Visão geral do mercado global de metais de 27 de abril a 2 de maio: metais industriais mantiveram uma tendência positiva devido à oferta mais apertada, enquanto metais preciosos se recuperaram com o risco geopolítico.

📌 Os metais globais foram negociados com um tom misto nesta semana, mas a tendência geral permaneceu positiva, especialmente nos metais industriais. A liquidez foi mais escassa à medida que a China entrou no feriado do Dia do Trabalho, mas estoques baixos, custos de frete mais altos e interrupções na cadeia de suprimentos continuaram a sustentar os preços.
🔎 O níquel foi o que mais se destacou, com os preços de 3 meses do LME se aproximando de uma máxima de 22 meses. A alta foi apoiada pelo controle de quotas de mineração da Indonésia, aumento nos custos de enxofre e oferta mais restrita de matérias-primas para a cadeia de fornecimento de aço inoxidável. A pressão sobre alguns fornecimentos de HPAL na Indonésia também reforçou a visão de que o níquel está passando de um mercado de excesso para um mercado mais apertado.
💡 O cobre continuou a manter uma base elevada em torno de 13.000 USD/tonelada, enquanto os estoques do LME/SHFE permaneciam baixos, as taxas de tratamento de concentrado continuavam negativas e o mercado observava o impacto das restrições às exportações de ácido sulfúrico da China a partir de maio. Embora a produção de cobre refinado no primeiro trimestre tenha aumentado fortemente, a manutenção no segundo trimestre e a escassez de concentrado ainda mantinham o suporte de médio prazo intacto.
⚙️ O alumínio também foi apoiado por sinais de escassez física, com a queda nos estoques do LME, a manutenção da backwardation e o aumento dos warrants cancelados. Tensões no Oriente Médio elevaram os custos de frete e prolongaram os prazos de entrega, ajudando o alumínio a permanecer elevado apesar de correções de curto prazo no mercado de papel.
⛓️ A minério de ferro permaneceu estável em torno de 105–110 USD/tonelada, apoiado pela alta produção de ferro-gusa na China e pelo reabastecimento pré-feriado. No entanto, estoques portuários elevados e embarques mais fortes do Brasil, Austrália e Simandou limitaram a alta, especialmente se a demanda por aço pós-feriado não se recuperar claramente.
🪙 Os metais preciosos caíram no início da semana à medida que o dólar se fortalecia e os mercados aguardavam a decisão do FOMC, mas se recuperaram após o Fed manter as taxas enquanto a inflação de energia e as tensões EUA-Irã/Hormuz permaneciam elevadas. Ouro, prata e platina se beneficiaram de fluxos defensivos, com a prata apresentando maior volatilidade devido ao seu papel duplo como refúgio seguro e metal industrial.
⚠️ Nas próximas 1–4 semanas, o foco principal será nos dados pós-feriado da China, estoques do LME/SHFE, tendências de TC do cobre e desenvolvimentos em Hormuz. Se a demanda chinesa real confirmar a recuperação, o cobre, níquel e alumínio podem continuar a manter níveis elevados; caso contrário, uma postura mais hawkish do Fed, redução do risco geopolítico ou estímulos chineses mais fracos podem desencadear realização de lucros após a recente alta.
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