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#BitcoinSpotVolumeNewLow O mercado de Bitcoin está passando por uma das crises mais importantes e mais tranquilas dos últimos dois anos e meio. Até 29 de abril de 2026, os dados da Glassnode mostram que o volume diário de negociações à vista de Bitcoin caiu abaixo de 8 bilhões de dólares. Isso significa que, o volume diário de negociações, que atingiu mais de 25 bilhões de dólares no início de fevereiro, caiu para um dos níveis mais baixos da história em poucos meses. Ainda mais preocupante, esse número apareceu pela última vez em outubro de 2023, quando o mercado de criptomoedas estava em um “mercado de baixa”, e o preço do Bitcoin chegou a ficar abaixo de 40 mil dólares.
Erosão do volume de negociações nas exchanges desde fevereiro
Cada plataforma principal confirmou que a liquidez está passando por uma contração generalizada, com investidores retirando fundos, e até aqueles que desejam negociar enfrentando livros de ordens cada vez mais escassos.
Ausência de investidores de varejo, hesitação de instituições
Um dos fatores mais importantes para essa queda é que a atividade dos investidores individuais caiu para o nível mais baixo em nove anos. Os investidores de varejo estão optando por caminhos de investimento mais regulados, como ETFs de Bitcoin à vista, ou migrando para mercados tradicionais (como ações e commodities).
Dentro dessa queda geral na demanda, a situação no nível institucional é ainda mais complexa. Segundo uma análise abrangente da CryptoQuant, a demanda líquida de Bitcoin nos primeiros três meses de 2026 foi de aproximadamente -63.000 BTC. Apesar de investidores institucionais, como ETFs e investidores de estratégias, terem comprado cerca de 94.000 BTC, essa contração ainda está ocorrendo. Em outras palavras, embora “dinheiro inteligente” e instituições continuem acumulando, investidores de varejo, além de baleias e mineradores de 2016 a 2018, causaram uma onda de vendas de cerca de 157.000 BTC.
Índice de medo das criptomoedas em 26 pontos
Essa venda e o baixo volume de negociações se refletem em todos os indicadores que medem o sentimento do mercado. Até 29 de abril, o índice de medo e ganância alternativo do mercado de criptomoedas estava em 26 pontos, indicando que o mercado entrou na zona de “medo”. Ainda mais chocante, de acordo com dados do LunarCrush, as interações nas redes sociais relacionadas ao Bitcoin (curtidas, comentários, compartilhamentos etc.) caíram para o menor nível nos últimos 12 meses. Isso não apenas indica uma falta de negociações, mas também uma diminuição nas discussões. Como disse um analista da CryptoQuant, o mercado não está em uma venda de pânico, mas sim em um declínio lento e silencioso.
Riscos no mercado de derivativos: volume virtual, vulnerabilidade real
Quando o mercado à vista de Bitcoin começa a se esgotar, o mercado de derivativos mostra dinâmicas completamente diferentes. Dados da CryptoQuant indicam que, em março, o volume de contratos perpétuos atingiu 3,5 trilhões de dólares, muito acima dos 800 bilhões de dólares do mercado à vista. À primeira vista, isso pode parecer que o mercado ainda “está vivo”. No entanto, o lado sombrio desse “crescimento” é que o mercado depende quase totalmente dos derivativos para descoberta de preços e liquidez. A constante precificação do preço do Bitcoin no mercado de derivativos sugere uma estrutura perigosa: durante liquidações on-chain, o BTC real não consegue trocar rapidamente, e o mercado se apoia em “ativos fantasmas” em momentos de pânico.
Estreito de Hormuz, Washington e o Federal Reserve: uma arquitetura geopolítica silenciosa
A raiz dessa queda no volume de negociações não está tanto na mineração, mas na agenda geopolítica. O aumento da tensão entre Irã e EUA, a extensão do bloqueio do Estreito de Hormuz, e o preço do petróleo acima de 115 dólares criam um ambiente macroeconômico cheio de incertezas e riscos de aversão. Darkfost, em entrevista ao ForkLog, resumiu por que os investidores evitam abrir posições longas à vista, dizendo: “As preocupações com a inflação persistente aumentam. Nesse cenário, é improvável que o Fed tenha espaço suficiente na reunião do FOMC de hoje para acelerar o afrouxamento da política.” Em 29 de abril, Jerome Powell presidiu a última reunião do FOMC, e é bem conhecido que o novo candidato à presidência, Kevin Wash, está aberto a cortes de juros. No entanto, a alta nos preços do petróleo ainda é o maior obstáculo para esses cortes. Os investidores permanecem em “espera”, aguardando os próximos movimentos do Fed e da diplomacia no Oriente Médio.
Quando a queda no volume se torna uma oportunidade?
Histórico do mercado mostra que períodos de volume baixo oferecem oportunidades surpreendentes a médio e longo prazo. Historicamente, quando o mercado à vista se esgota e o interesse atinge o fundo, é quando o “dinheiro inteligente” começa a se posicionar. Embora a infraestrutura institucional, a oferta de stablecoins e o desenvolvimento de Layer-2 estejam crescendo, como destacado no relatório do CoinGecko, o atual inverno cripto parece mais uma “retração” impulsionada pelo sentimento do que um colapso estrutural. Apesar do risco de curto prazo causado pela escassez de ordens e baixo volume, um pequeno catalisador geopolítico ou macroeconômico pode romper esse ciclo de declínio gradual e trazer esperança de recuperação.
