréstimos, re-pledge, até te tratar como um transporte de liquidez para outros pools... cada camada adicional traz risco de contrato e contraparte, e um problema em qualquer uma delas pode não ser na camada que você pensa que deu problema.

Especialmente nesta onda de novos L1/L2 que começaram a oferecer incentivos para aumentar o TVL, os usuários antigos reclamando de “mina, tirar, vender” eu entendo muito bem: quando os incentivos param, o APY fica como uma luz apagada, e o que sobra são slippage e custos de saída. De qualquer forma, agora, ao avaliar agregadores, primeiro olho as permissões, o interruptor de atualização, se a fonte de rendimento depende de subsídios, depois verifico a profundidade do caminho de saída, senão prefiro perder a oportunidade do que ser um doador de liquidez.