Tenho pensado em algo que muitas vezes é negligenciado nas discussões sobre criptomoedas - o fato de que o Bitcoin na verdade teve 11 anos sólidos de clareza regulatória nos EUA, que a maioria dos outros ativos digitais ainda não possui.

Em setembro de 2015, a CFTC fez uma declaração oficial: Bitcoin é uma commodity. Essa única decisão basicamente deu ao Bitcoin o mesmo tratamento que ouro, petróleo ou qualquer outra commodity clássica. A justificativa foi bastante direta - sob a Seção 1a(9) da Lei de Câmbio de Commodities, a definição é ampla o suficiente para abranger Bitcoin e outras moedas virtuais. Então, do ponto de vista regulatório, o Bitcoin obteve clareza enquanto tudo o mais ficou em limbo.

Avançando para hoje, e você pode entender por que isso importa. A SEC sob Gary Gensler tem colocado outros ativos de criptografia sob o microscópio, tentando descobrir quais são valores mobiliários e quais não são. É esse jogo de xadrez contínuo que mantém as altcoins em incerteza regulatória. Gensler tem sido bastante consistente nisso - ele reconhece que a natureza descentralizada do Bitcoin lhe confere status de commodity, mas outras criptomoedas? Elas têm características que poderiam facilmente classificá-las como valores mobiliários.

A diferença principal se resume ao que os reguladores chamam de Teste de Howey - basicamente, determina se um investimento é um valor mobiliário com base na expectativa de retorno de alguém que não você. O Bitcoin evita completamente isso por causa do seu modelo de prova de trabalho. Qualquer pessoa com eletricidade pode montar hardware de mineração e participar da criação de novos Bitcoins. Não há intermediário prometendo retornos. Essa é a distinção fundamental que mantém o Bitcoin na categoria de commodity, enquanto tantos outros projetos ficam presos na purgatória regulatória.

É impressionante quando você pensa nisso - enquanto o espaço mais amplo de criptomoedas espera que a SEC descubra como categorizar tudo, o Bitcoin já tem sua estrutura consolidada. Essa clareza regulatória é provavelmente uma das maiores razões pelas quais o Bitcoin manteve sua posição de líder de mercado. A questão de se o Bitcoin é uma commodity foi respondida há uma década, mas para a maioria dos outros ativos digitais, essa questão ainda paira no ar.