Nos últimos dias, a maior sensação ao ficar de olho no mercado não é de que “a oportunidade chegou”, mas sim que a liquidez está um pouco escassa: o livro de ordens é fino, o deslizamento é grande, as negociações parecem caminhar na nuvem, e é difícil sair de uma posição. Em resumo, nesse momento, o melhor é sobreviver primeiro e só depois pensar em comprar na baixa. Preciso ser lembrado de não usar “fé” para fazer hedge contra o risco de liquidez.

Vou primeiro observar alguns sinais bem grosseiros na cadeia: se o fluxo líquido de stablecoins voltou, se a taxa de empréstimo de repente disparou, se a profundidade do DEX encolheu a ponto de desabar ao ser tocada. Sem esses sinais, o que chamam de “queda que revela valor” pode ser apenas a falta de compradores. A lógica do jogo de inflação + estúdio + preço das moedas em jogos blockchain é a mesma: quando o fluxo de compra externo desaparece, o sistema só fica consumindo a si mesmo; no final, quem morre primeiro é a liquidez.

Por isso, agora estou mais inclinado a posições pequenas, em etapas, com possibilidade de retirada a qualquer momento, preferindo ganhar menos. Só quando o mercado estiver disposto a fazer negócios, aí sim, entrarei na questão de probabilidade. É isso por enquanto.