Tenho observado de perto os dados macroeconômicos e há algo interessante acontecendo neste momento que pode remodelar o cronograma do mercado de alta de criptomoedas que temos antecipado.

Então, o PMI de Manufatura do ISM acabou de atingir 52,7 - a leitura mais alta desde 2022. Mais importante, permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Isso é expansão, e é significativo porque o setor de manufatura dos EUA vinha contraindo por quase três anos antes disso. Historicamente, quando a atividade manufatureira aumenta assim, geralmente sinaliza condições de liquidez melhores nos mercados, e é aí que as criptomoedas tendem a se mover.

O padrão é bastante claro se você olhar para trás. As principais altas de criptomoedas em 2013, 2017 e 2021 coincidiram com recuperações macroeconômicas semelhantes. Quando a manufatura se expande e as condições financeiras se afrouxam, o dinheiro flui para ativos de risco - incluindo criptomoedas. Mesmo durante as condições mais restritivas recentes, o Bitcoin ainda ultrapassou US$ 100 mil, o que mostra que há demanda subjacente independentemente dos obstáculos macroeconômicos.

O investidor macro Raoul Pal fez um ponto interessante sobre isso. Ele basicamente disse que as criptomoedas não existem em um vácuo - elas seguem o ciclo de negócios. Segundo sua análise, desta vez estamos lidando com um ciclo de cinco anos, não o padrão tradicional de halving de quatro anos. Sua opinião é que o ISM deve atingir o pico até 2026, o que se alinha com o que estamos vendo agora no início de 2026.

Existem duas formas de pensar sobre o timing do próximo mercado de alta. Primeiro, o modelo tradicional de halving - os picos anteriores do Bitcoin ocorreram cerca de 200 dias após os eventos de halving, com o halving de abril de 2024 seguido de consolidação e novos picos em 2025. Seguindo esse padrão, poderíamos ver outro pico importante mais tarde neste ciclo, potencialmente chegando até o final de 2026 ou além. Segundo, o modelo impulsionado pelo macro - se a expansão do ISM continuar e as taxas de juros caírem, essa liquidez aumentada poderia acelerar o ciclo de alta das criptomoedas mais rápido do que os cronogramas habituais.

O que é interessante é que o dinheiro institucional já está se posicionando para isso. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74% dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73% planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso é um posicionamento bastante significativo.

Claro, as mudanças de liquidez e fatores geopolíticos ainda vão importar. Mas neste momento, com a manufatura em expansão e o quadro macro melhorando, as condições para uma alta sustentada de criptomoedas estão começando a se alinhar. Vale a pena ficar atento a como isso se desenrola nos próximos meses.