No entanto, até agora, o mercado à vista de Bitcoin ainda não atingiu a máxima histórica de mais de 126.000 dólares de dezembro de 2025. O preço do Bitcoin ainda oscila em torno de 77.800 dólares, continuando em uma nova era dominada por paciência, incerteza e espera.
Erosão de Volume Experenciada pelas Exchanges Desde Fevereiro
Cada plataforma importante confirma que a liquidez está passando por uma contração generalizada em um ambiente onde investidores estão se retirando, e até aqueles que desejam negociar enfrentam um livro de ordens cada vez mais fino.
Ausência de Investidores de Varejo, Hesitação Institucional
Um dos principais responsáveis por essa queda é a atividade dos investidores individuais, que caiu para seu nível mais baixo em nove anos. Investidores de varejo estão optando por um caminho de investimento mais regulamentado através de ETFs de Bitcoin à vista ou migrando para mercados tradicionais (como ações e commodities).
A dimensão institucional dessa perda geral de demanda por Bitcoin é mais complexa. Segundo uma análise abrangente da CryptoQuant, a demanda líquida de Bitcoin em 30 dias nos primeiros três meses de 2026 foi de aproximadamente -63.000 BTC. Essa contração ocorreu apesar de compradores institucionais, como aqueles em ETFs e estratégias, terem comprado um total de quase 94.000 BTC. Em outras palavras, enquanto o "dinheiro inteligente" e o front institucional continuaram a acumular, investidores de varejo, junto com ex-baleias e mineradores do período de 2016-2018, criaram uma venda massiva de aproximadamente 157.000 BTC.
Índice de Medo Cripto em 26 Pontos
Essa venda e o baixo volume se refletem em todos os indicadores que medem a temperatura emocional do mercado. Em 29 de abril, o Índice de Medo e Ganância alternativo do Cripto está em 26 pontos, indicando uma queda para a zona de "medo". Mais surpreendente, segundo dados do LunarCrush, as interações nas redes sociais relacionadas ao Bitcoin (curtidas, comentários, compartilhamentos, etc.) caíram para seu nível mais baixo no último ano. Isso indica não apenas uma falta de negociação, mas também uma ausência de discussão. Como os analistas da CryptoQuant colocam, o mercado não está vendendo em pânico; ele está simplesmente evaporando lentamente, silenciosamente.
O Perigoso Insidioso dos Mercados Derivativos: Volume Virtual, Fragilidade Real
Enquanto o lado à vista do Bitcoin está se esgotando, os mercados de derivativos exibem uma dinâmica contrastante. Dados da CryptoQuant confirmam que os volumes de negociação de futuros perpétuos atingiram US$3,5 trilhões em março, mais de quatro vezes o mercado à vista (US$800 bilhões). À primeira vista, isso pode criar a ilusão de que o mercado ainda está vivo. No entanto, o lado sombrio desse "crescimento" significa que o mercado se tornou quase totalmente dependente dos mercados de derivativos para descoberta de preço e liquidez. O aumento do preço dos preços à vista a partir dos mercados de derivativos aponta para uma estrutura perigosa onde o BTC físico não pode ser trocado rapidamente, especialmente durante períodos de liquidações em cadeia, e o mercado é construído sobre "ativos fantasmas" durante situações de pânico.
Hormuz, Warsh e o Fed: A Arquitetura Geopolítica do Silêncio
As raízes desse colapso de volume residem em grande parte não no setor de mineração, mas no próprio coração da agenda geopolítica. Tensões crescentes entre Irã e EUA, a extensão do bloqueio naval no Estreito de Hormuz e preços do petróleo acima de US$115 criaram um clima macroeconômico dominado pela incerteza e aversão ao risco. Darkfost, ao falar com ForkLog, resume por que os investidores estão evitando abrir posições de longo prazo à vista, dizendo: "Preocupações com a inflação persistente se intensificaram. Nessas condições, é improvável que o Fed tenha espaço suficiente para acelerar o afrouxamento da política na reunião do FOMC de hoje." Jerome Powell presidiu a última reunião do FOMC em 29 de abril, e sabe-se que o novo nomeado para presidente, Kevin Warsh, está aberto a cortes nas taxas de juros. No entanto, o aumento dos preços do petróleo continua sendo o maior obstáculo para esses cortes. Os investidores estão em modo de "esperar para ver", aguardando quais passos o Fed e sua diplomacia no Oriente Médio tomarão.
Quando o Queda de Volume se Torna uma Oportunidade?
A história do mercado mostra que períodos de volume tão baixo oferecem oportunidades surpreendentes no médio a longo prazo. Historicamente, momentos em que o mercado à vista se esvazia e o interesse atinge o fundo do poço têm sido períodos em que o dinheiro inteligente começa a se posicionar. Enquanto infraestrutura institucional, oferta de stablecoins e desenvolvimentos layer-2 estão em ascensão, o atual inverno cripto, como destacado no relatório da CoinGecko, é mais uma retração impulsionada pelo "sentimento" do que um colapso estrutural. Embora a finura dos livros de ordens e o potencial de flutuações acentuadas devido ao baixo volume carreguem riscos significativos no curto prazo, tudo o que é preciso para essa evaporação se transformar em uma recuperação pode ser um pequeno catalisador geopolítico ou macroeconômico para levantar o véu da incerteza.
No entanto, até hoje, o mercado à vista de Bitcoin está longe de seu pico histórico de mais de US$126.000 em dezembro de 2025. Negociando em torno de US$77.800, o BTC continua navegando por uma nova era dominada por paciência, incerteza e espera à margem.